Um único tweet de Musk abala líder do setor de pás de turbina! SpaceX (SPCX.US) anuncia produção própria de pás de turbinas a gás e Howmet (HWM.US) tem sua maior queda em 16 meses

De acordo com o aplicativo financeiro do Zhihui Caijing, a gigante de componentes aeroespaciais de precisão Howmet Aerospace (HWM.US) registrou uma queda de 7,51% no fechamento de segunda-feira, chegando a desabar 9% durante a sessão, atingindo a mínima de dois meses e registrando sua maior queda diária desde abril de 2025. O gatilho para essa venda em massa veio de uma declaração de Musk na rede social X: a SpaceX irá fundir suas próprias pás e palhetas de turbinas a gás industriais, mirando diretamente no gargalo central que limita a capacidade de produção dessas turbinas.

Musk afirmou em uma postagem durante o final de semana que a SpaceX (SPCX.US) e a Tesla (TSLA.US) estão ambas empenhadas em construir uma capacidade anual de produção solar de 100 gigawatts, mas que, nos próximos anos, a geração de energia a gás natural continuará sendo o principal pilar para preencher a lacuna de eletricidade. Ele destacou que a fundição de pás e palhetas de turbinas é o principal obstáculo ao aumento da produção dessas máquinas e, caso a SpaceX produza essas peças internamente, pode antecipar em até 18 meses a entrada em operação dos conjuntos de turbinas a gás natural — algo que ele descreveu como um “profound game-changer” (mudança profunda nas regras do jogo).

Anteriormente já havia relatos de que a SpaceX está construindo uma fábrica de fundição de pás e palhetas em Bastrop, Texas. A posição de Musk confirma, pela primeira vez de forma oficial, a intenção estratégica desse plano. Supostamente, essa instalação servirá a um projeto planejado de 20 gigawatts voltado principalmente para alimentar data centers de inteligência artificial (IA), com meta de conclusão até o final de 2027.

A Howmet é uma das poucas empresas no mundo com capacidade para fundir pás e palhetas de turbinas a gás industriais para segmentos de alta temperatura, compondo, junto com a Precision Castparts da Berkshire Hathaway (BRK.A.US), a Consolidated Precision Products e a Doncasters, este mercado altamente concentrado. Entre elas, a Howmet é a única empresa listada em bolsa, tornando-se assim o principal alvo das reações emocionais dos investidores diante da notícia.

O segmento de turbinas a gás tornou-se um dos que mais crescem na Howmet: no primeiro trimestre, a receita de turbinas a gás aumentou 39% em relação ao ano anterior, e o crescimento anual para 2025 está previsto em 25%. A forte demanda dos data centers de IA por eletricidade de rápida implementação impulsionou a procura por peças de turbinas, fortalecendo o poder de precificação e a performance das ações da Howmet. Com a entrada da SpaceX, teoricamente pode haver uma redução nos pedidos futuros da Howmet e um enfraquecimento da atual vantagem de barganha decorrente da escassez de oferta.

Diante da queda acentuada das ações, os principais bancos de investimento de Wall Street emitiram interpretações bastante distintas.

A Bernstein é veementemente da opinião de que a venda foi exagerada. O analista Douglas Harned escreveu em seu relatório: “Consideramos que o anúncio da SpaceX representa quase nenhum risco para a Howmet, pelo contrário, envia um sinal positivo.” Sua lógica central: esta iniciativa da SpaceX reforça exatamente a ideia da forte restrição de oferta no mercado de pás de turbinas, e não uma insatisfação com os produtos Howmet. A Bernstein aponta que a Howmet possui acordos de longo prazo com os principais fabricantes de turbinas a gás industriais, alguns estendendo-se até 2030; a companhia já inaugurou nova capacidade produtiva desde o segundo trimestre e projeta ao menos seis novos planos de expansão até o último trimestre deste ano, aumentando em até 38% a produção de pás em relação ao primeiro trimestre de 2025.

A Bernstein também questiona se a SpaceX conseguirá alcançar a produção em larga escala em 18 meses. “Essas peças precisam operar sob condições de temperatura e estresse extremos, sendo tecnicamente bastante desafiador alcançar produção rápida em massa.” Para o instituto, mesmo com a SpaceX conseguindo construir a fábrica, sua produção atenderia principalmente à demanda interna, não se tornando uma fornecedora comercial para o mercado externo. Além disso, a SpaceX é improvável de se envolver em processos completos, como revestimentos complexos. A Bernstein mantém a recomendação de “acima da média do mercado” e aumentou significativamente o preço-alvo de US$ 248 para US$ 328.

A Jefferies fornece uma avaliação de tempo mais cautelosa. A analista Sheila Kahyaoglu estima que o mercado de motores para aviação e turbinas a gás industriais atingirá cerca de US$ 10 bilhões em 2025, e com base em pesquisa de canais, calcula que os produtos da SpaceX devem levar cerca de quatro anos para entrar neste mercado.

O Deutsche Bank considera que o receio do mercado “está longe de ser tão assustador quanto parece”. O banco declara que, em teoria, ainda é possível que a SpaceX opte por cooperar com fabricantes já existentes como a Howmet ou Precision Castparts, ao invés de internalizar totalmente essa capacidade. Mesmo se conseguir fazê-lo, a tendência é que atenda principalmente à demanda interna de energia, e não se torne um fornecedor comercial para o setor.

No momento, as declarações de Musk não revelam detalhes-chave: se a SpaceX já adquire diretamente produtos Howmet, a dimensão da capacidade de fundição planejada ou se pretende vender peças para outros fabricantes de turbinas no futuro permanecem desconhecidos. Essas variáveis determinarão o real impacto financeiro para a Howmet.

Por outro ângulo, o investimento maciço da SpaceX na fundição reforça ainda mais a gravidade do gargalo de oferta no setor. Caso a expansão da capacidade da SpaceX aumente o total de turbinas instaladas — em vez de apenas substituir a participação de fornecedores já existentes — o impacto de longo prazo para a Howmet pode ser neutro ou até positivo, especialmente se a demanda por eletricidade impulsionada por IA continuar superando todas as expectativas.

No fechamento de segunda-feira, as ações da Howmet eram cotadas a cerca de US$ 244,95.