Золото и серебро одновременно обновили исторические рекорды! Сошла ли с ума «торговля на обесценивание валюты»?

После того как прокуроры США начали уголовное расследование в отношении председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, на рынке усилились опасения по поводу независимости ФРС, а золото продолжило обновлять исторические максимумы

В понедельник на американской сессии золото подскочило более чем на 2% и обновило исторический максимум выше 4620 долларов, серебро взлетело более чем на 7%. К моменту публикации оба металла немного скорректировались вниз.

Член инвестиционного комитета управляющей компании Carmignac Кевин Тозе отметил, что существует риск, что в ближайшие кварталы Белый дом и ФРС могут «больше не сдерживаться». Пауэлл в минувшее воскресенье заявил, что Федеральная резервная система получила повестку большого жюри и угрозу уголовного преследования от Министерства юстиции США — это связано с его показаниями в Конгрессе по поводу реконструкции штаб-квартиры центробанка на сумму 2,5 миллиарда долларов.

Инвесторы отмечают, что динамика доллара и золота отражает риск того, что из-за политического давления ключевые процентные ставки в США могут быть искусственно занижены по сравнению с тем уровнем, который должен был бы быть, что может привести к росту долгосрочной инфляции и неопределенности в монетарной политике.

Фондовый менеджер Fidelity International Майк Ридделл говорит: «Мы уже видели подобные ситуации — политическое давление на ФРС приводит к ослаблению доллара, росту доходности долгосрочных казначейских облигаций США и увеличению инфляционных ожиданий».

Однако масштабы волатильности на рынке относительно невелики, многие инвесторы по-прежнему делают ставку на то, что регулятор сохранит независимость. Главный экономист Goldman Sachs Ян Хациус на конференции в Лондоне отметил: «Я по-прежнему ожидаю, что комитет будет принимать решения, исходя из своего мандата и экономических данных».

Золото и серебро оказались во втянутыми в так называемую «игру на обесценение валюты» — инвесторы опасаются, что давление на снижение ставок в итоге приведет к обесценению долларовых активов. Эти опасения, а также стремление к защитным активам, подстегнули рекордный рост драгоценных металлов. Главный инвестиционный директор по Азии Lombard Odier Джон Вудс отметил: «Золото — это актив №1 для хеджирования геополитических рисков, даже больше, чем любой другой актив». «На рынке сейчас слишком много геополитических рисков».

Через чуть больше недели после того, как американские военные взяли под контроль лидера Венесуэлы Николаса Мадуро, президент США Дональд Трамп заявил, что рассматривает возможность военных действий против Ирана в связи с подавлением протестов в стране иранским режимом.

Расследование Министерства юстиции в отношении Пауэлла началось после того, как администрация Трампа запустила кампанию, направленную на то, чтобы вынудить ФРС более резко снизить ставки, несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу возобновления инфляции. Последний виток противостояния между Белым домом и ФРС происходит на фоне продолжающихся трудностей для долгосрочных государственных облигаций по всему миру.

На прошлой неделе разница между доходностью 30-летних и 2-летних казначейских облигаций США достигла 1,4 процентного пункта — максимального значения за четыре года, что усугубило глобальные опасения по поводу государственного долга. Тозе из Carmignac отметил, что по мере того как «вероятность назначения представителя MAGA (Make America Great Again, Сделать Америку снова великой) главой ФРС увеличивается», инфляционные ожидания могут «постепенно расти».