Oferta de US$ 7 bilhões da Bayer para resolver problemas do Roundup enfrenta dúvidas

A Estratégia Jurídica da Bayer para o Roundup Enfrenta Dúvidas dos Investidores

Fotógrafo: Alex Kraus/Bloomberg

O CEO da Bayer AG, Bill Anderson, está trabalhando para resolver os problemas jurídicos recorrentes da empresa relacionados ao herbicida Roundup, mas sua abordagem mais recente está sendo recebida com cautela tanto por investidores quanto por analistas jurídicos.

A multinacional alemã inicialmente elevou as expectativas ao propor um acordo coletivo de US$ 7,25 bilhões, com o objetivo de resolver a maioria dos processos atuais e futuros que alegam que o Roundup causa câncer — uma alegação que a Bayer continua contestando, mas que assombra a empresa desde a aquisição da Monsanto por US$ 63 bilhões em 2018.

No entanto, após um aumento inicial no preço das ações da Bayer, o entusiasmo dos investidores rapidamente diminuiu. As ações, que haviam subido 7,4% na terça-feira, caíram até 12% no dia seguinte, marcando a queda mais acentuada em mais de um ano.

“Isso não é o avanço que muitos investidores esperavam”, comentou Markus Manns, gestor de portfólio da Union Investment em Frankfurt, que detém ações da Bayer.

Grandes Obstáculos Persistem

O acordo proposto ainda enfrenta desafios significativos. Ele requer aprovação de um juiz do Missouri, e os membros da classe têm a opção de sair. A Bayer também pode desistir do acordo se a adesão for insuficiente. Anderson enfatizou que uma participação quase total é necessária para o sucesso do plano.

As implicações financeiras são substanciais. A Bayer aumentou suas reservas para litígios para €11,8 bilhões (US$ 13,9 bilhões) e alertou que o fluxo de caixa livre pode se tornar negativo em 2026 devido a grandes pagamentos iniciais. A empresa contratou um empréstimo-ponte de US$ 8 bilhões para cobrir esses custos e pretende refinanciar por meio de ofertas de títulos e títulos híbridos.

Apesar do ceticismo quanto às perspectivas da ação coletiva do Missouri, advogados envolvidos na estruturação do acordo permanecem otimistas de que o juiz Tim Boyer, que já presidiu vários casos relacionados ao Roundup, acabará aprovando o acordo.

“Não será fácil”, disse Eric Holland, advogado de St. Louis que representa os demandantes do Roundup. “Ações coletivas são sempre complexas, mas acreditamos que abordamos os pontos-chave para garantir a aprovação.”

Análise da Suprema Corte Adiciona Incerteza

A posição de negociação da Bayer foi fortalecida pela decisão da Suprema Corte dos EUA de revisar um veredicto de US$ 1,25 milhão do tribunal de Boyer relacionado ao Roundup, segundo a professora de direito de Georgetown, Maria Glover, especialista em litígios em massa e responsabilidade por produtos.

A Suprema Corte determinará se a lei federal prevalece sobre alegações de falha em alertar, como as centrais no litígio do Missouri, o que pode impactar futuros processos envolvendo o Roundup.

“A decisão pendente da Suprema Corte sobre a questão da falha em alertar dá à Bayer uma vantagem significativa”, observou Glover.

Glover sugeriu que os reclamantes do Roundup podem querer considerar um acordo agora se temerem que suas reivindicações possam perder valor caso a Suprema Corte decida a favor da Bayer. No entanto, ela também ressaltou que o Tribunal já impôs limites rigorosos a ações coletivas destinadas a resolver reivindicações futuras.

Altas Apostas para o CEO da Bayer

Anderson, que se tornou CEO da Bayer em meados de 2023, fez da resolução dos litígios — que já ultrapassam US$ 10 bilhões — sua principal prioridade. Ele pretende conter em grande parte o problema até o final de 2026 e acredita que o momento é propício para uma solução coletiva, após meses de negociações difíceis com advogados dos demandantes.

“Esta iniciativa visa liberar a Bayer dos litígios para que possamos focar no avanço de terapias celulares e genéticas, desenvolvimento de sementes resistentes à seca e melhoria de soluções de saúde no dia a dia”, disse Anderson aos investidores.

Sua abordagem espelha a do ex-CEO Werner Baumann, que em 2020 anunciou um amplo plano de acordo que acabou sendo rejeitado por um juiz federal, deixando a porta aberta para novos processos e veredictos caros.

“Propor um acordo é uma coisa; finalizar de fato é outra, mesmo que esta proposta pareça bem estruturada”, disse o analista do Berenberg, Sebastian Bray. “Os investidores também estão considerando o potencial de despesas de juros mais altas devido à dívida necessária para financiar o acordo.”

Aprendendo com Reveses Anteriores

A tentativa anterior da Bayer de um acordo coletivo foi bloqueada em 2021 pelo juiz distrital dos EUA Vince Chhabria, que apontou grandes falhas no plano, incluindo a ausência de opção de saída. Desta vez, a proposta da Bayer inclui duração de 21 anos, um fundo maior e permite que membros optem por sair. A classe também se baseia na lei estadual do Missouri, em vez de padrões federais.

A compensação para os indivíduos dependerá do uso do Roundup, idade ao diagnóstico de linfoma não-Hodgkin e gravidade da condição. Segundo um site criado por apoiadores do acordo, aqueles que já entraram com processos poderiam receber mais de US$ 160.000 cada, enquanto pessoas com formas menos graves da doença poderiam receber US$ 40.000.

Especialistas Jurídicos Comentam

Lou Mulligan, reitor da Faculdade de Direito da University of Missouri-Kansas City, observou que as leis de ação coletiva do Missouri são semelhantes às regras federais, portanto a Bayer deve demonstrar que o acordo atende aos requisitos legais para prosseguir como ação coletiva.

“Isso pode dar certo”, disse Mulligan. “Eles escolheram o fórum correto. Juízes de St. Louis conhecem bem os litígios do Roundup e parecem abertos a esforços de acordo.”

Mulligan acrescentou que espera-se que a Suprema Corte decida sobre a questão da falha em alertar antes que o juiz Boyer considere a aprovação final da classe, mas advogados podem incentivar os reclamantes a revisar suas ofertas de compensação e decidir se optam por sair antes dessa decisão.

A Suprema Corte concordou, em janeiro, em considerar se a lei federal de pesticidas protege a Bayer de ações por falha em alertar movidas em nível estadual — argumento legal que já resultou em indenizações significativas contra a Bayer e a Monsanto. Os argumentos estão marcados para 27 de abril, com decisão esperada até o meio do ano.

Se o tribunal decidir a favor da Bayer, uma grande parte das reivindicações — estimada por analistas do JPMorgan em cerca de 80% dos casos — pode ser descartada. No entanto, se a decisão for contrária à Bayer, o acordo pode não ser suficiente para impedir novos litígios.

“A Bayer está ganhando tempo, mas sem uma decisão favorável da Suprema Corte, mais processos podem surgir”, alertou Manns.

Reestruturação Mais Ampla da Bayer

Além das questões jurídicas, a Bayer experimentou uma recuperação sob a liderança de Anderson, com o preço das ações dobrando no último ano. A empresa implementou medidas significativas de corte de custos e enxugou a gestão.

A recuperação também está ligada ao desempenho aprimorado da divisão farmacêutica da Bayer. Embora enfrente concorrência de genéricos para seu anticoagulante mais vendido, o Xarelto, a demanda permanece forte pelo tratamento renal Kerendia e pelo medicamento oncológico Nubeqa.

A Bayer também está lançando novos produtos, como o medicamento para menopausa Lynkuet, e recentemente surpreendeu o mercado com resultados positivos de testes para o tratamento de AVC Asundexian, anteriormente considerado sem sucesso.

Perspectivas Futuras

Quando questionado sobre a possibilidade de dividir a estrutura de conglomerado da Bayer — que inclui as divisões de ciência agrícola e saúde ao consumidor — Anderson disse que seu foco atual é resolver os litígios e tornar a Bayer uma empresa de ciências da vida mais ágil. No entanto, ele não descartou mudanças futuras na estrutura do grupo.

“Vamos abordar a questão da estrutura no devido tempo”, afirmou.

Com reportagem de Tim Loh.

Mais Lidos da Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.