Bank of America поддерживает SK hynix (SKHY.US): сильный импульс суперцикла хранения данных, целевой возврат для акционеров составляет 100 триллионов вон.

По данным приложения Zhihui Finance, Bank of America сохранил рейтинг "покупать" для южнокорейского гиганта в области памяти SK Hynix (SKHY.US) с целевой ценой в 250 долларов. Bank of America выделяет несколько инвестиционных факторов, включая дефицит предложения памяти, увеличение количества долгосрочных соглашений (LTA), а также высокую маржинальность.

Аналитическая команда Bank of America под руководством Саймона Ву отмечает, что так называемое явление "пониженной комплектации" — то есть уменьшение объёма памяти на каждом устройстве или GPU/CPU — сейчас в основном наблюдается в сегментах ПК, смартфонов, а также низкобюджетных GPU/ASIC. Bank of America подчеркивает, что это отражает именно дефицит поставок чипов памяти, а не падение конечного спроса. Для высококлассных приложений, включая следующее поколение GPU, производители продолжат использовать конфигурации с большим объёмом памяти, и явление "пониженной комплектации" здесь наблюдаться не будет. Несмотря на то, что строительство новых фабрик продолжается, площадь чистых помещений остаётся ограниченной, а расширение мощностей по производству пластин DRAM и NAND сдерживается. С учётом всех этих факторов Bank of America считает, что дефицит поставок памяти сохранится даже в долгосрочной перспективе.

На уровне бизнес-модели Bank of America отмечает, что с ростом числа долгосрочных соглашений (LTA) средняя цена продажи (ASP) чипов памяти имеет все шансы стабилизироваться и перестать характеризоваться прежними резкими колебаниями.

Что касается возвращения прибыли акционерам, SK Hynix подтвердила политику возврата акционерам более 50% прибыли, включая недавно объявленную программу обратного выкупа акций на 40 триллионов вон. Bank of America ожидает, что помимо этого выкупа SK Hynix выплатит около 30 триллионов вон дивидендов по итогам 2026 года, а соотношение дивидендов и выкупа составит примерно 40:60.

Команда Ву заявляет: «Мы считаем, что остаточный свободный денежный поток (FCF) может быть выплачен после годового собрания акционеров в марте 2027 года — в апреле 2027 года комбинированным способом как в форме дивидендов, так и обратного выкупа. На фоне роста ASP и объёмов продаж, вызванных суперциклом памяти, свободный денежный поток SK Hynix в 2027 году может превысить 200 триллионов вон. Это даст основание рассчитывать на суммарный возврат акционерам свыше 100 триллионов вон в 2027 году».

После закрытия торгов на американском рынке в среду сильные прогнозы по выручке Nvidia поддержали рост акций чипмейкеров, и SK Hynix ADR выросли после торгов на 5% до 165,92 доллара. Ранее сообщалось, что Samsung Electronics и SK Hynix планируют во второй половине этого года увеличить поставки 8-слойной памяти HBM4 для Nvidia.

В четверг утром индекс Kospi в Южной Корее поднимался на 2,8%, акции SK Hynix на корейском рынке выросли на 3,7%.