Por que o Bitcoin consegue sustentar um valor de mercado de trilhões?

Bitwise CIO: Não há necessidade de pânico com a correção de curto prazo, o valor do Bitcoin vem da demanda essencial por “serviço sem intermediários”.

Autor: Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise

Tradução: Saoirse, Foresight News

Esta semana, vou deixar de lado meus comentários de mercado habituais para compartilhar com vocês uma reflexão macro sobre o Bitcoin. Não estou preocupado com a atual correção do mercado; na minha visão, essa correção é essencialmente um fenômeno de curto prazo.

Todos os anos, encontro-me com milhares de consultores financeiros para discutir temas relacionados ao Bitcoin. Em cada apresentação, sempre começo respondendo a uma pergunta simples:

Por que o Bitcoin tem valor, afinal?

Ele não gera lucros, nem fluxo de caixa, e nem pode ser tocado! Por que seu valor de mercado pode chegar a 2 trilhões de dólares?

A seguir, compartilho uma linha de raciocínio para responder a essa questão.

Bitcoin é um serviço

Na minha opinião, o Bitcoin não deve ser visto como um “bem”, mas sim como um “serviço”.

O serviço que o Bitcoin oferece é permitir que os usuários armazenem riqueza em formato digital, sem depender de governos, bancos ou outras instituições terceiras. Eu prefiro redefinir o Bitcoin como “serviço” porque percebo que muitas pessoas ficam presas à ideia de que “não é tangível” —

“Você está me dizendo para gastar 90 mil dólares em algo que não posso nem tocar?!”

Mas se o entendermos como um serviço, essa dúvida se dissipa. Além disso, todos nós já estamos acostumados com a lógica de que “serviços têm valor”.

Pegue a Microsoft como exemplo: os serviços que a Microsoft oferece incluem editar documentos no Word, trabalhar com planilhas, realizar videoconferências no Teams, entre outros. Neste momento, estou usando os serviços da Microsoft para escrever este memorando.

Para usar os serviços da Microsoft, preciso assinar o Microsoft 365. Todos os anos, pago 99,95 dólares à Microsoft. A equipe da Microsoft, sediada em Redmond, Washington, recebe esse valor, e o lucro correspondente é registrado no balanço financeiro da empresa.

Um fato óbvio é: o valor das ações da Microsoft está diretamente relacionado ao número de usuários que desejam utilizar seus serviços. Mantidas as demais condições, quanto mais pessoas precisarem dos serviços da Microsoft, maior será o valor da empresa; se menos pessoas precisarem, o valor diminui; se ninguém precisar, o valor vai a zero.

A lógica do Bitcoin é semelhante: quanto mais pessoas precisarem do serviço que o Bitcoin oferece, maior será seu valor; se menos pessoas precisarem, seu valor diminui; se ninguém precisar, seu valor também vai a zero.

Nos últimos dez anos, o preço do Bitcoin subiu cerca de 28.000%, e o motivo central é: cada vez mais pessoas querem armazenar riqueza digital sem passar por intermediários como empresas ou governos — em outras palavras, elas precisam do serviço que o Bitcoin oferece. Hoje, não apenas o fundo de ex-alunos de Harvard precisa desse serviço, mas também o fundo soberano de Abu Dhabi, Ray Dalio, Stan Druckenmiller, fundos de pensão estaduais e eu mesmo estamos usando esse serviço.

No entanto, há uma diferença fundamental entre o Bitcoin e a Microsoft: o Bitcoin não tem uma “empresa” por trás para cobrar pelo serviço, e os usuários não podem acessar esse serviço por meio de “assinatura” ou “aluguel”. Para obter o serviço que o Bitcoin oferece, a única maneira é comprar o próprio ativo.

Nesta era cada vez mais digital, com dívidas governamentais crescendo em todo o mundo, acredito que mais pessoas precisarão do serviço que o Bitcoin oferece no futuro.