Strategy, найбільший корпоративний власник Bitcoin, зараз опинилася в центрі зростаючого ризику на світових фондових ринках. Голова компанії Michael Saylor підтвердив Reuters, що компанія активно співпрацює з MSCI після того, як провайдер індексів запропонував правило, яке може виключити компанії, що тримають понад 50% своїх активів у цифрових активах, з основних бенчмарків. Рішення, яке очікується 15 січня 2026 року, стало ключовою датою як для Strategy, так і для ширшої індустрії цифрових активів.
Пропозиція MSCI, представлена 10 жовтня, може перекласифікувати компанії з великими обсягами Bitcoin як “фонди цифрових активів”, що зробить їх непридатними для включення до широко відомих світових індексів. Оскільки трильйони доларів пасивних інвестицій відстежують бенчмарки MSCI, виключення змусить індексні фонди негайно продавати акції Strategy, а не поступово. JPMorgan оцінює потенційний відтік коштів у $8.8 мільярдів, якщо інші провайдери індексів підуть за цим прикладом.
Цей ризик виникає в той час, коли як Bitcoin, так і акції Strategy знаходяться під тиском. Після досягнення рекордних максимумів понад $120,000 у жовтні, Bitcoin різко впав на тлі загальної схильності до ризику, побоювань щодо потенційної технологічної бульбашки, викликаної AI, та глобальної економічної невизначеності. Акції Strategy, які Saylor описує як “левереджовану версію Bitcoin”, впали більш ніж на 37% цього року, посилюючи спад крипторинку.
Strategy наразі входить до індексів MSCI USA та World, що означає, що значна частина її інвесторської бази складається з пасивних фондів, таких як ETF. JPMorgan попереджає, що виключення може поставити під питання майбутню здатність компанії залучати борговий та акціонерний капітал — критичне питання для бізнесу, побудованого на придбанні більшої кількості Bitcoin.
Saylor повідомив Reuters, що компанія бере участь у консультаціях MSCI, але поставив під сумнів точність оцінок JPMorgan щодо відтоку коштів. Він також визнав притаманну волатильність: “Якщо Bitcoin впаде, акції впадуть ще більше, тому що акції створені для падіння.”
- Читайте також :
- Ціна Dogecoin зросла на 8% після оновлення щодо 21Shares DOGE ETF
- ,
Попереду два шляхи. Якщо MSCI впровадить виключення, ринки можуть побачити превентивні продажі у січні, за якими послідує вимушене ребалансування індексів у лютому. Це не обов’язково призведе до повного ведмежого ринку, але зменшить один із найсильніших зв’язків між традиційним капіталом і Bitcoin.
У більш позитивному сценарії MSCI може зберегти індексну придатність Strategy, знявши невизначеність і знову відкривши двері для ширшого інституційного прийняття.
Криптоаналітик Khan вважає, що більшість побоювань щодо Strategy перебільшені. Борг компанії не забезпечений Bitcoin, жоден кредитор не може примусово ліквідувати активи, а грошові резерви покривають операції майже на два роки. Проте він попереджає, що глибокий ведмежий ринок може випробувати модель компанії.
Поки що криптосектор уважно стежить за 15 січня — датою, яка може переосмислити взаємодію компаній цифрових активів із світовими фінансовими ринками.
