À medida que o ano chega ao fim, o mercado de criptomoedas enfrentou uma turbulência significativa. Nos primeiros dias da semana, grandes liquidações caracterizaram o clima do mercado. Bitcoin
$87.107,47
despencou, testando níveis abaixo de $85.000, enquanto Ethereum
$2.930,38
, a maior altcoin, caiu abaixo de $3.000. O mercado experimentou liquidações de aproximadamente $600 milhões na segunda-feira, com uma média de cerca de $400 milhões diários nos dias seguintes. De acordo com um relatório do principal market maker Wintermute datado de 23 de dezembro de 2025, a volatilidade do mercado estava gradualmente diminuindo, e o Bitcoin estava retornando para a região dos $90.000. O relatório observou que a liderança do mercado estava se estreitando, com o capital se concentrando fortemente em BTC e ETH. Por outro lado, o mercado de altcoins estava enfrentando pressão de oferta e cronogramas fracos de desbloqueio de moedas.
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BTC e ETH assumem o protagonismo enquanto altcoins ficam para trás
O relatório sugere que a liquidez normalmente diminui durante o período de Natal e final de ano. Enquanto mesas de operações discricionárias fechando posições mantiveram os movimentos de preço dentro de um intervalo, ocasionalmente resultaram em gaps repentinos. A principal área de absorção de risco permaneceu nos ativos mais líquidos, Bitcoin e Ethereum. Este cenário indica que, na ausência de um catalisador macroeconômico ou político claro, os preços são mais moldados pela dinâmica de posicionamento do que por uma tendência direcional convincente.
Os dados gráficos anexados ao relatório da Wintermute também apoiam o estreitamento da liderança. O gráfico “Desempenho entre ativos” da empresa indica que durante a 51ª semana (15 a 21 de dezembro), as altcoins foram os ativos com pior desempenho, com uma queda de -3,5%, enquanto Ethereum caiu 1,9%. Em contraste, no mesmo período, Bitcoin subiu 0,5%, com o ouro liderando com 0,9%, seguido pelos títulos de 20 anos dos EUA e Nasdaq, ambos com 0,6%.
O relatório atribui o fraco desempenho das altcoins principalmente à intensa pressão de oferta, descrita como um “excesso de oferta”, e ao pesado cronograma de desbloqueio de moedas. A crença de que, para que o apetite por risco sustentado se estabeleça, o Bitcoin deve liderar primeiro, está ganhando força à medida que investidores de varejo começam a migrar de altcoins para as principais criptomoedas.
Tendências atuais do mercado
A Wintermute, por meio de seus dados internos de fluxo, indica uma renovada pressão compradora nas principais criptomoedas. Junto com uma tendência prolongada de compras em BTC, sinais significativos de pressão compradora também foram observados em ETH à medida que o final do ano se aproxima. Os fluxos institucionais têm sido uma fonte consistente de compras desde o verão, enquanto investidores de varejo têm saído das altcoins e retornado às principais criptomoedas.
Enquanto isso, a descoberta de preços na margem ocorre através dos mercados de derivativos, permitindo oscilações acentuadas intradiárias juntamente com compras líquidas nos mercados à vista. O relatório destaca que o financiamento e o basis permaneceram relativamente apertados durante as liquidações, com a volatilidade implícita permanecendo alta no mercado de opções. As expectativas estão divididas entre um recuo para o meio da região dos $80.000 e uma recuperação para as máximas anteriores. A Wintermute prevê uma atividade mais leve, movimentos dentro de uma faixa e tomada de risco seletiva até o final do ano.
