Dow Jones despenca 1100 pontos durante a madrugada, índice de semicondutores da Filadélfia cai 5,33%, Microsoft dispara após o fechamento do mercado, Meta sofre venda devido ao "queima de caixa", gastos de capital se tornam um teste de fogo

A decisão do Federal Reserve de manter as taxas inalteradas, somada à escalada repentina das tensões geopolíticas no Oriente Médio, provocou uma forte turbulência nos mercados financeiros globais em 29 de julho. Os três principais índices de ações dos EUA despencaram no final do pregão, com o Dow Jones caindo mais de 1.100 pontos em um único dia, registrando a maior queda diária em mais de um ano; o rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos ultrapassou o patamar de 5,2%, renovando a máxima desde 2007; o preço internacional do petróleo disparou quase 8% em um dia, intensificando as preocupações inflacionárias.

Na reunião do FOMC de julho, o Federal Reserve decidiu, por 9 votos a favor e 3 contra, manter a faixa da taxa básica de juros em 3,50%-3,75% pela quinta vez consecutiva. Os presidentes do Fed de Dallas, Minneapolis e Cleveland defenderam um aumento de 25 pontos-base, sendo a primeira vez desde 2016 que três votos opositores nessa direção são registrados, evidenciando o fortalecimento do tom hawkish internamente. O presidente Waller reafirmou na coletiva que a meta de inflação de 2% é inabalável, mas seguiu com um estilo de comunicação sem guidance prospectivo, evitando sinalizar caminhos claros de política.

Após o fechamento, os resultados das gigantes de tecnologia mostraram um desempenho misto: a Microsoft subiu impulsionada pelo crescimento acima do esperado em nuvem e pelo guidance contido em investimentos, enquanto a Meta foi penalizada pelo declínio dos lucros e queda abrupta do fluxo de caixa. Da noite para o dia, incertezas políticas, risco de inflação persistente e preocupações sobre o retorno do investimento em IA pressionam simultaneamente, remodelando a lógica de precificação dos ativos de risco globais.

Índice de semicondutores da Filadélfia cai 5,33%, fechando em queda pelo quinto pregão consecutivo

No nível setorial, semicondutores foram os mais afetados. O índice de semicondutores da Filadélfia caiu 5,33% em um único dia, acumulando queda pelo quinto pregão consecutivo e mais de 11% no mês. Entre as ações, a SkyWater Technology despencou mais de 10%, a Micron Technology caiu quase 10%, Applied Materials recuou 8,40% e AMD caiu 5,5%. O núcleo da preocupação do mercado está no aumento persistente dos juros de longo prazo, que comprime os valuations das ações de crescimento, além das dúvidas crescentes sobre o retorno dos investimentos em IA pelas empresas downstream, ofuscando as expectativas de lucro do setor de chips.

As grandes ações de tecnologia apresentaram desempenho geralmente fraco; o índice das Sete Gigantes Tecnológicas dos EUA caiu 1,28%, com NVIDIA liderando as perdas ao cair 3,55%, Tesla recuando quase 3%, e apenas o Google fechando em alta de 0,95%. O setor de consumo também foi pressionado, com Procter & Gamble caindo 1,87% devido à receita trimestral abaixo do esperado; a Ford, em contrapartida, subiu 2,14% impulsionada por lucros acima do previsto e elevação do guidance anual.

Contrastando com a queda generalizada das ações nos EUA, as ações chinesas listadas em Nova York avançaram contra a maré. O índice Nasdaq Golden Dragon China subiu 1,73% no dia, com o setor de educação liderando com New Oriental em alta de mais de 15% e TAL Education de mais de 4%; o setor de e-commerce e internet também recuperou, com Pinduoduo subindo 3,05%, JD.com e NetEase avançando mais de 1%, e Li Auto mais de 4%.

Microsoft "contém gastos" e é recompensada, Meta é penalizada por "queimar caixa"

Os balanços robustos de duas gigantes da tecnologia após o fechamento amplificaram ainda mais a divergência no mercado e refletiram claramente o dilema central atual do setor de IA — a eficiência e retorno dos gastos de capital.

A Microsoft superou amplamente as expectativas do mercado no quarto trimestre fiscal. A receita trimestral foi de 90,001 bilhões de dólares, crescimento de 18% ano a ano; o lucro líquido foi de 35,77 bilhões de dólares e o lucro por ação diluída de US$ 4,81, ambos significativamente acima do consenso dos analistas. O principal motor de crescimento, a receita de Azure cloud computing subiu 43% em relação ao ano anterior, acelerando em relação ao trimestre anterior, com a receita do ano fiscal de 2026 ultrapassando pela primeira vez a marca de US$ 100 bilhões. A comercialização de IA para o segmento B2B também acelerou, com o número de usuários pagantes do Microsoft 365 Copilot superando 30 milhões, dos quais 10 milhões foram adicionados apenas neste trimestre. O que mais animou o mercado foi o guidance de CAPEX: a Microsoft reduziu a expectativa de gastos de capital para o ano fiscal de 2027 de US$ 190 bilhões para US$ 175 bilhões, comprometendo-se a manter fluxo de caixa livre positivo. Como resultado, as ações da Microsoft subiram mais de 9% no after-market.

Por outro lado, o balanço da Meta reacendeu as preocupações do mercado. A receita do segundo trimestre somou 60,8 bilhões de dólares, alta de 28% ano a ano, apenas ligeiramente acima do previsto; contudo, o lucro líquido caiu 14% para 15,8 bilhões de dólares, bem abaixo do esperado, prejudicado principalmente pelo aumento de 55% nas despesas operacionais, que incluem custos com litígios e indenizações por demissão. O indicador de fluxo de caixa livre sofreu forte deterioração, despencando de 8,55 bilhões para 784 milhões de dólares no trimestre, queda de impressionantes 91%, com expectativa generalizada de que o próximo trimestre será negativo. Ao mesmo tempo, a Meta elevou o piso do guidance para despesas de capital no ano de 125 para 130 bilhões de dólares, e a mediana do guidance de receita para o terceiro trimestre ficou abaixo das expectativas. Após os resultados, as ações da Meta caíram mais de 7% no after-hours, sendo que a empresa já apresentava dez pregões seguidos de queda.

Nos últimos dois anos, o mercado foi tolerante com os investimentos pesados em IA das big techs, considerando-os essenciais para garantir vantagem futura; porém, à medida que a construção de poder computacional em IA atinge níveis sem precedentes, o mercado passou a calcular rigorosamente o retorno sobre o investimento. O aumento das ações da Microsoft após o corte no guidance de CAPEX veio do sinal claro de "investimento racional aliado à rentabilidade"; já o aumento contínuo das despesas da Meta, com deterioração simultânea de lucro e caixa, despertou o temor de que "os investimentos em IA não conseguirão gerar retorno".

Preço internacional do petróleo dispara quase 8%, elevando expectativa de retorno da inflação

Ao mesmo tempo, a escalada das tensões no Oriente Médio cria uma nova força propulsora para a inflação. Após o ataque iraniano a alvos americanos no dia 29 (horário local), o presidente americano Trump afirmou que haverá retaliação, elevando rapidamente o temor de agravamento da situação na região e de restrições na oferta de petróleo.

Os contratos futuros do petróleo em Nova York subiram 6,56% no dia, enquanto o Brent avançou 7,91%; o repique dos preços do petróleo alimentou diretamente a expectativa de retorno da inflação, tornando o dilema da política do Federal Reserve ainda maior — manter as taxas pode permitir a volta da inflação, enquanto um aumento abrupto pode prejudicar a economia e os mercados financeiros.

Ryan Detrick, estrategista-chefe de mercado do Carson Group, afirmou que a principal questão do momento é qual o tamanho da pressão para aumento de juros em setembro: "Com a inflação permanecendo elevada e os preços do petróleo disparando, o mercado espera que o próximo aumento venha em setembro".