Por que o endividamento alimenta bolhas econômicas que eventualmente estouram

Os perigos da rápida expansão do crédito

Quando o crescimento do crédito supera a capacidade da economia de investi-lo de forma produtiva, isso frequentemente leva a bolhas de ativos impulsionadas pelo crédito que podem desestabilizar o sistema financeiro. Isso ocorre porque o crédito—essencialmente dinheiro criado por meio de empréstimos—pode ser gerado em quantidades enormes quase instantaneamente, enquanto investimentos produtivos genuínos crescem de maneira muito mais lenta e constante.

Por exemplo, após a crise financeira global de 2008-09, o Federal Reserve expandiu seu balanço patrimonial em mais de US$3 trilhões. No entanto, esse enorme influxo de crédito não se traduziu imediatamente em uma quantidade equivalente de atividade econômica produtiva. Da mesma forma, os bancos comerciais têm o poder de criar novo dinheiro com apenas alguns cliques ao emitir empréstimos, amplificando ainda mais esse efeito.