Как Zcash вернул себе корону приватности у Monero
На протяжении почти десятилетия соперничество между Zcash (ZEC) и Monero (XMR) определяло движение за приватность в криптовалюте.
Оба цифровых актива обещали то, чего не мог дать Bitcoin, — настоящую анонимность транзакций, но они выбрали совершенно разные пути для достижения этой цели. Monero сделал приватность обязательной, шифруя каждую транзакцию по умолчанию. Zcash сделал приватность опциональной, позволяя пользователям выбирать между полной прозрачностью и полной приватностью.
В течение многих лет этот выбор казался вредным для Zcash. Бескомпромиссный дизайн Monero обеспечил ему лояльность киберпанков, пользователей даркнета и максималистов приватности, которые рассматривали модель “по желанию” ZEC как компромисс.
Однако по мере ужесточения регулирования и начала делистинга токенов приватности на биржах гибридная модель Zcash превратилась из слабости в преимущество.
Этой осенью Zcash впервые за семь лет обогнал Monero по рыночной капитализации, вернув себе “корону приватности”. Согласно данным CoinGecko, сейчас капитализация ZEC составляет $7.5 миллиардов, в то время как у Monero — $6.3 миллиардов, что выводит его в топ-20 криптовалют мира.
Этот сдвиг означает не просто перестановку в рейтинге, а более глубокий разворот в нарративе. Архитектура, которая когда-то делала Zcash спорным — баланс между приватностью и соответствием требованиям, — теперь привлекает институциональные деньги, связи с ETF и признание мейнстрима.
От киберпанка к соответствию
Zcash был запущен в 2016 году компанией Electric Coin Company (ECC) под руководством основателя-киберпанка Zooko Wilcox. Миссия заключалась в устранении главного недостатка Bitcoin: отслеживаемости его транзакций.
Используя продвинутые доказательства с нулевым разглашением (zk-SNARKs), Zcash позволял пользователям полностью шифровать данные отправителя, получателя и суммы, при этом доказывая валидность транзакции сети.
Однако протокол ввёл новую гибкость, позволяя пользователям выбирать между прозрачными (T-адрес) и защищёнными (Z-адрес) транзакциями. Эта опциональность оттолкнула пуристов приватности, но упростила регулирование проекта, поскольку криптобиржи могли листить ZEC, ведь он не был полностью анонимным по умолчанию.
С другой стороны, Monero, созданный в 2014 году, пошёл противоположным путём. Он обеспечил приватность для всех транзакций с помощью кольцевых подписей и скрытых адресов, делая каждую транзакцию непрозрачной и неотслеживаемой. В течение многих лет это обеспечивало Monero доминирование в секторе приватности, делая его валютой, устойчивой к анализу блокчейна.
Но сила Monero также стала его ахиллесовой пятой. Поскольку каждая транзакция приватна, сеть постоянно находится под давлением регуляторов. Monero был делистингован с нескольких крупных бирж, включая Binance, OKX и Huobi, из-за опасений по поводу соблюдения правил по борьбе с отмыванием денег (AML).
Тем временем Zcash продолжает свободно торговаться на соответствующих платформах, и теперь эта доступность важнее чистоты.
Момент 51%, который изменил всё
Критическая точка для двух ориентированных на приватность блокчейн-сетей наступила в середине 2025 года, когда протокол на базе искусственного интеллекта Qubic заявил о получении контроля над большей частью хешрейта Monero, что стало атакой 51% и подорвало доверие к сети.
Атакующие якобы реорганизовали шесть блоков и сделали десятки других “осиротевшими”, фактически переписав часть недавней истории блокчейна.
Через несколько недель независимые наблюдатели сообщили о ещё одной реорганизации на 18 блоков — самой крупной в истории Monero. Хотя двойных трат не произошло, эти события выявили структурную уязвимость.
Для инвесторов и бирж это подтвердило давние опасения: приверженность Monero анонимности затрудняет обеспечение безопасности и аудит.
В то время как Zcash, напротив, тихо выстроил более современную систему управления и обновлений через ECC, Zcash Foundation и потребительский кошелёк Zashi.
Эта стабильность, в сочетании с восприятием дружественности к регулированию, создала идеальный фон для возвращения Zcash.
Как Zcash совершил рывок
Взлёт Zcash не произошёл в изоляции. За последний год токены приватности резко выросли на фоне широкой реакции против глобальных мер по надзору — от правил цифровой идентификации MiCA в ЕС до предложений по обмену данными в Великобритании.
В этих условиях инвесторы вновь открыли для себя ZEC. Токен вырос почти на 200% за месяц и на 1,000% в годовом выражении, достигнув семилетнего максимума в $478 перед незначительной коррекцией до $461. В отличие от прошлых спекулятивных пампов, за этим движением стояли институциональные игроки.
Траст Grayscale’s Zcash Trust (ZCSH) показал доходность 90% только за сентябрь, а открытый интерес по ZEC достиг нового исторического максимума почти $700 миллионов.
Участники рынка интерпретировали эти притоки как ранние признаки “регулируемой торговли приватностью”: доступ к криптографической приватности без юридических рисков Monero.
Учитывая это, Артур Хэйес, CIO Maelstrom, предсказал, что токен может достичь $10,000, назвав Zcash “чистой ставкой на приватность”.
Более того, последний импульс Zcash основан на реальном техническом прогрессе.
В октябрьской дорожной карте 2025 года ECC обозначила ряд обновлений, направленных на упрощение и повышение безопасности приватных транзакций.
План включает внедрение эфемерных адресов для каждого обмена через протокол NEAR Intents, автоматическую ротацию адресов после получения средств, возможность аппаратной повторной синхронизации для кошельков Keystone и поддержку мультиподписей Pay-to-Script-Hash (P2SH) для лучшей защиты средств разработчиков.
В совокупности эти улучшения упрощают взаимодействие пользователей с ZEC через кошелёк Zashi, который был представлен ранее в этом году. Ранее критикуемый за сложные процессы приватности, интерфейс Zcash теперь работает так же просто, как и у популярных криптокошельков, устраняя значительный барьер для использования.
Возможно, самое примечательное — более 30% общего объёма ZEC теперь находится в защищённых пулах, что говорит о том, что использование приватности догоняет рыночные спекуляции.
По мере того как всё больше транзакций перемещается в эти зашифрованные каналы, общий анонимный пул Zcash расширяется, укрепляя как гарантии приватности, так и долгосрочную устойчивость сети.
Публикация “How Zcash reclaimed the privacy crown from Monero” впервые появилась на CryptoSlate.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Падение американских акций на этой неделе: как количественные модели справились с этим
Самая опасная дивергенция на рынке акций США: обычные акции уже сильно упали, сколько ещё смогут продержаться гиганты AI?
Значительное ужесточение финансовых условий сильно ударило по обычным акциям на американском рынке: медианное значение акций из индекса S&P 500 снизилось на 15% от максимальных уровней, а премия за риск по акциям уже опустилась ниже нуля. Рост доходности государственных облигаций США и цен на нефть способствовал скачку индекса финансовых условий, что привело к резкому ухудшению широты рынка на фоне кажущегося спокойствия индекса. Усиливается рыночная дифференциация, и главным вопросом остается: смогут ли обычные акции наверстать упущенное или индекс продолжит снижение.
Уолл-стрит устанавливает цену на промежуточные выборы: коэффициент Демократической партии вырос на 20%, но рынок оказался в "слепой зоне"
Построенный JPMorgan "демократический фактор" с августа вырос примерно на 20%, тогда как S&P 500 за тот же период поднялся лишь на 2,6%. По данным аналитических платформ, вероятность того, что демократы займут оба дома Конгресса, выросла с 23% в августе до 64%. Исторические данные Goldman Sachs показывают, что эта вероятность в среднем снижается примерно на 5 процентных пунктов к дню голосования. Мнения крупных участников рынка разделились: JPMorgan рекомендует покупать на снижении, а Bank of America предупреждает, что победа демократов в обеих палатах может привести к падению рынка акций более чем на 10%.
Цены на крипто
Далее
