Прогноз по американским акциям | Все три основных фондовых индекса растут, сегодня вечером публикуется июльский CPI США, акции Nebius (NBIS.US) резко выросли после отчёта

Динамика рынка перед открытием торгов

1. Перед открытием торгов в США 12 августа (среда) фьючерсы на три основных фондовых индекса выросли. На момент публикации фьючерсы на Dow Jones прибавили 0,12%, фьючерсы на S&P 500 — 0,26%, фьючерсы на Nasdaq — 0,71%.

2. На момент публикации индекс DAX (Германия) вырос на 0,35%, индекс FTSE 100 (Великобритания) снизился на 0,04%, индекс CAC40 (Франция) снизился на 0,22%, индекс Euro Stoxx 50 вырос на 0,13%.

3. На момент публикации нефть WTI подорожала на 0,49% до 83,61 доллара за баррель. Brent подорожала на 0,29% до 89,17 доллара за баррель.

Новости рынка

«Якорь глобального ценообразования активов» вступает в ключевой момент! Если CPI США покажет "голубиные" данные, короткие позиции по американским облигациям могут поддержать рост рисковых активов. Что касается возможного повышения ставки Федеральной резервной системы в следующем месяце, то стратеги Уолл-стрит сейчас разделились как никогда. Однако в одном нет разногласий: опубликованный в среду отчет об инфляции CPI США в значительной степени определит дальнейшие действия ФРС. Согласно рынку свопов, трейдеры закладывают вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов примерно в 50%. После неожиданного ослабления данных по занятости в июле оценки на повышение ставки в сентябре практически разделились 50 на 50, а при снижении объема прогнозных указаний под руководством Пауэлла рынок снова вынужден ориентироваться на реальные данные для определения политики. Таким образом, влияние июльского CPI выражено асимметрично: мягкие данные по инфляции могут дополнительно ослабить аргументы в пользу повышения ставки, но существенное превышение прогноза может быстро вернуть сценарий повышения в сентябре в ранг базового. Что касается доходности 10-летних трежерис, которые выступают «якорем глобального ценообразования активов», то в настоящее время оценка баланса риска и доходности склоняется к сценарию «мягкого CPI в июле и быстрого снижения доходности», в основном благодаря положительной динамике макроэкономических данных и структуре позиций CTA на рынке облигаций.

Чиновники ФРС в один голос предупреждают о рисках инфляции! Сегодняшний CPI за июль может стать решающим при определении дальнейшей траектории повышения ставки. Перед публикацией CPI США за июль несколько представителей ФРС предупредили о риске сохраняющейся высокой инфляции. Президент Федерального резервного банка Чикаго Гулсби заявил, что его больше беспокоит высокая инфляция, чем любые признаки ослабления рынка труда. Хамарк в интервью в понедельник сказала, что однократного повышения ставки на 25 базисных пунктов вряд ли будет достаточно для значительного воздействия на экономику, поэтому, если потребуется дальнейшее снижение инфляции, ФРС, возможно, придется предпринять еще несколько повышений. Тем не менее, она подчеркнула, что не хочет заранее говорить, сколько раз потребуется повысить ставку, а также не готова называть финальную точку цикла. На прошлой неделе председатель ФРС Сент-Луиса Мусалем также отметил, что при инфляции, превышающей целевой показатель ФРС в 2%, политикам нечего ждать, надеясь на рост производительности, — ждать роста продуктивности и параллельно мириться с высокой инфляцией нельзя. Член Совета управляющих ФРС Кук на прошлой неделе также подчеркнула, что, если инфляция не продолжит снижаться, она готова поддержать дальнейшее ужесточение политики, предупредив, что с затяжным периодом инфляции выше 2% у ФРС остается все меньше времени для выжидательной позиции, иначе контроль над инфляцией в будущем станет еще сложнее. Президент ФРС Миннеаполиса Кашкари заявил, что ФРС сейчас следует постепенно повышать ставки, чтобы снизить инфляцию, которая пока намного выше целевого уровня, и избежать более агрессивных воздействий в будущем, в случае закрепления инфляции.

«Индикатор спроса на вычислительные мощности AI» вновь показывает рекорд! Чистая прибыль Hon Hai во II квартале выросла на 35%, выручка в июле подскочила на 54% — суперцикл AI-инфраструктуры продолжается. Hon Hai опубликовала квартальную прибыль, значительно превысившую прогнозы аналитиков, что подчеркивает сохраняющийся высокий спрос на серверы с AI GPU от крупнейших облачных провайдеров, а также лидеров AI-приложений, таких как Anthropic и SpaceXAI. Согласно отчету, за три месяца до июня чистая прибыль Hon Hai выросла на 35% по сравнению с прошлым годом и составила 60 млрд новых тайваньских долларов (примерно 1,9 млрд долларов), что выше средней оценки аналитиков в 58,4 млрд тайваньских долларов. Компания ранее сообщала о росте квартальной выручки на 40%. В июле выручка выросла еще на 54,2% до 946,5 млрд тайваньских долларов. Аналитики в среднем ожидают, что по итогам квартала выручка Hon Hai вновь вырастет на 32% на высоком базовом уровне прошлого года. В своем прогнозе руководство Hon Hai отмечает, что в третьем квартале поставки AI Server Rack увеличатся в квартальном выражении «на высокие двузначные показатели», а компания намерена расширять мощности в США, включая Техас и Висконсин. Руководство подчеркивает, что рост компании обусловлен инвестициями в AI-инфраструктуру, а перспективы AI-серверов оценивает как "очень сильные".

Ограничение для частных трейдеров: Южная Корея ужесточает регулирование маржинальных ETF — теперь нужна 5-дневная симуляция для торговли отдельными акциями с плечом. Южная Корея потребует, чтобы новые инвесторы в маржинальные ETF на отдельные акции прошли симуляционную торговлю, ужесточая регулирование рисковых продуктов, которые усиливают рыночную волатильность. По заявлению FSC (Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи), для инвесторов, покупающих маржинальные ETF на отдельные акции, требуется не менее 5 дней и суммарно как минимум 5 часов симуляционной торговли. Новые требования вступят в силу с 19 августа и будут действовать как для внутренних, так и для зарубежных инвесторов. После недавнего обвала рынка, приведшего к многомиллиардным потерям инвесторов, власти приняли меры по ограничению доступа частных лиц к маржинальным ETF. Ранее регуляторы повысили минимальное денежное обеспечение для таких сделок до 30 млн вон (около $21 тыс.) и увеличили обязательное онлайн-обучение для новых инвесторов до 3 часов.

IEA: несмотря на падение спроса, мировой дефицит нефти продолжит увеличиваться. Международное энергетическое агентство (IEA) сообщило, что на фоне очередного обострения войны в Иране, даже при снижении спроса из-за высоких цен, снижение мировых запасов нефти в этом квартале превысит прежние ожидания более чем вдвое. В месячном отчете IEA указано, что из-за "новой волны боевых действий и перебоев морских перевозок" восстановление добычи затруднено, и мировой нефтяной рынок столкнется с дефицитом предложения в 1,8 млн баррелей в сутки, а к 2026 году дефицит может достичь самого высокого уровня за пять лет. IEA скорректировало прогноз сокращения мирового спроса на нефть в этом году почти на 50% — до 1,6 млн баррелей в сутки; мировые запасы вновь сокращаются. Это будет самое значительное годовое сокращение спроса с 2020 года (эпидемия COVID-19). По прогнозу IEA, после возвращения рынка к профициту предложения мировые запасы восстановятся в следующем году. Агентство подчеркнуло, что после рекордного выброса резервов членами (США, Япония, Германия) в марте теперь требуется пополнение экстренных запасов нефти.

СМИ: США и Иран в настоящее время не ведут никаких обсуждений о продлении перемирия. По сообщениям, высокопоставленный источник в Иране заявил: «В настоящее время между Ираном и США не ведется никаких переговоров о продлении перемирия. С иранской стороны перемирие не имеет фиксированной даты вступления в силу, а значит, его нечего и продлевать. США нарушили соглашение через 48 часов после его подписания, а спустя несколько дней полностью вышли из него. Один из текущих вопросов на повестке — возвращение США к Меморандуму о взаимопонимании и согласование сроков выполнения США своих обязательств, однако по этому поводу пока нет прогресса».

Новости отдельных компаний

Сильный спрос на AI обеспечил рост: Nebius(NBIS.US) превзошла ожидания по выручке во II квартале. В среду Nebius Group объявила о квартальной выручке выше прогнозов благодаря высоким темпам роста спроса на AI-инфраструктуру и облачные сервисы, что позволило заключать крупные контракты и увеличивать цены на вычислительные мощности. На этом фоне до открытия торгов акции компании выросли примерно на 15%. За квартал, закончившийся в июне, общая выручка составила $582,3 млн, превысив средний прогноз аналитиков в $572,75 млн. На услуги AI Cloud приходится около 98% общей выручки, по ним рост составил более 500% год к году. Компания подтвердила финансовый прогноз на 2026 финансовый год, заявив о продолжении ускоренного роста спроса на AI-вычисления, что способствует подписанию крупных и более прибыльных контрактов. Nebius сообщила, что за отчетный квартал было подписано четыре знаковых соглашения по облаку AI, каждое на сумму более $1 млрд, а суммарная стоимость новых договоров вчетверо выше предыдущего квартала. Компания отметила усиление ценовой политики из-за высокого спроса на современные AI-чипы и роста тарифов на аренду GPU предыдущего поколения. Около 70% подписанных соглашений подразумевают авансовую оплату клиентом, покрывающую 50–60% капитальных затрат проекта.

CoreWeave(CRWV.US): портфель заказов превысил $104 млрд, повышен прогноз на год. Во втором квартале CoreWeave увеличила выручку на 112% до $2,58 млрд, что выше среднего прогноза аналитиков ($2,56 млрд). Чистый убыток за квартал составил $626 млн ($1,14 на акцию), что связано с большими процентными расходами по инфраструктурному расширению (расходы в квартал достигли $640 млн — более чем вдвое выше показателя прошлого года), однако это все равно значительно лучше прогноза по убытку ($1,41 на акцию). Самое впечатляющее: портфель заказов (Revenue Backlog) достиг $104 млрд (+246% год к году, продолжил рост с $99,4 млрд в предыдущем квартале). Прогноз по годовому объему выручки на 2026 год повышен с $12–13 млрд до $12,4–13,2 млрд. Аналитики ранее ждали $12,63 млрд за год.

Растущий спрос на оптику для AI стал драйвером роста! Lumentum(LITE.US): результаты за IV квартал и прогноз на I квартал выше ожиданий. Выручка Lumentum в четвертом квартале выросла на 109,3% до $1,006 млрд, превысив средний прогноз аналитиков ($990 млн). Скорректированная чистая прибыль составила $326 млн (+415% год к году), скорр. прибыль на акцию — $3,23 (лучше среднего прогноза $2,97), скорр. маржа — 50,4% (+12,6 п.п.), скорр. операционная маржа — 36,6% (+21,6 п.п.). Прогноз на первый квартал 2027 финансового года также превзошел ожидания: выручка $1,225–1,275 млрд (средний прогноз $1,25 млрд против ожиданий рынка $1,15 млрд), скорр. прибыль на акцию — $4,05–4,35 (в среднем $4,20 против $3,58 у аналитиков).

Super Micro Computer (SMCI.US): прогноз выручки квартала существенно выше самых оптимистичных ожиданий — еще одно подтверждение AI-бума. Ожидаемая выручка за квартал до сентября — $14,5–15,5 млрд, скорректированная прибыль на акцию — $1,01–1,10, в то время как в среднем аналитики прогнозировали $12 млрд выручки и $0,74 на акцию, а самый оптимистичный прогноз — $13,3 млрд. Компания прогнозирует выручку на новый финансовый год (с июля) $65–72 млрд, аналитики ожидали $54,4 млрд.

Цены в потребительской электронике снова растут: Microsoft (MSFT.US) подняла стоимость лицензий Windows 11. Из-за дефицита полупроводников затраты на электронику уже растут, а теперь маячит и рост ПО-расходов. Microsoft, как сообщается, подняла лицензионные сборы на Windows 11 на 7–10% (значительно больше прошлых повышений), при этом для процессоров премиум-класса рост максимален. Asus и Acer планируют поднять розничные цены примерно на 5% чуть позже в этом году; средняя цена продуктов Asus уже на 30% выше, чем в IV квартале 2025 года.

Маск: Через 5 лет на AI будет приходиться 99% оценки SpaceX (SPCX.US). К концу следующего года — мощности на 10 ГВт. На недавнем собрании всех работников SpaceX Илон Маск представил стратегию развития: AI становится главным приоритетом. По его мнению, AI-бизнес значительно опередит космическое направление и станет основой выручки и оценки компании. Ракеты, космические корабли, Starlink — останутся поддерживающей инфраструктурой. Маск заявил: «AI-гросс-выручка уже в сентябре превысит все остальные направления SpaceX». Он также сказал: «Готов заявить: через 5 лет AI будет составлять 99% оценки компании, тогда общая стоимость SpaceX станет астрономической». Маск считает достижение преимущества в AI главной целью: «Мы должны выиграть гонку в AI. Влиятельными в будущем будут AI и роботы». Маск сообщил, что у SpaceX самый мощный AI-кластер в мире, а цель — увеличить объёмы в 10 раз к концу следующего года до 10 ГВт. «Если к концу следующего года мы выйдем на 10 ГВт AI-мощности, это может приносить $300–500 млрд в год», — добавил он.

Samsung (SSNLF.US) и SK Hynix (SKHY.US) планируют "эпохальный" обратный выкуп и выплаты сотни миллиардов долларов. Как сообщается, Samsung Electronics и SK Hynix объявят о новых программах возврата капитала инвесторам до конца августа. Общий размер выплат может превысить 200 трлн вон ($141,2 млрд), что станет рекордом. Сроки и объемы пока не определены окончательно. Ожидания рынка относительно масштабных выплат быстро растут. Суверенный фонд Temasek из Сингапура также впервые собирается инвестировать прямыми вложениями в акции Samsung Electronics и SK Hynix. После этих новостей обе компании подорожали на 6%, а индекс KOSPI превысил 6500 пунктов.

Обеспечив ресурсы для AI-натиска: слышно, что Oracle (ORCL.US) запускает новый раунд сокращений персонала, в отдельных командах уволят до 10%. Согласно внутренним документам и сообщениям инсайдеров, Oracle готовит новое массовое сокращение для снижения текущих затрат. В ряде подразделений сокращения достигнут двузначного процента; менеджерам поручено представить списки кандидатов под увольнение, план реализуют до 1 сентября (начала 2 фингода). Это уже вторая крупная волна сокращений в 2026 фингоду Oracle. Согласно официальным документам компании на 31 мая 2026 года, количество сотрудников за прошлый фингод снизилось на 21 тысячу (−13%), сегодня в штате около 141 тыс. сотрудников. В ежегодном отчете Oracle впервые признал сокращение рабочих мест из-за внедрения AI: "Внедрение и развертывание AI-технологий в операционной деятельности уже ведет, а возможно будет и впредь приводить, к снижению количества сотрудников". Эта реорганизация очень затратна: в 2026 фингоду Oracle выплатил $1,84 млрд в виде компенсаций при увольнении и других связанных расходов, что в несколько раз выше показателя предыдущего года ($374 млн). Новая волна практически уничтожила весь прирост персонала, связанный с приобретением Cerner за $28 млрд в 2022 году.

Google (GOOGL.US) «штурмует» цифровую экономику Латинской Америки: три новых подводных кабельные системы соединят Чили, Панаму и другие страны. Во вторник Google анонсировал прокладку в Америке трех подводных кабелей — Alisios, Canoa и OlaLuz. По сообщению, Alisios соединит Доминикану, Панаму и Чили; Canoa — Доминикану и Бермуды; OlaLuz — Доминикану и Флориду (США). Чили активно позиционирует себя как цифровой хаб региона, пользуясь экономической и политической стабильностью, развитой оптоволоконной и подводной инфраструктурой и возобновляемой энергетикой для привлечения высокотехнологичных компаний. Помимо Alisios, в стадии реализации — морской кабель Humboldt, который соединит Чили и Австралию через Тихий океан (поддерживается Google).

General Motors (GM.US) заключила соглашение о закупке комплектующих на сумму до $4,5 млрд, чтобы снизить риск сбоев в цепочках поставок. General Motors подписала уникальное соглашение объемом до $4,5 млрд для минимизации риска перебоев в поставках, которые в последнее время серьезно затрагивали мировую автопромышленность. По представленной во вторник документации, схема финансирования закупок до $4,5 млрд реализуется через компанию Procura Auto Parts, которая специализируется на приобретении редких и ключевых компонентов (финансирование предоставлено J.P. Morgan, Santander и синдикатом банков, платежи поставщикам производятся авансом). В счет оплаты GM выпускает официальное обязательство IPU ("безотзывное обязательство оплаты"), гарантирующее оплату не позже 31 июля 2029 года после ввода компонента в производство. Это позволит GM увести издержки на складские запасы из баланса и повысить устойчивость будущих поставок. GM отказалась уточнить, о каких именно деталях идет речь; к "проблемным" в автопроме всегда относились полупроводники (DRAM), элементы с редкоземельными металлами и жгуты.

Ключевые экономические данные и предстоящие события

20:30 по пекинскому времени: CPI США за июль.

22:30 по пекинскому времени: данные EIA по нефтяным запасам в США за неделю до 7 августа.

01:00 по пекинскому времени следующего дня: аукцион 10-летних казначейских облигаций США за 12 августа.

Прогноз отчетности

В четверг утром: Cisco (CSCO.US), Coherent (COHR.US)

Перед открытием рынка в четверг: JD.com (JD.US)