Компании не покупают самый дорогой AI: Anthropic Fable 5 продается плохо, OpenAI воспользовался ситуацией и начал наступление.

Самая мощная модель Anthropic столкнулась с трудностями на рынке, что выявило глубокие трещины в бизнес-модели передовой гонки в сфере AI.

Согласно отслеживанию потребительских данных 70 тысяч компаний платежной компанией Ramp, через более двух месяцев после выпуска Fable 5 доля расходов на этот продукт составляет лишь около 11% от общего объёма затрат на продукты Anthropic, что значительно ниже всплеска спроса, обычно сопровождающего выход высококлассных моделей. Тем временем конкурент OpenAI усиливает контратаку — по словам информированных источников, с запуском GPT 5.6 в июле годовая выручка OpenAI в этом квартале выросла на 35% по сравнению с прошлым и превысила 40 миллиардов долларов.

Anthropic также демонстрирует быстрый рост: в июле годовая выручка составила 65 миллиардов долларов, что значительно выше показателя 47 миллиардов долларов в мае. Компания впервые получила скорректированную операционную прибыль во втором квартале этого года. Однако темпы роста всё же отстают от ожиданий некоторых инвесторов, которые составляли порог в 80 миллиардов долларов, что создаёт неопределённость вокруг перспектив IPO компании.

Высокая стоимость Fable 5 — ключевая причина её невостребованности на рынке. Компании массово выбирают более экономичные варианты — будь то компактная, но эффективная Opus 5 от самой Anthropic, или доступные открытые модели из Китая и других рынков.

По данным Ramp, с конца июля, когда была запущена Opus 5, расходы на неё уже превысили расходы на Fable 5, и теперь она стала фактическим основным продуктом в линейке Anthropic. Цены на GPT 5.6 от OpenAI также значительно ниже, чем у Fable 5, что ещё больше сокращает рыночное пространство последней.

Партнёр Accel и инвестор Anthropic на сумму почти 1 миллиард долларов Майлс Клеменс отмечает: "Большинству не нужно работать на самом переднем крае." Он подчёркивает, что период, когда клиенты выбирают только топовые модели, "не является устойчивым".

Главный экономист Ramp Ара Харазян также отметил, что требования регулирования к хранению данных тормозят распространение Fable 5.

Выход Fable 5 сопровождался сложностями. После релиза в начале июня администрация Трампа под предлогом национальной безопасности заставила Anthropic приостановить продвижение модели, и только 1 июля она снова была допущена к работе. Это негативно сказалось на динамике выручки Anthropic в июне.

Однако эксперты и инвесторы отмечают, что влияние политической неопределённости на выбор модели клиентами теперь второстепенно — главную роль играют цена и производительность.

Харазян признаёт, что прогнозирование будущих результатов Anthropic крайне сложно. "Если судить по прошлым тенденциям, ожидалось, что Anthropic будет лидировать на рынке. Но благодаря хорошим результатам новой модели OpenAI и тому, что Fable не оправдала ожиданий, произошло ровно наоборот."

Низкие продажи Fable 5 внесли неопределённость в готовящееся IPO Anthropic. Согласно ожиданиям инвесторов, при листинге оценка может достичь 2 триллионов долларов или даже выше; старт размещения возможен уже в следующем месяце и может стать одним из крупнейших IPO в истории.

С точки зрения базовых показателей, Anthropic сохраняет уверенный рост — с начала года выручка увеличилась почти в семь раз, среди корпоративных клиентов уже 6000 компаний с годовым расходом более 100 тысяч долларов, и прибыльность в третьем квартале также, вероятно, сохранится.

Однако Fable 5 не сумела повторить взрывные успехи предыдущих поколений продуктов и нарушила ожидаемую рыночную динамику, согласно которой передовые модели неизбежно ведут за собой потребительский спрос. Если корпоративные клиенты и дальше будут отдавать предпочтение цене и эффективности вместо максимальных вычислительных возможностей, бизнес-модель ведущих AI лабораторий, основанная на зависимости доходов от топовых моделей, подвергнется системной переоценке.