JPMorgan считает, что Bitcoin может достичь $170 000, если стратегия останется неизменной
Криптовалютный рынок никогда не был гладким. Иногда его потрясают политические решения, иногда подстёгивают корпоративные объявления — он редко подчиняется только законам спроса и предложения. А что если теперь судьба bitcoin больше не зависит только от майнеров или регуляторов? По мнению JPMorgan, очень специфический игрок может повлиять на цену BTC. Его имя: Strategy. Это балансирование может привести к историческому максимуму.
Кратко
- Strategy владеет 650 000 BTC, а его mNAV пока остаётся стабильным на уровне 1,13.
- JPMorgan устанавливает целевую цену $170 000, если Strategy не продаст ни одного bitcoin.
- Исключение Strategy из индексов MSCI может привести к оттоку до $2,8 миллиардов.
- Себестоимость добычи bitcoin сейчас оценивается JPMorgan в $90 000.
MicroStrategy: крепость или слабое место bitcoin?
В JPMorgan волатильность больше не рассматривается как единственное объяснение движений bitcoin, этот актив считается недооценённым по сравнению с золотом. Ключевой элемент теперь — устойчивость Strategy. И посыл ясен: пока коэффициент mNAV (стоимость предприятия / стоимость bitcoin) остаётся выше 1, всё в порядке. Сейчас он составляет 1,13. Такой запас внушает уверенность.
Чтобы избежать паники, компания под руководством Phong Le создала подушку безопасности: $1,44 миллиарда наличными — этого достаточно, чтобы продержаться два года, не продав ни одного satoshi. Это осознанная стратегия, как заявил её основатель Michael Saylor:
Классификация индекса не определяет нас. Наша стратегия долгосрочная, наша вера в bitcoin непоколебима.
Тем временем JPMorgan продолжает защищать свою модель оценки на основе сравнения с золотом. Результат? Теоретическая цель для BTC — $170 000 в течение 6-12 месяцев. Удар по скептикам… если Strategy выдержит.
MSCI: молчаливый арбитр следующего крипто-буллрана
15 января может стать ключевой датой для крипто-сферы. В этот день гигант MSCI примет решение: должны ли такие компании, как Strategy, быть исключены из его фондовых индексов? Это, казалось бы, техническое решение может вызвать большой поток чернил — и долларов.
По данным JPMorgan, исключение из MSCI может привести к оттоку капитала до $2,8 миллиардов. И до $8,8 миллиардов, если за ним последуют другие индексы. Однако, похоже, всё это уже учтено рынком. С момента объявления о возможном исключении акции Strategy упали на 40%, показав худшую динамику, чем bitcoin.
Но что если MSCI решит оставить Strategy в своих индексах? Сценарий перевернётся. Компания может быстро восстановить уровни до октября, а BTC снова вырасти.
Matt Hougan из Bitwise остаётся уверенным. По его словам, даже если Strategy будет исключена из индексов, ей не придётся продавать свои bitcoin. Он отмечает, что у компании достаточно резервов, чтобы покрыть свои финансовые обязательства в среднесрочной перспективе.
$90 000: стена или просто препятствие для bitcoin?
В криптовалютном ландшафте есть число, вокруг которого кристаллизуются напряжения: $90 000. Это не историческое сопротивление, а… новая средняя себестоимость добычи одного bitcoin, по данным JPMorgan. Своеобразный психологический порог. Долгое пребывание ниже этого уровня может стать тревожным сигналом для некоторых майнеров, особенно наиболее зависимых от стоимости энергии.
При $0,05 за кВт·ч самые слабые уже с трудом остаются прибыльными. Каждый дополнительный цент увеличивает себестоимость на $18 000 за монету. Поэтому некоторые майнеры распродают свои BTC, чтобы выжить, но, по мнению JPMorgan, это не окажет решающего влияния на цену.
Тем временем другие криптовалюты страдают молча. Ether с трудом удерживает $5 000, Solana восстанавливается, а DeFi-проекты колеблются между выживанием и возрождением. Судьба всего рынка, кажется, зависит от дыхания одного игрока.
Запомнить: ключевые цифры и основные моменты
- $92 091: цена bitcoin на момент публикации;
- Strategy владеет 650 000 BTC, стоимостью почти $60 миллиардов;
- Его mNAV — 1,13, выше критического уровня 1;
- Себестоимость добычи bitcoin оценивается в $90 000;
- Решение MSCI ожидается к 15 января следующего года.
Ничего не решено. BTC может вырасти очень высоко, но также и снова упасть. Некоторые аналитики считают, что отклонение уровня $93 500 серьёзно ослабляет гипотезу буллрана. Криптовалютный рынок, всегда хрупкий, должен считаться с надеждами… но и с реальностью. Одна эйфория уже недостаточна, чтобы удерживать курс.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
В то время как во всем мире происходит бум законодательства о стейблкоинах, почему Китай действует в противоположном направлении? Подробный разбор настоящей государственной стратегической дилеммы.
На фоне глобального законодательного бума по поводу стейблкоинов, Китай решительно пресекает использование стейблкоинов и других виртуальных валют, одновременно ускоряя развитие цифрового юаня с целью защиты национальной безопасности и валютного суверенитета.

Начинается масштабное перемещение ликвидности! Япония становится «резервуаром» для Федеральной резервной системы США, возврат кэрри-трейда на сумму 120 миллиардов долларов может взорвать крипторынок в декабре.
Федеральная резервная система прекратила сокращение баланса и, возможно, понизит процентные ставки, Банк Японии планирует повышение ставок, что изменяет глобальную структуру ликвидности и влияет на арбитражные сделки и ценообразование активов.

