Finalmente, possuir ações de tecnologia subvalorizadas torna-se uma abordagem de investimento lucrativa

Gestores de Fundos Ativos Superam o Mercado Enquanto Ações de Tecnologia Vacilam

Fotógrafo: Michael Nagle/Bloomberg

Por muito tempo, investir fortemente nas principais empresas de tecnologia dos EUA era uma maneira confiável de obter retornos sólidos, e evitar essas ações geralmente significava ficar de fora dos ganhos. No entanto, 2026 marcou uma reversão nessa tendência.

Neste ano, gestores de fundos mútuos que reduziram suas participações em ações de tecnologia voláteis — responsáveis por grande parte da turbulência do mercado — obtiveram ganhos significativos. Segundo o Goldman Sachs Group Inc., quase 60% dos fundos mútuos de grande capitalização estão superando seus benchmarks, a maior proporção desde 2007. Os maiores sucessos vieram de fundos core e de crescimento de grande capitalização, que se beneficiaram do desempenho inferior das principais empresas de tecnologia.

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Embora o índice S&P 500 tenha permanecido quase inalterado após sete semanas, houve uma mudança significativa nos setores líderes. As ações de tecnologia dentro do índice caíram mais de 4%, enquanto empresas dos setores de energia e materiais dispararam pelo menos 15%. Produtores de bens de consumo essenciais e empresas industriais subiram 13% cada, enquanto o setor financeiro e os fabricantes de produtos discricionários ficaram para trás.

Essa reviravolta é amplamente atribuída à rápida adoção da inteligência artificial, que está revolucionando indústrias inteiras. Empresas de software enfrentaram uma queda recentemente, seguida por recuos nos setores de seguros, gestão de patrimônio, jurídico e editorial. Enquanto isso, à medida que a participação da tecnologia no S&P 500 ultrapassou 30%, investidores começaram a migrar para empresas mais sensíveis aos ciclos econômicos.

“Muitos gestores ativos não eram necessariamente contra ações de tecnologia — eles simplesmente não queriam continuar pagando preços elevados por um pequeno grupo de empresas megacap populares e de software. Eles também não estavam apenas acompanhando o benchmark sob outro nome,” explicou Dave Mazza, CEO da Roundhill Financial. “À medida que a liderança do mercado se amplia e mais setores contribuem, aqueles dispostos a diversificar para além da tecnologia finalmente estão vendo suas estratégias valerem a pena.”

Os fundos ativos prosperaram em meio a intensas rotações setoriais no mercado de ações. Esse ambiente tornou a amplitude do mercado — uma medida de quantas ações estão subindo — crucial para os gestores ativos. Dados da Bloomberg mostram que cerca de dois terços das ações do S&P 500 estão sendo negociadas acima de suas médias móveis de 100 dias, e o S&P 500 Equal Weight Index atingiu um novo recorde histórico na semana passada.

Lacunas de Desempenho em Expansão Criam Oportunidades

Ao mesmo tempo, a diferença entre as ações de melhor e pior desempenho no S&P 500 se ampliou para 41 pontos percentuais, colocando-a entre as maiores desde 1980.

Essa dispersão aumentada veio em um momento ideal para os gestores de fundos que vêm reduzindo sua exposição ao setor de tecnologia desde o início de 2024. O efeito é especialmente notável em software, onde o fundo mútuo médio de grande capitalização entrou em 2026 com uma subalocação de 24 pontos-base em relação à participação do setor no mercado — excluindo a Microsoft Corp.

De acordo com os analistas do Goldman Sachs, Ryan Hammond e Daniel Chavez, “Desde 1990, a amplitude do mercado e a dispersão dos retornos têm sido os dois fatores mais significativos que influenciam o desempenho dos fundos mútuos.”

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