Почему золото остается стабильным после выступления Walsh?

汇通网16 октября сообщает—— В пятницу, 16 октября, рынок спот-золота после выступления председателя ФРС Кевина Уолша в Бангкоке продемонстрировал относительно спокойную динамику. В речи не прозвучали четкие указания на курс политики в октябре, вероятность повышения ставки в этом месяце снизилась с примерно одной трети до 15%. В четверг цена на спот-золото за день выросла на 1,6%, это стало самым значительным однодневным ростом за последние две с лишним недели, сейчас цена находится в районе 4180 долларов за унцию. В целом за неделю волатильность была ограниченной, публикация сентябрьских данных по инфляции в США, ценам производителей и розничным продажам определенным образом повлияла на рыночные настроения.

В пятницу, 16 октября, рынок спот-золота после выступления председателя ФРС Кевина Уолша в Бангкоке продемонстрировал относительно спокойную динамику. В речи не прозвучали четкие указания на курс политики в октябре, вероятность повышения ставки в этом месяце снизилась с примерно одной трети до 15%. В четверг цена на спот-золото за день выросла на 1,6%, это стало самым значительным однодневным ростом за последние две с лишним недели, сейчас цена находится в районе 4180 долларов за унцию. В целом за неделю волатильность была ограниченной, публикация сентябрьских данных по инфляции в США, ценам производителей и розничным продажам определенным образом повлияла на рыночные настроения.

Выступление Уолша и корректировка ожиданий по ставкам

Уолш в своей речи в Бангкоке вновь подтвердил приверженность обеспечению стабильности цен, но четко заявил, что не будет заранее делать выводы о результатах заседания. Это высказывание не рассеяло ожидания рынка относительно сохранения ставки ФРС на прежнем уровне в этом месяце, напротив, подтолкнуло трейдеров понижать вероятность повышения ставки. Рост процентной ставки оказывает давление на золото, не приносящее дохода, поэтому снижение вероятности повышения создает краткосрочную поддержку цене. Рыночные аналитики отмечают, что Уолш намеренно смягчает ожидания участников рынка относительно ужесточения, чтобы восстановить стабильность рынка гособлигаций США. Несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу инфляции и невозможность полностью исключить дальнейшее ужесточение, свежий тон выступления показывает, что острой необходимости в последовательных повышениях ставки меньше. До выступления вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов оценивалась рынком примерно в треть, после выступления — в 15%, что отражает переоценку ожиданий. Период «медийной тишины» для ФРС наступит в субботу, и до заседания дополнительная информация с рынка будет ограничена.

Данные по инфляции в США и политический фон

Потребительский ценовой индекс США за сентябрь вырос в годовом выражении на 3,7%, базовый показатель — на 2,6%, данные оказались выше части прогнозов, основной драйвер — рост цен на энергоносители. Стоимость энергии остается высокой из-за конфликта на Ближнем Востоке, который с конца февраля нарушает энергетический рынок и способствует росту инфляционного давления. В прошлом месяце ФРС впервые с начала 2023 года повысила процентную ставку, увеличив ее на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75%-4%. Уолш отметил, что с момента последнего заседания экономика в целом развивается в соответствии с ожиданиями, а мировые центробанки сохраняют синхронно жесткую политику для борьбы с общемировыми инфляционными вызовами. В четверг опасения, связанные с инвестициями в AI, вызвали отток средств из технологического сектора и падение доходности облигаций, что краткосрочно поддержало золото. В целом изменения цены золота на этой неделе были несущественными, что указывает на продолжающийся баланс между данными и политическими ожиданиями.

Обзор динамики цен после начала конфликта

С конца февраля, после начала конфликта на Ближнем Востоке, цена на спот-золото снизилась примерно на одну пятую. Конфликт способствовал росту цен на энергию и усилил инфляционное давление, что вынудило основные ЦБ ужесточать денежную политику, и это стало главным макроэкономическим «встречным ветром» для золота. Поскольку золото не приносит процентного дохода, в условиях высокой реальной ставки его относительная привлекательность снижается. Хотя конфликты обычно увеличивают спрос на защитные активы, на этот раз динамика цены больше обусловлена ожиданиями по ставкам и инфляции, а не чисто спросом на убежище. Рост цены золота в четверг был связан с восстановлением рынка облигаций, но за неделю диапазон котировок практически не изменился. Индекс доллара за тот же период снизился на 0,3%, серебро подорожало на 0,7%, также выросли платина и палладий, что говорит о дивергенции внутри сегмента драгметаллов.

Дневная структура и состояние индикаторов

На дневном графике цена спот-золота находится ниже средней линии полос Боллинджера. Средняя линия проходит в районе 4222, верхняя граница — в районе 4398, нижняя — в районе 4046. Недавно цена опускалась к минимуму вблизи 4066 и отмечала максимум в районе 4510. По индикатору MACD DIFF составляет -44.90, DEA — -50.22, значение гистограммы — 10.64, что указывает на положительное значение гистограммы в краткосроке, тогда как линии индикатора пока находятся в отрицательной зоне. Цена двигается ниже средней полосы Боллинджера при наличии расхождения между положением гистограммы и линий индикатора, что отражает разные стадии волатильности и импульса. На этой неделе после публикации данных цена в целом оставалась стабильной, не демонстрируя односторонних движений.

Часто задаваемые вопросы

Ответ: В выступлении не прозвучал четкий сигнал к повышению ставки, рынок снизил вероятность ужесточения в октябре с примерно одной трети до 15%, что уменьшило давление роста ставок на актив, не приносящий доход, и позволило цене остаться стабильной.


Ответ: Годовой рост на 3,7% превысил часть ожиданий, основным фактором стали цены на энергоносители, что укрепило ожидания ужесточения политики, но за неделю цена золота мало изменилась, что указывает на частичную заложенность данных в цены.


Ответ: Конфликт повысил стоимость энергии и инфляцию, что подтолкнуло ФРС и другие ЦБ к ужесточению политики, а высокая ставка продолжает давить на золото, не приносящее дохода — с конца февраля цена снизилась примерно на одну пятую.