Торговый дефицит США по товарам в июле значительно превысил ожидания и достиг максимума с марта 2025 года.

Товарный торговый дефицит США в июле значительно расширился, что в первую очередь обусловлено резким ростом импорта капитальных товаров и превзошло ожидания экономистов. Аналитики считают, что эти данные окажут негативное влияние на ВВП за третий квартал, однако в основе этой динамики лежит высокий спрос со стороны бизнеса на оборудование, связанное с искусственным интеллектом, а не ослабление фундаментальных показателей экономики.

Согласно опубликованным в четверг данным Министерства торговли США, товарный торговый дефицит в июле по сравнению с прошлым месяцем вырос на 17,2% и составил 118,8 миллиарда долларов, достигнув максимального уровня с марта 2025 года, что превысило прогнозы всех экономистов, опрошенных Bloomberg. Данные не были скорректированы с учетом инфляции.

Рост дефицита произошёл преимущественно за счёт увеличения импорта. Импорт товаров в июле увеличился на 3,7%, при этом категория капитальных товаров — включая компьютеры и комплектующие, полупроводники и телекоммуникационное оборудование — зафиксировала крупнейший месячный прирост с 1993 года. В то же время экспорт товаров из США сократился на 2,9%, что ещё сильнее увеличило разрыв.

Главный экономист Nationwide Кэти Бостьянчич в аналитическом отчёте отметила: «Хотя более крупный, чем ожидалось, торговый дефицит будет сдерживать рост ВВП в третьем квартале, это отражает сильный рыночный спрос на продукты, связанные с искусственным интеллектом, а не слабость экономики США».

Самым примечательным в июльских данных по импорту стало необычное поведение капитальных товаров. К этой категории относятся компьютеры и комплектующие, полупроводники и телекоммуникационное оборудование, тесно связанные с инфраструктурой искусственного интеллекта, — месячный прирост здесь стал рекордным с 1993 года.

Это тесно связано с продолжающимися инвестициями компаний в сферу искусственного интеллекта. Данные показывают, что в условиях изменений тарифной политики и нарушений цепочек поставок американские компании, с одной стороны, активно запасают соответствующее оборудование и материалы для снижения рисков, а с другой стороны — спрос на ввоз оборудования, связанного с искусственным интеллектом, остаётся устойчивым.

Импорт потребительских товаров в июле вырос лишь незначительно, а по другим категориям наблюдался спад, что свидетельствует о явной структурной направленности роста: он сосредоточен в капитальном и технологическом секторах, а не связан с широким расширением спроса.

В отличие от предыдущего месяца, в июле импорт и экспорт промышленных материалов — сюда входят также сырая нефть и нефтепродукты — оба показали снижение.

Ранее наблюдались колебания в этой категории из-за роста мирового спроса на нефтепродукты США на фоне войны в Иране, а также волатильности импорта и экспорта немонетарного золота, что неоднократно приводило к существенным изменениям.

В июле одновременное снижение импорта и экспорта промышленных материалов ослабляет влияние энерготорговли на общий торговый дефицит, а основной вклад в его расширение теперь обеспечивают капитальные товары.

Текущие данные по торговле и запасам напрямую повлияют на предварительную оценку показателя внутреннего валового продукта за третий квартал, которую правительство планирует опубликовать в октябре.

До публикации последнего отчёта по товарной торговле модель GDPNow Федерального резервного банка Атланты уже прогнозировала, что чистый экспорт снизит рост ВВП на 0,14 процентного пункта. Для сравнения, во втором квартале чистый экспорт «урезал» ВВП на 1,14 процентного пункта. Более сильное, чем ожидалось, расширение дефицита в июле может означать, что давление со стороны торговли на динамику ВВП в третьем квартале усилится.

Что касается данных по запасам в рознице, в июле был отмечен рост на 0,7%, а запасы у оптовых торговцев продолжают пополняться. Постоянное накопление запасов положительно сказывается на расчёте ВВП и частично может компенсировать сдерживающее влияние расширяющегося торгового дефицита.

Более полный июльский торговый отчёт, который будет включать разницу по услугам и данные по товарной торговле с учётом инфляции, планируется опубликовать 3 сентября.

Другие данные, опубликованные в четверг, показали, что количество первичных заявок на пособие по безработице за прошлую неделю немного снизилось до 203 тысяч, оставаясь у исторических минимумов. Это свидетельствует о том, что несмотря на колебания во внешней торговле, рынок труда США сохраняет устойчивость.