"Gostamos ainda mais", diz Bernstein após Figure registrar aumento de 156% no lucro do quarto trimestre

Os analistas da Bernstein disseram que "gostam ainda mais" após a Figure Technology Solutions (FIGR) divulgar seus resultados do quarto trimestre, descrevendo os números como "sólidos" e reiterando sua classificação de outperform e preço-alvo de US$ 72.

A empresa listada na Nasdaq registrou US$ 159,9 milhões em receita líquida no quarto trimestre, ficando dentro do intervalo preliminar de US$ 158 a US$ 162 milhões que havia divulgado recentemente em um documento S1, segundo seu relatório de resultados divulgado na quinta-feira. As ações da Figure fecharam o dia em queda de 1,8%, a US$ 34,04, implicando um potencial de valorização de aproximadamente 111% em relação à meta dos analistas. O papel caiu 45,8% no último mês.

O lucro líquido da Figure subiu 156% na comparação anual, chegando a US$ 15,1 milhões no quarto trimestre de 2025, ante US$ 5,9 milhões um ano antes. O EBITDA ajustado ficou em US$ 81,3 milhões, uma margem de 52% — ligeiramente abaixo dos 55% registrados no trimestre anterior, uma queda que a Bernstein atribuiu a custos fixos pontuais após o IPO.

A empresa também reportou US$ 2,7 bilhões em volume de marketplace de empréstimos para o trimestre, um aumento de 8% em relação aos três meses anteriores e contrariando a fraqueza sazonal típica.

"Encerramos o ano com resultados sólidos no quarto trimestre, com crescimento de três dígitos ano a ano no volume do Consumer Loan Marketplace, maior adoção do Figure Connect e expansão das atividades dentro do nosso ecossistema blockchain", disse Michael Tannenbaum, CEO da Figure, no relatório.

Novas categorias de empréstimo

Em nota aos clientes na sexta-feira, os analistas da Bernstein liderados por Gautam Chhugani disseram que o ceticismo dos investidores tem se concentrado em saber se a Figure é principalmente um credor de software-as-a-service para linhas de crédito com garantia residencial (HELOC) ou, de fato, um marketplace tokenizado. 

No entanto, os resultados do quarto trimestre mostram que a estratégia de tokenização está ganhando força. A Figure informou que o volume do Connect atingiu 54% do volume do Consumer Loan Marketplace no quarto trimestre, acima dos 46% do trimestre anterior, indicando o que os analistas descreveram como "forte progresso em direção ao modelo de marketplace tokenizado".

Além das HELOCs, a empresa também está ampliando novas categorias de empréstimo. A Bernstein destacou cerca de US$ 100 milhões em empréstimos com índice de cobertura do serviço da dívida (DSCR) no trimestre — aproximadamente quatro vezes o período anterior — juntamente com um crescimento de aproximadamente 2x trimestre a trimestre em empréstimos para pequenas empresas e expansão contínua em empréstimos garantidos por criptoativos.

Recompra de ações

Junto aos resultados, a Figure anunciou que seu conselho autorizou um programa de recompra de ações de US$ 200 milhões. A empresa pretende recomprar suas ações ordinárias Classe A e ações ordinárias Blockchain nos próximos 12 meses.

A empresa também anunciou na quinta-feira sua parceria com a Agora Data. O acordo visa trazer empréstimos automotivos originados por IA nos EUA para os marketplaces Figure Connect e Democratized Prime como ativos tokenizados, segundo comunicado separado.

"Nosso marketplace está se tornando uma verdadeira rodovia de mercados de capitais — capaz de aceitar ativos de múltiplas origens e fornecer liquidez padronizada e transparente em escala", disse Tannenbaum.

A Bernstein e suas afiliadas mantiveram recentemente relações de banco de investimentos e outros negócios com a Figure e esperam buscar compensações adicionais. Gautam Chhugani mantém posições long em várias criptomoedas.