ARM (ARM.US): финансовые результаты за первый квартал превзошли ожидания, но акции распродают! Всплеск спроса на AI не может компенсировать замедление мобильного бизнеса. Прогноз выручки на второй квартал ниже самых оптимистичных ожиданий.
После масштабной распродажи акций полупроводниковых компаний по всему миру, такие производители чипов, как Arm, находятся под более пристальным вниманием. Даже несмотря на публикацию оптимистичных финансовых отчетов о общем положении дел, компаниям становится все сложнее оправдывать ожидания инвесторов.
По данным приложения Zhihui Finance, несмотря на то что Arm (ARM.US) опубликовала результаты за первый квартал 2027 финансового года, превзошедшие ожидания, акции компании в среду после закрытия торгов на американском рынке снизились. Это произошло из-за того, что компания отметила слабый рост в индустрии смартфонов, который затмил значительные возможности расширения на рынке технологий для центров обработки данных, а прогноз по выручке за второй квартал не соответствовал самым оптимистичным ожиданиям рынка. После масштабных распродаж акций мировых производителей полупроводников, компании-чипмейкеры, включая Arm, сталкиваются с более тщательной проверкой. Даже если компании публикуют в целом положительные финансовые отчёты, оправдать ожидания инвесторов становится всё сложнее.
Согласно отчёту, выручка Arm за первый квартал 2027 финансового года выросла на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 1,289 млрд долларов, что выше среднего прогноза аналитиков в 1,26 млрд долларов; скорректированная чистая прибыль составила 480 млн долларов, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом; скорректированная прибыль на акцию выросла на 29% до 0,45 доллара, превысив средний прогноз аналитиков в 0,40 доллара.

По видам бизнеса, лицензионные доходы Arm в первом квартале выросли на 23% по сравнению с предыдущим годом — до 574 млн долларов. Эти доходы связаны с клиентами, использующими архитектуру проектирования чипов и другие технологические решения компании при выводе своих продуктов на рынок. Данный бизнес считается важным показателем будущего роста компании.
Доходы от роялти выросли на 22% — до 715 млн долларов, превысив средний рыночный прогноз в 700 млн долларов; основным драйвером стал более чем двукратный рост роялти из сегмента дата-центров. Однако платежи производителей смартфонов по-прежнему составляют значительную долю выручки компании. Хотя этот рынок всё еще растет для Arm, темпы роста замедляются. Arm взимает роялти с производителей за каждое устройство с её технологиями, и стабильность этого дохода снижается. Производители смартфонов сокращают объёмы выпуска из-за резкого роста цен на микросхемы памяти.
Ранее Arm прогнозировала рост роялти примерно на 20%, однако теперь компания ожидает повышения доходов от роялти в текущем квартале «в низком до среднем однозначном процентном диапазоне». Финансовый директор Arm Джейсон Чайлд на аналитическом звонке после публикации отчёта заявил: «На самом деле мы полагаем, что доходы от роялти уменьшатся. В сегменте смартфонов наблюдается слабость». В компании подчёркивают, что расширение присутствия на рынке чипов для дата-центров компенсирует замедление в сегменте смартфонов, но такая картина усилила пессимизм инвесторов в отношении акции. Во время телефонной конференции котировки Arm в ходе постмаркет-торгов падали примерно на 7%, а к моменту публикации новости снижение превысило 6%.
Однако одновременно направление дата-центров открывает для Arm важный новый источник доходов. Генеральный директор Arm Рене Хаас отметил, что роялти от дата-центровых продуктов выросли более чем вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а рыночный спрос на новое поколение чипов превзошёл ожидания. Он добавил: «Наш существующий бизнес очень силён и стабилен, а новый бизнес становится весьма привлекательным дополнением».
В этом году Arm объявила о планах начать самостоятельные продажи разработанных компанией чипов, что стало прорывом в её долгосрочной бизнес-модели, основанной только на лицензировании технологий другим компаниям. Сейчас компания работает над созданием центрального процессора (CPU), предназначенного для центров обработки данных с искусственным интеллектом. Когда Arm представила этот продукт в марте этого года, было получено заказов примерно на 1 млрд долларов. Хаас отметил, что сейчас уверен в доступности достаточного объёма поставок для превышения этой суммы, а общий портфель заказов уже вырос до более чем 2 млрд долларов.
Arm также сообщает, что в этом квартале продолжается ускорение миграции инфраструктуры для искусственного интеллекта на архитектуру Arm, а доля внедрения среди крупных облачных сервис-провайдеров и производителей чипов — таких как Nvidia, Amazon Web Services, Google, Microsoft и Qualcomm — продолжает расти. В Arm утверждают, что количество поставленных процессоров Neoverse для дата-центров уже превысило 1,5 млрд ядер.
В перспективе Arm ожидает, что выручка во втором квартале достигнет примерно 1,38 млрд долларов. Хотя средний прогноз аналитиков составляет 1,35 млрд долларов, отдельные ожидания приближаются к 1,5 млрд долларов. Компания прогнозирует скорректированную прибыль на акцию во втором квартале на уровне 0,47 доллара, что выше средних ожиданий аналитиков в 0,45 доллара. Роялти за первый квартал составили 715 млн долларов.

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
AI-бычий рынок вступает в «эру реализации прибылей»! Morgan Stanley и JPMorgan одновременно прогнозируют S&P 8000, полупроводники и южнокорейский фондовый рынок резко отыгрывают рост, подтверждая «основную волну роста прибыли»
Два крупнейших финансовых гиганта с Уолл-стрит — Morgan Stanley и J.P. Morgan — недавно почти одновременно выпустили аналитические отчёты, в которых отмечается, что основным движущим фактором дальнейшего роста S&P 500 становится переход от расширения оценок к пересмотру прибыли в сторону повышения и реализации коммерческого потенциала AI.

Уолл-стрит проявляет осторожность! Последний обзор отчетов по форму 13F: лидеры технологического сектора и AI-отрасли пересматривают портф ели, борьба между быками и медведями зашла в тупик
Согласно ежеквартальному отчету 13F, опубликованному Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), во втором квартале этого года институциональные инвесторы незначительно сократили свои позиции в ключевых секторах, таких как полупроводники, инфраструктура искусственного интеллекта (AI) и крупные технологические компании. В целом не наблюдалось заметных односторонних крупных ставок.

Сигналы из отчетов производителей чипов за второй квартал: спрос сильнее, чем три месяца назад, рост цен начинает "распространяться"
JPMorgan считает, что отчеты за второй квартал мировых производителей полупроводников дают чёткий бычий сигнал: во-первых, спрос превзошёл ожидания, и такие гиганты, как TSMC, значительно увеличили капитальные вложения для ускорения расширения производства; во-вторых, эффект роста цен реально распространяется на производителей оборудования и материалов, что позволяет поставщикам техники повышать маржинальность за счёт повышения цен; в-третьих, крупнейшие игроки рынка памяти с помощью долгосрочных контрактов и крупных авансовых платежей заранее закрепили очень высокий уровень рентабельности на ближайшие годы.

