Os fundos de ativos digitais passaram por mais uma semana difícil, com investidores retirando US$ 288 milhões dos produtos, marcando a quinta semana consecutiva de resgates líquidos. Essa sequência já drenou cerca de US$ 4,0 bilhões no total desde que começou, valor ainda consideravelmente menor do que os aproximadamente US$ 6 bilhões sacados no mesmo período do ano passado. Após um recente período de negociações frenéticas, a atividade esfriou drasticamente: o volume negociado semanal caiu para cerca de US$ 17 bilhões, o menor nível desde julho de 2025. Em resumo, o mercado passou de euforia para cautela.
O que mais chama atenção é o quão desigual está o cenário entre as regiões. Os investidores americanos foram os maiores vendedores, respondendo por cerca de US$ 347 milhões das saídas. Em outros lugares, porém, alguns compradores apareceram. Europa e Canadá juntos registraram um saldo positivo de cerca de US$ 59 milhões em entradas, e alguns países, de fato, atraíram uma demanda considerável: a Suíça recebeu cerca de US$ 19,5 milhões, o Canadá cerca de US$ 16,8 milhões e a Alemanha adicionou quase US$ 16,2 milhões. Portanto, enquanto os EUA aparentam estar à margem, outros mercados estão tratando a retração como uma oportunidade de entrada cautelosa.
Bitcoin está no Centro da Fraqueza
O rei das criptos foi o mais afetado, com US$ 215 milhões saindo de produtos de investimento em Bitcoin. Dito isso, nem todos estão simplesmente saindo; alguns estão fazendo hedge. Produtos Short-Bitcoin, que apostam na queda do preço do Bitcoin, atraíram os maiores aportes entre as estratégias individuais, com cerca de US$ 5,5 milhões investidos. É um valor pequeno no contexto geral, mas sinaliza uma mudança de tática: em vez de vender em pânico, alguns traders estão se posicionando para a baixa ou tentando proteger seus portfólios.
Ethereum também não escapou, registrando saídas de cerca de US$ 36,5 milhões. Produtos multiativos, que diversificam a exposição entre diferentes tokens, tiveram aproximadamente US$ 32,5 milhões retirados, enquanto Tron registrou cerca de US$ 18,9 milhões em resgates. Esses movimentos deixam claro que não se trata apenas de Bitcoin; a retração atingiu uma ampla gama de produtos.
Ainda assim, nem tudo são saídas e pessimismo. Alguns altcoins tiveram um interesse modesto. XRP captou cerca de US$ 3,5 milhões, Solana aproximadamente US$ 3,3 milhões e Chainlink em torno de US$ 1,2 milhão. Esses valores não são grandes se comparados às saídas de bitcoin e ether, mas mostram que alguns investidores estão sendo seletivos e buscando oportunidades específicas, mesmo com o apetite geral por risco enfraquecido.
A queda nos volumes negociados para US$ 17 bilhões é especialmente reveladora. Não faz muito tempo, o giro dos ETPs batia recordes; agora, a atividade caiu para o seu ponto mais fraco em quase dois anos. Essa retração sugere que os investidores estão em compasso de espera, seja para reavaliar diante de incertezas macroeconômicas, seja aguardando sinais mais claros dos preços e da política econômica. Quando os mercados passam de volumes altos para baixos, tornam-se mais suscetíveis a oscilações bruscas, o que, por sua vez, pode deixar os investidores ainda mais cautelosos. É um ciclo auto-reforçador.
O que isso significa daqui em diante? Por enquanto, os fluxos indicam um mercado em consolidação, e não em colapso. A cautela dos investidores americanos é o tema dominante, mas nichos de convicção na Europa, Canadá e em certos altcoins mostram que o dinheiro não desapareceu totalmente. As pequenas entradas nos fundos short-Bitcoin dizem muito.
Os traders não estão entrando em pânico, mas sim fazendo hedge, se preparando para possíveis turbulências à frente. Uma nova surpresa macroeconômica, um dado econômico inesperado, notícia regulatória ou uma grande oscilação de preços pode mudar o sentimento de uma hora para outra. Até lá, espere mercados voláteis, compras seletivas e muito barulho nas manchetes, enquanto os gestores decidem se voltam a agir ou mantêm distância.
