Британский Минфин "забил тревогу": в июле неожиданно возник дефицит, осенний бюджет столкнется с испытаниями на рынке

По данным приложения Jinse Finance, в июле в Великобритании неожиданно возник бюджетный дефицит, что подчеркивает хрупкость состояния государственных финансов именно в тот момент, когда министр финансов Джон Хили (John Healey) приступает к подготовке своего ключевого осеннего бюджета. Согласно данным, опубликованным в пятницу Национальным статистическим управлением Великобритании (ONS), в июле государственные расходы превысили доходы на 1,8 миллиардов фунтов стерлингов (примерно 2,5 миллиарда долларов США), что на 700 миллионов фунтов больше, чем в тот же период прошлого года. Экономисты и Бюро бюджетной ответственности (OBR) ранее прогнозировали, что бюджет за этот месяц будет сбалансирован, поскольку обычно в июле получают поддержку благодаря плановым выплатам подоходного налога. После открытия рынка в пятницу цены на гособлигации Великобритании практически не изменились.

Данные указывают на то, что накануне публикации осеннего бюджета 28 октября государственные финансы находятся на грани опасности. В это время новая экономическая стратегия премьер-министра Энди Бернхэма (Andy Burnham) начинает приобретать форму.

Национальное статистическое управление Великобритании отмечает, что общий объем заимствований с начала финансового года достиг 56,7 миллиардов фунтов, на 2,3 миллиарда превышая прогнозы бюджетного надзорного органа. Несмотря на снижение показателей за первые три месяца текущего финансового года, слабые результаты июля вновь вывели государственные финансы из равновесия.

Хотя Бернхэм пообещал придерживаться принципов финансовой благоразумности, чтобы успокоить рынок, инвесторы все еще ожидают деталей его политической программы — ранее он озвучил целый ряд потенциально дорогостоящих инициатив, включая полную реформу системы социального ухода и возобновление строительства государственных жилищ.

Главный экономист аналитического центра WPI Strategy Мартин Бек (Martin Beck) отметил, что данные пятницы «напоминают, что расчет бюджета остается крайне напряженным», «правительство сталкивается с классической дилеммой между реализацией амбициозной политики, поддержанием доверия рынка и необходимостью вывести государственные финансы на устойчивую траекторию».

Бернхэм и его министр финансов вступают в осенний период на фоне сложной макроэкономической ситуации: доходность британских гособлигаций остается возле рекордных уровней за последние десятилетия, а экономика Великобритании подвержена влиянию колебаний на энергорынке, вызванных войной между Ираном и другими странами.

И без того ограниченное пространство для финансового маневра у Хили, возможно, стало еще меньше из-за экономических последствий конфликта. Рынок широко ожидает, что этой осенью будет объявлен новый раунд повышения налогов.

После публикации данных в пятницу Хили заявил, что бюджетная «дисциплина является краеугольным камнем стабильности экономики Великобритании» и подтвердил приверженность финансовым правилам — стремлению к основному балансу между регулярными расходами и доходами в среднесроке. По данным, на текущий момент бюджетный дефицит по текущим операциям достиг 37,5 миллиардов фунтов.

Июль обычно характеризуется высокими налоговыми поступлениями, поскольку физические лица и корпорации выплачивают вторую часть подоходного налога за прошлый финансовый год. В этом месяце доход от самостоятельных налоговых выплат составил 17,1 миллиардов фунтов, что стало самым высоким показателем среди всех июльских месяцев в истории и повысило общий доход государства до 104,3 миллиардов фунтов, почти на 5 миллиардов больше, чем годом ранее.

Тем не менее рекордный доход от самостоятельной уплаты налогов был нивелирован расходами в том же месяце — рост инфляции увеличил затраты на социальные выплаты, проценты по долгам, зарплаты и государственные закупки. Общие расходы в июле, включая чистые инвестиции, составили 110,7 миллиардов фунтов против 105 миллиардов годом ранее.

За первые четыре месяца текущего финансового года государственные доходы превысили прогнозы OBR на 2,8 миллиарда фунтов, тогда как расходы были выше прогнозов на 5,1 миллиарда фунтов. В июле доля государственного долга в ВВП составила 94,1%, что примерно соответствует самым высоким показателям с начала 1960-х годов.

Старший экономист Capital Economics по Великобритании Эшли Уэбб (Ashley Webb) отметил: «Поскольку рыночные процентные ставки, вероятно, уже сократили пространство для финансового маневра у министра финансов с 24 миллиардов фунтов в марте до примерно 17 миллиардов фунтов сегодня, мы считаем, что ближайший осенний бюджет будет крайне ограничен в возможностях дальнейшего заимствования».