O comércio impulsionado pela imprevisibilidade das tarifas voltou

Incerteza Tarifária Retorna a Wall Street

No ano passado, as empresas americanas enfrentaram o desafio de uma nova era de tarifas elevadas. Apesar das dificuldades, muitos em Wall Street acreditavam que, desde que as taxas de tarifas finais fossem claras, as empresas poderiam se adaptar e seguir em frente.

O otimismo cresceu à medida que acordos comerciais individuais foram alcançados e governos estrangeiros demonstraram disposição para cooperar. Eventualmente, o consenso tornou-se que a imprevisibilidade das tarifas era mais prejudicial do que as próprias tarifas.

Esse sentimento tornou-se tão comum quanto o conhecido ditado: "não é o calor, é a umidade". Em 2026, a esperança não era por tarifas mais baixas, mas sim pelo fim da constante incerteza.

No entanto, a recente decisão da Suprema Corte, seguida pela introdução de novas tarifas pelo ex-presidente Trump sob uma disposição legal diferente, reacendeu a turbulência de 2025. O resultado: a incerteza voltou a ser uma grande preocupação para os investidores.

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Novas Tarifas e Incerteza Jurídica

“A tarifa global de 15% do presidente Trump sobre quase todas as importações, promulgada sob a Seção 122 do Trade Act de 1974, introduz uma nova camada de imprevisibilidade,” observou Michael Landsberg, diretor de investimentos da Landsberg Bennett Private Wealth Management.

Mais uma vez, o mercado enfrenta cronogramas e contagens regressivas. Pela lei, essas novas tarifas podem permanecer em vigor por 150 dias antes que o Congresso precise intervir. Marque em sua agenda — a incerteza está de volta à pauta.

O presidente Donald Trump fala na Casa Branca em 20 de fevereiro de 2026, com o Secretário de Comércio Howard Lutnik. (AP Photo/Evan Vucci) · ASSOCIATED PRESS

O resultado após esse período permanece incerto. Como ressalta Landsberg, se a abordagem tarifária atual continuar, a Suprema Corte pode ser chamada novamente para decidir a questão ainda este ano.

Impactos no Comércio Global e Ironia

Podemos estar caminhando para mais uma rodada de disputas comerciais. As consequências geopolíticas não estão isentas de ironia: países que negociaram isenções com Trump agora enfrentam tarifas ainda mais rigorosas, enquanto aqueles que se recusaram a ceder — como a China — verão suas taxas diminuírem, com as tarifas sobre importadores chineses caindo de cerca de 37% para 30%, segundo a Global Trade.

Na prática, a decisão da Suprema Corte e as ações de Trump deixaram alguns dos parceiros comerciais mais próximos dos Estados Unidos em uma posição pior do que antes.

Sentimento do Mercado e o Fator IA

O sentimento atual no mercado está ainda mais abalado pelas preocupações com a inteligência artificial. Anteriormente, o entusiasmo pelo potencial da IA ajudava a compensar as preocupações com as tarifas. Agora, a ansiedade renovada sobre o futuro de setores inteiros e os custos da IA está aumentando a incerteza.

Os investidores agora se veem entre duas grandes incógnitas: o destino das novas tarifas e o potencial disruptivo da IA, que pode tanto remodelar setores quanto ameaçar empregos.

Olhando para Frente

Talvez as novas tarifas sigam os padrões anteriores — mais altas, mas administráveis. Como escreveu Angelo Kourkafas, estrategista global sênior da Edward Jones, “a taxa tarifária recém-anunciada de 15% provavelmente não terá um impacto significativo na atividade econômica.” No fim das contas, o desempenho do mercado de ações dependerá do crescimento contínuo dos lucros corporativos.

Essa crença guiou os investidores durante incertezas passadas e permanece verdadeira hoje — desde que as empresas continuem lucrativas.