Analistas acreditam que, sem um aumento significativo no PIB impulsionando as taxas de juros para cima, a perspectiva de o mercado de ações dobrar é irrealista.

Incertezas Cercam as Previsões de Trump para o Mercado de Ações

A afirmação do Presidente Trump de que o S&P 500 está prestes a ter outro salto dramático está começando a parecer menos certa.

Ben Emons, que lidera a FedWatch Advisors, explicou ao Opening Bid do Yahoo Finance que, “Se o mercado de ações dobrasse, isso indicaria que a própria economia dobrou de tamanho.”

Emons alertou que, para o mercado alcançar mais um ano de retornos excepcionais de dois dígitos, a economia dos EUA precisaria experimentar um crescimento extraordinário.

No entanto, Trump mantém uma perspectiva mais otimista. Falando no Fórum Econômico Mundial em Davos, ele descartou a recente queda do mercado como insignificante, atribuindo o declínio à “Islândia”—embora provavelmente quisesse dizer Groenlândia.

Referindo-se ao Dow Jones Industrial Average, Trump declarou: “O futuro do mercado de ações é incrível. Vai dobrar. Vamos chegar a 50.000, e isso acontecerá em um período relativamente curto devido a todos os desenvolvimentos positivos.”

Emons, contudo, acredita que tal salto depende de vários elementos cruciais. “Para o mercado dobrar, seria necessário um crescimento do PIB de 5% ou mais, o que provavelmente também elevaria as taxas de juros,” observou.

Esse ceticismo surge enquanto o Bureau of Economic Analysis relatou recentemente um forte crescimento do PIB de 4,4% no terceiro trimestre. Embora esse número aponte para uma economia robusta, também elevou o rendimento do Treasury de 10 anos para um nível chave de 4,24%.

Com o início de 2026, o rendimento de 10 anos tornou-se um fator fundamental para os mercados. Rendimentos em alta reduzem o valor presente dos lucros futuros das empresas e tornam os empréstimos mais caros tanto para consumidores quanto para empresas.

Essa dinâmica coloca a economia em uma situação delicada. Se o PIB continuar nesses patamares elevados—ou subir para os 5% que alguns otimistas esperam—o Federal Reserve terá poucos motivos para continuar reduzindo as taxas de juros.

“O Fed pode pausar por um tempo,” sugeriu Emons. O recente aumento no rendimento de 10 anos indica que investidores em títulos já antecipam um período mais longo de taxas estáveis do que muitos esperavam.

DAVOS, SUÍÇA - 22 DE JANEIRO: O Presidente dos EUA, Donald Trump (centro), participa de uma cerimônia de assinatura no Fórum Econômico Mundial em Davos, Suíça. (Foto de Chip Somodevilla/Getty Images)

De acordo com Emons, essa situação impõe um limite claro ao potencial do S&P 500. Alcançar um “dobro” do mercado exigiria uma combinação rara de rápido crescimento econômico e taxas de juros baixas—um chamado cenário Goldilocks, que a história mostra ser tanto incomum quanto de curta duração.

Emons também observou que o atual aumento dos rendimentos está “refletindo a expansão tanto no mercado de ações quanto no PIB.” No entanto, à medida que a economia cresce, os rendimentos dos títulos tendem a subir, aumentando a concorrência por recursos de investimento. É por isso que os participantes do mercado em grande parte ignoram distrações políticas, como as recentes especulações sobre a aquisição da Groenlândia.

Mercado de Olho no Crescimento e suas Consequências

Os investidores agora observam a projeção do Fed de Atlanta de 5,4% para o PIB no quarto trimestre. Embora os formuladores de políticas possam buscar uma expansão recorde, o mercado reconhece que tal crescimento rápido pode trazer desvantagens. Em especial, cria um ambiente desafiador para as ações—especialmente empresas de crescimento que dependem de financiamento barato para impulsionar seus negócios.