Lucro líquido da Berkshire dobrou no segundo trimestre, recompra trimestral atinge maior nível em 5 anos, Google entra no top 5 das maiores posições

Os resultados operacionais do segundo trimestre da Berkshire Hathaway apresentaram um crescimento sólido, com o lucro líquido dobrando, impulsionado principalmente pelos ganhos com investimentos. Além disso, no trimestre, a empresa realizou uma compra líquida de aproximadamente US$ 19,8 bilhões em ações, incluindo cerca de US$ 10 bilhões na aquisição de ações ordinárias da Alphabet e cerca de US$ 4,5 bilhões em recompra de suas próprias ações.

Em 8 de agosto, os dados mais recentes divulgados pela Berkshire mostram que, impulsionada pela forte recuperação dos ganhos não realizados da carteira de investimentos em ações, o lucro líquido segundo o padrão GAAP no segundo trimestre quase dobrou em relação ao ano anterior, alcançando US$ 25,667 bilhões, um aumento de cerca de 107% em relação aos US$ 12,370 bilhões do mesmo período de 2025. No primeiro semestre, o lucro líquido foi de US$ 35,773 bilhões, um crescimento anual de aproximadamente 111%.

Ao mesmo tempo, a empresa recomprou cerca de US$ 4,5 bilhões em ações próprias no segundo trimestre, proporcionando aos acionistas o maior retorno trimestral desde 2021, muito acima dos US$ 235 milhões do primeiro trimestre. No acumulado do semestre, as recompras totalizaram cerca de US$ 4,8 bilhões.

Além disso, a empresa realizou uma compra líquida de aproximadamente US$ 19,8 bilhões em ações no segundo trimestre, incluindo cerca de US$ 10 bilhões em ações ordinárias da Alphabet, colocando o Google oficialmente entre as cinco maiores posições da carteira. Anteriormente, Abel participou pessoalmente da captação de recursos de US$ 85 bilhões da Alphabet e, em seguida, revelou a posição da Berkshire em ações da Alphabet, indicando a agilidade de Abel na execução de grandes transações.

No que diz respeito às reservas de caixa, o relatório financeiro mostra que, em 30 de junho, as operações de seguros e outros negócios da Berkshire Hathaway detinham um total de cerca de US$ 359,2 bilhões em caixa, equivalentes de caixa e títulos do Tesouro americano de curto prazo (após deduzir pagamentos de compras não liquidadas), apresentando uma queda significativa em relação ao final de 2025.

Por trás do lucro líquido duplicado: ganhos com investimentos como principal força motriz, múltiplos segmentos de negócios impulsionam o crescimento do lucro operacional

O grande salto no lucro líquido do segundo trimestre foi impulsionado principalmente pelos ganhos com investimentos. O lucro pós-imposto com investimentos no trimestre somou US$ 12,684 bilhões, sendo que os ganhos não realizados na carteira de ações aumentaram cerca de US$ 10,9 bilhões e os ganhos realizados pós-imposto atingiram aproximadamente US$ 1,8 bilhão.

Em contraste, no segundo trimestre de 2025, devido à contabilização de uma perda por impairment de US$ 3,76 bilhões no investimento em Kraft Heinz, o lucro líquido foi significativamente impactado.

O relatório mostra que o valor contábil do investimento em Kraft Heinz era de US$ 8,76 bilhões, superior ao valor de mercado de US$ 7,692 bilhões. Embora o valor contábil exceda o valor justo em cerca de US$ 1,1 bilhão (12,2%), após avaliação, a administração considerou que as condições para contabilização da perda por impairment ainda não foram atendidas, portanto, nenhuma perda foi registrada até o momento.

O relatório financeiro também mostra que o lucro operacional do segundo trimestre de 2026 foi de US$ 12,983 bilhões, um aumento de cerca de 16% em relação aos US$ 11,16 bilhões do mesmo período do ano anterior; no semestre, o lucro operacional totalizou US$ 24,329 bilhões, um aumento anual de aproximadamente 17%.

Analisando por segmento de negócios, o segmento de manufatura, serviços e varejo se destacou no segundo trimestre, com lucro operacional de US$ 4,47 bilhões, um aumento de cerca de 24% em relação aos US$ 3,601 bilhões do mesmo período do ano anterior, totalizando US$ 7,669 bilhões no semestre, alta anual de cerca de 15%.

O segmento ferroviário BNSF contribuiu com lucro operacional de US$ 1,558 bilhão no segundo trimestre, alta anual de cerca de 6% (acumulando 9,5% no semestre);

Berkshire Hathaway Energy registrou lucro de US$ 891 milhões no segundo trimestre, um aumento de cerca de 27% em relação aos US$ 702 milhões do mesmo período de 2025.

Em contraste com o forte desempenho dos negócios físicos, o tradicional ponto forte da Berkshire — o segmento de seguros — apresentou claras divergências e retração.

O subscrição de seguros apresentou lucro de US$ 1,731 bilhão no segundo trimestre, queda em relação aos US$ 1,992 bilhão do mesmo período do ano anterior;

Os ganhos com investimentos em seguros somaram US$ 3,059 bilhões, também recuando em relação aos US$ 3,367 bilhões do ano anterior (queda de cerca de 9% no trimestre e 8,3% no semestre).

Vale destacar o desempenho da categoria "outros", que contribuiu com US$ 1,274 bilhão no segundo trimestre, contra apenas US$ 32 milhões no mesmo período do ano anterior.

A companhia explicou que esta variação se deve principalmente à substancial melhora nos resultados cambiais — no segundo trimestre de 2026, dívidas denominadas em moeda diferente do dólar americano geraram ganho cambial de US$ 326 milhões; no semestre, US$ 575 milhões. No mesmo período de 2025, houve perdas cambiais de US$ 877 milhões e US$ 1,59 bilhão, respectivamente.

Por trás da queda das montanhas de caixa: recompra de US$ 4,5 bilhões, retorno ao perfil comprador líquido de ações e duas grandes aquisições

O relatório financeiro mostra que, no segundo trimestre, a Berkshire investiu US$ 4,527 bilhões na recompra de suas próprias ações, em comparação com apenas cerca de US$ 235 milhões no primeiro trimestre. O total de recompras no semestre foi de aproximadamente US$ 4,76 bilhões, concentrando-se em sua maioria no segundo trimestre.

A partir dos dados mensais, não houve recompras em abril; as aquisições começaram em maio e ganharam ritmo em junho. Só em junho, a empresa recomprou cerca de 7,14 milhões de ações B, a um preço médio de US$ 487,98, e 413 ações A, a um preço médio de US$ 733,8 mil.

Se por si só o grande volume de recompras já chama atenção, os próximos dados têm ainda mais significado na alocação de capital.

Segundo o relatório, no primeiro semestre de 2026, a Berkshire comprou US$ 39,405 bilhões em ações e vendeu US$ 27,78 bilhões, resultando em uma compra líquida de cerca de US$ 11,625 bilhões. No primeiro semestre de 2025, a Berkshire havia vendido cerca de US$ 4,5 bilhões líquidos.

Ou seja, a Berkshire mudou do padrão de redução de posições e acumulação de caixa, mantido nos últimos anos, para aumentar exponencialmente sua exposição no mercado aberto.

Analisando as principais mudanças nas posições, a Alphabet (controladora do Google) entrou oficialmente para as cinco maiores participações, ao lado de American Express, Apple, Bank of America e Coca-Cola, totalizando 66% do portfólio de ações.

Os dados do relatório mostram que a base de custo das ações na categoria "Comercial, Industrial e Outras" saltou de cerca de US$ 58 bilhões no início do ano para US$ 82,1 bilhões, um aumento de mais de US$ 24 bilhões em seis meses, enquanto a posição total subiu para US$ 128,816 bilhões. Isso reflete que, no segundo trimestre, houve uma significativa adição ativa de posições — no semestre, a compra líquida de ações foi de cerca de US$ 11,7 bilhões.

Em 30 de junho, o valor justo dos investimentos em ações da Berkshire chegava a US$ 323,779 bilhões, um aumento de US$ 26 bilhões em relação aos US$ 297,778 bilhões de janeiro. O custo das posições era de apenas US$ 106,521 bilhões, gerando um lucro contábil não realizado de impressionantes US$ 217,258 bilhões.

Além das compras de ações e das recompras, houve outras duas importantes aquisições de empresas físicas no primeiro semestre de 2026, que também contribuíram para a redução das reservas de caixa.

Primeira: Em 2 de janeiro, a Berkshire concluiu a aquisição do negócio químico da Occidental Petroleum, OxyChem, por cerca de US$ 9,4 bilhões. A OxyChem é uma das maiores fabricantes globais de produtos químicos básicos, com atuação em setores como tratamento de água, farmacêutica e construção. Após a aquisição, a empresa foi incluída no segmento de produtos industriais, contribuindo com cerca de US$ 1,4 bilhão em receita no segundo trimestre.

Segunda: A aquisição da Taylor Morrison foi finalizada em 24 de julho, com a Berkshire pagando US$ 72,5 por ação pela construtora residencial americana, num total de aproximadamente US$ 6,8 bilhões. A Taylor Morrison foi incorporada ao segmento de produtos para construção, junto com Clayton Homes, Shaw, Johns Manville e outros negócios. A oportunidade da operação — num período de desaquecimento do mercado imobiliário devido aos altos juros — demonstra a confiança de Abel na demanda de longo prazo por habitação.

Essas duas aquisições totalizaram cerca de US$ 16,2 bilhões em desembolsos, somadas à compra líquida de ações de US$ 11,6 bilhões e cerca de US$ 4,8 bilhões em recompras. Com isso, o ritmo de alocação de capital sob Greg Abel na Berkshire está acelerando em todas as frentes.