Autoridade Europeia alerta investidores sobre ações tokenizadas

Ações tokenizadas estão se multiplicando nas plataformas de cripto. Mas qual é o real valor delas para os investidores? A ESMA teme, de fato, um mal-entendido sobre esses instrumentos híbridos. Todos os detalhes abaixo !

Por que a ESMA aponta para as ações tokenizadas?

As ações tokenizadas estão atraindo cada vez mais a atenção dos investidores. Recentemente, Donald Trump até falou sobre elas em um de seus projetos de cripto.

Diante do crescimento desses ativos digitais, a diretora executiva da ESMA, Natasha Cazenave, faz um alerta. Segundo ela, esses produtos cripto podem causar confusão entre propriedade real e exposição sintética.

Durante uma aparição em Dubrovnik, ela lembrou que esses instrumentos não conferem direitos de voto nem dividendos. O fato é que esses ativos cripto são frequentemente lastreados por ações tradicionais por meio de entidades ad hoc.

Atraídos pela acessibilidade 24/7 e pela possibilidade de propriedade fracionada, os investidores correm o risco de acreditar que possuem de fato as ações, quando na verdade detêm apenas um ativo derivativo. Essa área cinzenta levanta uma questão central: que proteções existem em caso de disputa, insolvência ou desalinhamento com o ativo subjacente?

Uma tecnologia cripto promissora, mas ainda limitada

Do lado das autoridades europeias, a abordagem permanece equilibrada. A ESMA reconhece, de fato, o potencial da tokenização:

• redução dos custos de emissão; 
• ampliação do acesso aos mercados financeiros; 
• negociação acelerada…

Desde 2019, além disso, a Comissão Europeia apoia várias iniciativas-piloto, notadamente lideradas pelo EIB e pelo Ministério das Finanças da Alemanha.

Mas esses projetos cripto enfrentam limitações estruturais. Faz-se referência à maioria dos valores mobiliários tokenizados circulando via ofertas privadas. Estes são frequentemente ilíquidos e não interoperáveis entre plataformas de cripto.

Para avançar, a UE estabeleceu um regime-piloto de blockchain permitindo que empresas testem produtos dentro de um quadro regulatório mais flexível. A experiência adquirida por meio desse dispositivo, combinada com as lições do regulamento MiCA, deve permitir a construção de regulações adaptadas ao ambiente cripto.

Assim, as ações tokenizadas apresentam tantas promessas quanto questões. A ESMA pede vigilância, sem desacelerar o avanço tecnológico.