Expectativas de lucros corporativos e fundamentos econômicos sólidos! Cantor aposta que o hype da IA impulsionará ainda mais as ações dos EUA

De acordo com informações do site de notícias financeiras, analistas do banco de investimento Cantor Fitzgerald, liderados por Eric Johnston, continuam otimistas em relação ao mercado de ações norte-americano na reta final do ano e preveem que as ações de tecnologia liderarão uma nova alta do mercado. As perspectivas do banco baseiam-se em estimativas de lucros corporativos que continuam a ser revisadas para cima, e no forte crescimento dos fundamentos económicos, sendo que o investimento em despesas de capital em inteligência artificial (AI) é apontado como o principal catalisador para a valorização do mercado.

Johnston escreveu num relatório que a construção de infraestrutura de AI continua a impulsionar as estimativas de lucros do S&P500 para novos máximos. A expectativa de lucros do S&P500 para os próximos quatro trimestres já ultrapassou os 389 dólares, impulsionada principalmente pelas grandes empresas de cloud computing e de infraestrutura tecnológica, cujos gastos de capital continuam orientados para AI. Ele acredita que, neste momento, o mercado ainda está demasiado conservador em relação às previsões de lucros para o terceiro e quarto trimestres de 2026, e destaca que, no segundo trimestre deste ano, o crescimento de lucros em relação ao mesmo período do ano passado ultrapassou os 30%, evidenciando espaço para revisões adicionais em alta nas estimativas.

No que diz respeito às taxas de juro, a Cantor prevê que o mercado de obrigações tenderá a estabilizar nos níveis atuais. A recente subida nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA foi impulsionada quase que exclusivamente pela alta dos rendimentos reais e do prémio de prazo, e não por um aumento das expectativas de inflação. Segundo Johnston, esta dinâmica está sobretudo relacionada com as empresas aumentarem emissões de dívida para financiar infraestruturas de AI, além da incerteza em torno do presidente da Federal Reserve, Kevin Warsh.

Importa salientar que, apesar da recente alta dos preços do petróleo, as expectativas de inflação permanecem estáveis. Johnston recomenda que os participantes do mercado não apostem que o Tesouro dos EUA ficará de braços cruzados perante o aumento dos rendimentos, dado que a instituição já demonstrou, através da “operation twist” (operação de torção), disposição para conter subidas adicionais dos rendimentos, nomeadamente ao aumentar as recompras de obrigações de longo prazo. Segundo ele, os juros das obrigações do Tesouro dos EUA com vencimento em 10 anos estão apenas 37 pontos base acima da média dos últimos três anos, pelo que a conjuntura atual de taxas dificilmente desviará os planos de investimento em centros de dados de AI.

Apesar da subida dos rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA, as condições financeiras permanecem entre as mais folgadas dos últimos 30 anos, o que continuará a favorecer a atividade económica. O mercado de futuros tem vindo a alinhar-se cada vez mais com a perspetiva da Cantor, antecipando que a Federal Reserve deverá manter as taxas inalteradas. Atualmente, a precificação dos mercados de futuros dos Federal Funds indica que o mercado espera apenas um aumento de juros este ano, sendo de apenas 39% a probabilidade de uma subida em setembro.

O núcleo do índice de preços ao consumidor apresentou, nos últimos três meses, uma alta inferior a 2% em termos anualizados, reforçando ainda mais a convicção da Cantor de que, mesmo que a Federal Reserve acabe por apertar a política monetária, tal não significará o início de um ciclo de subida de juros. Johnston afirma: “Acreditamos que o mercado de ações continuará a valorizar”, embora fatores sazonais relacionados com os anos eleitorais intermédios nos EUA possam originar ventos contrários pontuais em agosto e setembro.