Goldman Sachs: As exportações de petróleo do Golfo se recuperaram significativamente em relação ao ponto mais baixo de março, mas ainda representam apenas cerca de dois terços do nível pré-guerra

Segundo o APP da Zhitong Finance, a Goldman Sachs estimou em seu relatório de pesquisa divulgado na quinta-feira que as exportações totais de petróleo da região do Golfo já se recuperaram para cerca de 15 a 16 milhões de barris por dia, marcando um rebote significativo em relação ao período de baixa causado pelo conflito, embora ainda esteja bem abaixo dos níveis anteriores à guerra. De acordo com as estimativas baseadas em dois métodos independentes, o volume atual de exportação está de 7 a 8 milhões de barris por dia abaixo do registrado antes do início da guerra EUA-Israel contra o Irã, mas supera o ponto mais baixo de março em 5 a 6 milhões de barris por dia.

Embora os dados globais da Goldman Sachs foquem no fluxo total da região do Golfo — e não especificamente no tráfego pelo Estreito de Ormuz — a instituição apontou que a recuperação das exportações significa que o volume de passagem pelo estreito pode já estar próximo do intervalo estimado anteriormente por autoridades americanas, entre 8 a 10 milhões de barris por dia. Desde o fim de fevereiro, quando os conflitos interromperam a navegação normal, essa via crucial que transporta cerca de um quinto do suprimento global diário de petróleo e gás natural liquefeito está passando por uma recuperação significativa, ainda que incompleta.

A Goldman Sachs atribui parcialmente essa recuperação às medidas adaptativas adotadas por produtores e empresas de transporte marítimo diante da persistente instabilidade. O relatório destaca especialmente o aumento do transporte em navios escuros (quando operadores reduzem a visibilidade dos transponders durante a travessia) e das operações de transferência entre navios, indicando que os participantes do mercado ajustaram suas estratégias logísticas para manter o fluxo de petróleo em um ambiente de alto risco.

A Goldman Sachs também afirmou que, sob um cenário de interrupção contínua do fornecimento do Oriente Médio, há mais espaço para aumento nos preços do gás natural europeu e dos contratos de produtos petrolíferos de longo prazo do que no próprio preço do petróleo bruto. Esse ponto de vista indica que a instituição acredita que as pressões mais duradouras vindas do conflito se concentrarão nas partes finais da cadeia e nos mercados de energia relacionados, e não no próprio petróleo bruto — as ações adaptativas de transporte descritas ajudam a sustentar o mercado de petróleo.

Na quinta-feira, o preço dos contratos futuros de Brent para entrega em outubro fechou em 89,70 dólares por barril, alta de 2,12%, encerrando uma sequência de três dias de queda. Antes disso, houve notícias de que o governo Trump não tinha intenção de aceitar novamente os termos do memorando de entendimento firmado com o Irã em junho deste ano. O acordo de junho previa o relaxamento das sanções e a permissão para o Irã acessar fundos congelados no exterior em troca da reabertura do Estreito de Ormuz e do início de negociações sobre a questão nuclear e o fim da guerra, mas o acordo foi rompido apenas algumas semanas depois, após ataques iranianos a embarcações.

Os dados de exportação do Golfo mostram recuperação gradual, somado à queda nas expectativas do mercado de resolução diplomática do problema iraniano a curto prazo, delineando o núcleo do dilema atual do mercado de petróleo: o lado da oferta está se recuperando pouco a pouco, mas os conflitos geopolíticos e militares ainda estão longe de serem resolvidos.