A estreia do novo CEO eleva a orientação de resultados, mas as ações da Sanofi (SNY.US) caem; "falta de novos medicamentos" se torna o ponto fraco fatal da empresa
Apesar de a Sanofi ter elevado as previsões de crescimento de vendas para o ano inteiro graças ao desempenho impressionante do medicamento Dupixent, a contração da sua linha de pesquisa e desenvolvimento e a falta de atualização estratégica decepcionaram o mercado, fazendo com que as ações caíssem mais de 3% durante o pregão na bolsa de Paris, França.
De acordo com o aplicativo financeiro Zhihui (Brazilian Portuguese para “智通财经APP”), a gigante farmacêutica francesa Sanofi (SNY.US) divulgou nesta quinta-feira o primeiro relatório financeiro desde que a nova CEO Belén Garijo assumiu o cargo. Apesar de a empresa ter elevado a previsão de crescimento de vendas anual graças à impressionante performance de seu medicamento de destaque, Dupixent, o enxugamento do pipeline de P&D e a ausência de atualizações estratégicas deixaram o mercado decepcionado, resultando em uma queda de mais de 3% nas ações na bolsa de Paris durante o pregão.
O relatório mostra que a Sanofi teve um desempenho forte no segundo trimestre, alcançando uma receita de 11,6 bilhões de euros, valor significativamente superior aos 10,85 bilhões de euros previstos por analistas; o lucro operacional principal atingiu 3,29 bilhões de euros, também superando com folga o consenso de mercado de 2,96 bilhões de euros. O lucro por ação ajustado subiu para 2,09 euros.
O principal motor desse desempenho continua sendo o supermedicamento Dupixent, desenvolvido em parceria com a Regeneron (REGN.US). Este medicamento, usado para tratar asma e dermatite atópica, teve aumento de 38% nas vendas do segundo trimestre (em taxa de câmbio constante), atingindo 5,15 bilhões de euros – muito acima das expectativas do mercado, que eram de 4,48 bilhões de euros. Por isso, a Sanofi revisou para cima a previsão de vendas anuais do Dupixent em 2030 para 25 bilhões de euros, enquanto a previsão dos analistas é de 24,2 bilhões de euros.
Diante da forte procura pelo Dupixent, a Sanofi aumentou a previsão de crescimento anual de vendas para 2026, de “dígitos altos” anteriormente para cerca de 10% em taxa de câmbio constante, prevendo ainda que o crescimento do lucro operacional principal permanecerá ligeiramente acima do crescimento das receitas.
Apesar do brilho do Dupixent, o relatório financeiro expôs a frieza de outros segmentos de negócios. O portfólio de novos produtos, representados pelo Altuviiio (para tratamento de hemofilia) e Sarclisa (para mieloma múltiplo), cresceu 48,3% no trimestre, totalizando 1,3 bilhão de euros, porém, tanto o desempenho do segmento de vacinas quanto do próprio Altuviiio ficaram abaixo das expectativas do mercado, deixando uma sombra nos resultados.
O que mais causa apreensão nos investidores são os fracassos dos produtos sucessores. Na semana passada, a Sanofi anunciou a desistência do pedido de aprovação do novo medicamento experimental para dermatite, amlitelimab, que já foi visto como futuro sucessor do Dupixent. A empresa revelou ter contabilizado uma perda por imparidade de ativos de até 952 milhões de euros (aproximadamente 1,09 bilhão de dólares) no primeiro semestre devido a isso.
Limpeza no pipeline: vários projetos encerrados e novo chefe de P&D
Em sua primeira comunicação oficial no cargo, Garijo não escondeu os desafios enfrentados pela área de pesquisa e desenvolvimento. Ela foi enfática: “Realizar todo o nosso potencial exigirá mais rigor científico.” Sob sua liderança, a Sanofi está realizando uma profunda reestruturação no pipeline de P&D.
Além do amlitelimab, a empresa confirmou nesta quinta-feira o encerramento de outros dois medicamentos experimentais: o itepekimab, para doenças pulmonares, e o balinatunfib, para psoríase. Somente no segundo trimestre, a Sanofi cancelou mais de oito projetos de pesquisa, fazendo com que os gastos em P&D no período aumentassem 18% em relação ao ano anterior, para 2,23 bilhões de euros, dos quais mais de 200 milhões de euros relacionados ao encerramento de projetos.
Para impulsionar a produtividade em P&D, Garijo já nomeou o ex-executivo da Roche (RHHBY.US), Paulo "
Sob pressão dos futuros vencimentos de patentes (“patent cliff”) e com pipeline de sucessores fraco, aquisições tornaram-se chave para reforçar o portfólio da empresa. As principais patentes do Dupixent devem expirar no início da década de 2030, deixando a Sanofi vulnerável à concorrência de genéricos mais baratos. O ex-CEO Paul Hudson saiu justamente por não conseguir apresentar uma estratégia eficaz para compensar essa perda de receita futura.
Garijo afirmou que a empresa procura oportunidades de crescimento por meio de aquisições, com foco contínuo em imunologia, doenças raras e vacinas, mas mantendo “elevada cautela” na execução das transações. O diretor financeiro e agora também chefe de desenvolvimento de negócios, François-Xavier Roger, disse que, em relação ao passado, quando a Sanofi focava em alvos de 2 a 5 bilhões de euros, agora a empresa tem uma visão “mais ampla”, embora o tamanho da transação não seja o principal fator considerado, e sim a importância estratégica científica.
Diante desse relatório misto, o mercado optou por vender as ações. Apesar da elevação da orientação de desempenho, as ações da Sanofi caíram nesta quinta-feira, acumulando uma queda de cerca de 3% no ano, ficando atrás de pares como Novartis (NVS.US), GSK (GSK.US), Roche e Merck (MRK.US, ex-empresa de Garijo).
Analistas do Barclays destacaram em relatório que parte dos investidores esperava que a nova CEO trouxesse mudanças estratégicas mais significativas; entretanto, a ausência de “grandes inovações”, juntamente com a redução do pipeline de P&D, foi suficiente para anular os efeitos positivos do cenário de vendas melhorado sobre o preço das ações.
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