Instytucja prognozuje, że cena złota osiągnie 4929 dolarów do końca roku, a w przyszłym roku 5296 dolarów

Huitong.net 3 września—— Christopher Louney, dyrektor ds. globalnej strategii surowców w RBC Capital Markets, stwierdził, że ostatnie ruchy złota wskazują na powrót obaw związanych z niestabilnością geopolityczną, de-dolaryzacją oraz osłabieniem dolara. Cena złota jest gotowa powrócić powyżej 5000 dolarów za uncję. Podtrzymuje swoją prognozę z grudnia ubiegłego roku, uznając, że czynniki napędzające złoto zostały jedynie wstrzymane, a nie zniknęły. W pozostałej części roku cena powinna utrzymywać się w zakresie 4500–5000 dolarów, a na koniec roku skłania się ku 4929 dolarów/uncję, a w 2027 roku preferuje poziom 5296 dolarów/uncję.

Ostatnie ruchy cenowe złota dowiodły, że niestabilność geopolityczna, globalna de-dolaryzacja oraz obawy o osłabienie dolara znów stają się głównym tematem rynków. Christopher Louney, szef globalnej strategii surowcowej oraz badań MENA w RBC Capital Markets, stwierdził, że metale szlachetne są obecnie gotowe do ponownego wejścia na ścieżkę wzrostową powyżej 5000 dolarów za uncję.

Podtrzymanie prognozy z początku roku: czynniki napędzające tylko wstrzymane

Louney napisał w najnowszej analizie surowcowej: "Przez cały rok konsekwentnie podtrzymujemy prognozę z grudnia ubiegłego roku i mamy ku temu solidne podstawy. Zawsze podkreślaliśmy, że choć podstawowe czynniki napędzające złoto mogą być tymczasowo wstrzymane, pozostają nienaruszone. Mimo że pozycje ETP straciły przez ponad kwartał, nadal uważamy, że powrót alokacji napędzanej przez niepewność, de-dolaryzację i obawy o osłabienie, jest na horyzoncie. Te przepływy kapitałowe ostatecznie powrócą i podniosą cenę złota, a pogląd ten został potwierdzony przez ożywienie złota na początku sierpnia, bieżące wyceny oraz wzorce napływu środków."

Jasny przedział docelowy: koniec roku 4929 dolarów, 2027 rok 5296 dolarów

Louney stwierdził: "Wciąż uważamy, że przez większość pozostałego czasu w tym roku cena złota powinna utrzymywać się w przedziale 4500–5000 dolarów za uncję. Ten pogląd pozostaje niezmienny i mamy co do niego wysoką pewność. Teraz szczególnie podkreślamy scenariusz średnio-wysoki dla cen złota w trzecim, czwartym kwartale oraz przez cały rok. Na koniec roku skłaniamy się ku wysokiemu scenariuszowi z 2026 roku, czyli 4929 dolarów za uncję; podobnie, w 2027 roku preferujemy najwyższy poziom, czyli 5296 dolarów za uncję."


On dodał: "Tak czy inaczej, nasz przedział średnio-wysoki pozostaje najbardziej prawdopodobnym zakresem cen w naszych prognozach."

Lekcja z 2025 roku: niepewność prowadzi do niewystarczającej alokacji inwestorów

W opublikowanej w grudniu ubiegłego roku prognozie RBC na złoto na rok 2026, Louney napisał: "W obliczu niepewności, złoto w tym roku udowodniło swoją wartość; i jeśli niepewność nie znika, uważamy, że strategiczne podstawy złota wskazują, że najłatwiejszą ścieżką jest utrzymanie ceny lub jej wzrost."


Wówczas napisał: "Jeśli z 2025 roku płynie jakakolwiek kluczowa lekcja do zastosowania w 2026, to właśnie ta: choć niepewność może pojawiać się w różnych formach, ciągła niepewność wokół taryf, geopolitki, konfliktów, polityki, przestojów rządu, legislacji itd., sprawiła, że inwestorzy czują się niewystarczająco zainwestowani w złoto. Kiedy zestawi się to ze śmiałym ruchem cen złota i jego niską korelacją, uważamy, że złoto jest coraz bardziej uznawane za strategiczny element portfela inwestycyjnego."

Banki centralne nadal filarem: narracja sama toruje drogę inwestorom

RBC prognozuje także, że w 2026 roku banki centralne pozostaną filarem popytu na złoto.


Louney powiedział: "Poza samą ilością zakupów, narracja o trwałych, dużych zakupach banków centralnych tworzy jeszcze większą strukturę pozwalającą szerszym inwestorom na dalszą alokację w złoto." Innymi słowy, utrzymujące się zakupy przez banki centralne nie tylko bezpośrednio generują popyt, ale także wysyłają sygnał "złoto jest warte inwestycji" do rynku, otwierając przestrzeń dla pozostałego kapitału.

Podsumowanie

Od wytrwałości w okresie "strat ETP przez ponad kwartał", aż po obecne deklaracje "koniec roku 4929, przyszły rok 5296", stanowisko RBC jest niezmienne: czynniki napędzające złoto są tylko wstrzymane, nigdy nie zniknęły. Powrót geopolitycznych konfliktów, de-dolaryzacji, długu i obaw o deprecjację sprawia, że kapitał ponownie napływa w tę starą narrację. Systematyczne zakupy banków centralnych zapewniają tej reakcji najpewniejszą kotwicę.


Dla złota, 5000 dolarów być może nie jest mety, lecz punktem wyjścia do ponownego wyceniania premii za niepewność.



Dzienny wykres spot price złota Źródło: EasyHuitong

Strefa czasowa GMT+8, 3 września, godzina 13:58, spot price złota: 4431.56 dolarów/uncję