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O boom na construção de IA impacta o mercado de títulos do Tesouro dos EUA, com os gastos anuais de capital se aproximando de 1 trilhão de dólares

O boom na construção de IA impacta o mercado de títulos do Tesouro dos EUA, com os gastos anuais de capital se aproximando de 1 trilhão de dólares

汇通财经汇通财经2026/06/03 10:04
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⑴ Dados da Morgan Stanley mostram que, neste ano, Meta, Oracle e outras empresas de tecnologia arrecadaram um total de 250 bilhões de dólares no mercado global de dívida. Analistas indicam que o aumento explosivo dos investimentos em infraestrutura de IA é parte da razão pela qual os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA com prazo de 30 anos dispararam em maio para os níveis mais elevados desde 2007. Apesar de os rendimentos terem recuado dos picos recentes, ainda permanecem acima dos níveis do começo do ano.⑵ A Sage Advisory aponta que, anualmente, os gastos de capital entre 750 e 850 bilhões de dólares devem saltar para perto de 1 trilhão de dólares no próximo ano, semelhante aos investimentos em infraestrutura em nível federal. Um economista sênior do Federal Reserve de Dallas estima que os títulos emitidos relacionados à IA representam cerca de 15% da duração dos títulos do Tesouro dos EUA, chamando esse percentual de extremamente expressivo.⑶ Os data centers reúnem ativos de durações de vida muito variadas: os chips de IA podem precisar ser substituídos a cada poucos anos, enquanto infraestruturas como edifícios, terrenos e ligações de energia elétrica podem durar de 20 a 30 anos. Assim, as empresas que constroem ativos de longo prazo têm forte motivação para garantir financiamentos de taxa fixa e prazo longo.⑷ O custo do swap de crédito (CDS) de cinco anos da Oracle disparou de cerca de 30 pontos base no ano passado para 150 pontos base, refletindo preocupações de mercado com o rápido aumento do endividamento da empresa. Devido a fatores institucionais, muitos investidores institucionais têm limites internos tanto para a quantidade quanto para a duração dos títulos de uma empresa específica, enquanto financiadores privados normalmente preferem empréstimos com taxas de juros flutuantes. Portanto, o tamanho real das captações de financiamento de longo prazo das grandes empresas de tecnologia pode estar subestimado.
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