Beigene tem crescimento de 33% na receita do quarto trimestre, reverte prejuízo anual e Brukinsa atinge recorde histórico de 1,1 bilhão em um único trimestre｜Notícias de Resultados Financeiros

A BeiGene anunciou em 26 de fevereiro os resultados financeiros do quarto trimestre e do ano completo de 2025, ultrapassando o ponto de equilíbrio e encerrando a era de “queima de caixa” que durou anos.

• A receita total anual atingiu US$ 5,343 bilhões, um aumento de 40% em relação ao ano anterior; a receita total do quarto trimestre foi de US$ 1,5 bilhão, um aumento de 33% ano a ano.
• O lucro líquido anual GAAP de 2025 foi de US$ 287 milhões, revertendo de forma significativa o prejuízo líquido de US$ 645 milhões em 2024 e alcançando um lucro histórico.

O produto carro-chefe Brukinsa (Zebutinib) continuou sua rápida expansão, com vendas globais anuais de US$ 3,9 bilhões, representando um crescimento de 49%; as vendas no quarto trimestre superaram US$ 1,1 bilhão (UTC+8), um aumento anual de 38%. O mercado dos EUA contribuiu com US$ 2,8 bilhões ao longo do ano, um crescimento de 45%, mantendo a liderança global no mercado de inibidores de BTK.

A qualidade do lucro subiu consideravelmente, com o lucro operacional anual não-GAAP atingindo US$ 1,1 bilhão, mais de 23 vezes superior aos US$ 45,36 milhões de 2024. O fluxo de caixa livre tornou-se positivo, atingindo US$ 942 milhões, um salto qualitativo em relação ao valor negativo de US$ 633 milhões em 2024, e a plena liberação da alavancagem operacional marca uma nova fase na comercialização da empresa.

Para 2026, a empresa projeta uma receita total entre US$ 6,2 e 6,4 bilhões, um aumento anual de cerca de 20%, com lucro operacional GAAP esperado entre US$ 700 e 800 milhões. Produtos em estágio avançado para tumores hematológicos, como o Sotorasib, estão próximos da comercialização e proporcionarão o próximo impulso de crescimento para a empresa.

Produtos principais: Brukinsa domina o setor, Tislelizumab expande-se de forma estável

Com base em aprovações regulatórias amplas e dados clínicos sólidos, Brukinsa estabeleceu uma posição dominante no mercado de inibidores de BTK. Os dados de acompanhamento de seis anos do estudo SEQUOIA e de longo prazo do ALPINE, apresentados no congresso anual da ASH, reforçaram ainda mais os benefícios contínuos em pacientes com CLL/SLL recém-diagnosticados e refratários ou recidivantes, consolidando sua vantagem de liderança.

Tislelizumab teve vendas globais de US$ 182 milhões no quarto trimestre (UTC+8), um aumento anual de 18%; a receita anual chegou a US$ 737 milhões, um crescimento de 19%. Dados de estudos clínicos mostraram que, combinado com Zanidatamab, houve uma melhoria estatisticamente significativa na sobrevida global (OS) no tratamento de primeira linha do adenocarcinoma gastroesofágico HER2-positivo, estabelecendo a base para um pedido de nova indicação em 2026.

Produtos licenciados da Amgen tiveram vendas anuais de US$ 486 milhões, um aumento de 33% em relação ao ano anterior.

Progresso do pipeline: Sotorasib inaugura segunda curva de crescimento

O inibidor de BCL2 Sotorasib (Zebudada) foi o principal destaque do pipeline neste trimestre: recebeu a primeira aprovação global na China, abrangendo as indicações R/R MCL e CLL/SLL; ao mesmo tempo, obteve revisão prioritária da FDA, e o pedido de aprovação na União Europeia já foi submetido.

No primeiro semestre de 2026, a FDA deverá tomar uma decisão regulatória sobre o R/R MCL, podendo se tornar o próximo produto comercial central da empresa.

O candidato a medicamento BTK CDAC BGB-16673 apresentou dados de fase 1 em CLL na ASH, com potencial para solicitação de aprovação acelerada no segundo semestre de 2026.

Vários produtos em desenvolvimento inicial para tumores sólidos já iniciaram testes em humanos; o inibidor de CDK4 BGB-43395 deve iniciar um estudo de fase 3 para câncer de mama metastático HR+/HER2- no primeiro semestre de 2026 (UTC+8), enriquecendo continuamente o pipeline.

Capacidade de lucro: expansão da margem bruta e controle efetivo de despesas

A margem bruta GAAP no quarto trimestre e no ano de 2025 foram de 90,4% e 87,3%, respectivamente, superiores aos 85,6% e 84,3% do mesmo período de 2024. A margem bruta não-GAAP (excluindo depreciação e amortização) atingiu 90,7% e 87,8%, respectivamente, demonstrando continuamente os efeitos de escala e melhorias de eficiência de produção na qualidade dos lucros.

As despesas operacionais GAAP anuais foram de US$ 4,227 bilhões, um aumento de 12%, significativamente inferior ao crescimento de 40% das receitas, refletindo o efeito de alavancagem operacional.

A relação SG&A/receita de produtos caiu de 48% em 2024 para 39%, enquanto as despesas com P&D aumentaram 10% ano a ano. Vale ressaltar que o lucro líquido anual inclui fatores negativos pontuais como uma perda de US$ 76 milhões em investimentos acionários e US$ 25 milhões em itens fiscais não recorrentes.

Balanço patrimonial e fluxo de caixa: munição suficiente e confiança reforçada

No final de 2025, a empresa tinha US$ 4,61 bilhões em caixa e equivalentes de caixa, um aumento de cerca de 75% em relação aos US$ 2,64 bilhões do final de 2024, fortalecendo significativamente sua posição financeira.

O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de US$ 1,128 bilhão no ano, em forte contraste com a saída líquida de US$ 141 milhões em 2024, marcando a primeira virada substancialmente positiva no fluxo de caixa operacional.

No balanço patrimonial, o total de ativos subiu para US$ 8,19 bilhões, com patrimônio líquido de US$ 4,36 bilhões.

Devido ao acordo com a Royalty Pharma, foi adicionada uma nova obrigação de royalties futuros de US$ 907 milhões. Os investimentos de capital anuais foram de US$ 186 milhões, bem abaixo dos US$ 493 milhões de 2024, com uma melhora notável na qualidade do fluxo de caixa livre.

Perspectiva para 2026: mirando US$ 6,4 bilhões, com expansão de lucro esperada

A previsão de receita total para 2026 está entre US$ 6,2 e 6,4 bilhões, com uma média de US$ 6,3 bilhões, representando um crescimento anual de cerca de 18%. A margem bruta GAAP é esperada para permanecer em um patamar elevado, em torno de 80%, o lucro operacional GAAP entre US$ 700 e 800 milhões, e o lucro operacional não-GAAP entre US$ 1,4 e 1,5 bilhão, ambos representando expansão substancial em relação a 2025.

A empresa observa que outras receitas (despesas) deverão resultar em despesas líquidas de US$ 25 a 50 milhões, devido à amortização dos juros da Royalty Pharma.

Se o desempenho de 2026 fornecer evidências suficientemente positivas, a reversão parcial das provisões para perdas poderá trazer benefícios fiscais significativos, embora o momento específico seja incerto. Espera-se que o número de ADSs em circulação diluída seja de cerca de 118 milhões de ações, praticamente estável em relação ao nível atual.