Скориставшись перевагами напівпровідникової індустрії та зробивши велику ставку на AI, Південна Корея затвердила бюджет у 820 трильйонів вон, що стало найвищим темпом зростання витрат за всі роки

Уряд Південної Кореї офіційно проголосував за бюджетний план на 2027 рік. Завдяки надлишку, який забезпечує суперцикл напівпровідників, країна розпочинає безпрецедентний епоху експансивної фіскальної політики, глибоко пов'язуючи національні ресурси зі стратегією розвитку AI та майбутнім хеджуванням ризиків.

1 вересня уряд Південної Кореї провів засідання Кабінету Міністрів і офіційно затвердив «Бюджетний план на 2027 рік», загальна сума бюджету на 2027 рік становить рекордні 820,9 трильйона вон, що на 93 трильйони вон більше ніж цьогоріч, встановлюючи найвищий темп зростання витрат за всю історію. Головні додаткові кошти спрямовані на технології та майбутнє: 21,3 трильйона вон сфокусовано на трьох суперпроєктах у сфері AI, а «Фонд протидії майбутнім викликам» обсягом 162,3 трильйона вон офіційно запроваджено.

Відновлення індустрії напівпровідників стало основою цієї фіскальної експансії. Загальний дохід країни наступного року, як очікується, збільшиться на 30,4% – до 880,8 трильйона вон, що дозволить знизити державний борг з 51,6% до 48,3%. Така фіскальна стратегія «заповнення дефіциту надлишком» забезпечує Кореї достатньо ресурсів для конкуренції у глобальній технологічній гонці озброєнь.

Проте агресивне розширення витрат супроводжується значними довгостроковими ризиками. Фонд із понад сотнями трильйонів вон невикористаних коштів уже породив суперечки щодо створення «чорної каси», яка обходить парламентський контроль, а стрімке зростання витрат на соціальні та адміністративні потреби викликає занепокоєння на ринку щодо реальної окупності інвестицій і стійкості майбутніх фінансів.

21,3 трильйона вон вкладено у три суперпроєкти AI

В умовах, коли штучний інтелект змінює світову промисловість, уряд Південної Кореї активно використовує фіскальні інструменти для захоплення лідерства у технологіях. У бюджетному плані на 2027 рік чітко зазначено, що наступного року в AI буде вкладено 21,3 трильйона вон – майже вдвічі більше порівняно з 10,8 трильйона вон цього року.

Ці великі кошти будуть спрямовані на три суперпроєкти: напівпровідники, фізичний AI та дата-центри (AIDC). Така фіскальна орієнтація викликала значний резонанс з приватним капіталом. Раніше уряд Південної Кореї вже спільно з Samsung Group та SK Group оголосив про масштабний інвестиційний план на 10 років загальною сумою 475,5 трильйона вон, включаючи вкладення 80 трильйонів вон у будівництво чотирьох заводів з виробництва напівпровідників у південно-західній частині країни. Ці фокусовані бюджетні витрати спрямовані на тісну співпрацю з розширенням потужностей корпорацій, щоб зміцнити ключову позицію Південної Кореї у світовому ланцюгу постачання чіпів пам'яті та AI-потужностей.

162 трильйони вон – «Фонд протидії майбутнім викликам» та дискусії щодо регулювання

Зіштовхнувшись із рідкісною ситуацією, коли доходи перевищують витрати, уряд Південної Кореї запускає ще одну ключову ініціативу — офіційно створює «Фонд протидії майбутнім викликам». Дохід цього фонду наступного року очікується на рівні 162,3 трильйона вон, а основним джерелом є податкові надлишки від розвитку напівпровідникового сектору.

Щодо розподілу коштів, 45,4 трильйона вон підуть на підтримку молоді та інвестиції в основні драйвери зростання, 12,5 трильйона вон — на зменшення обсягу нових державних облігацій. Однак цілих 104,4 трильйона вон залишаться як невикористані кошти, фактично створюючи «резервний фонд» понад сто трильйонів вон. Така конструкція викликала жваві політичні та ринкові дискусії. Критики зазначають, що значні невикористані кошти можуть стати «чорною касою», яка обходить парламентський нагляд і дає уряду можливість розпоряджатися грошима без прозорості, що знижує ефективність і розподіл бюджету.

Напівпровідникові дивіденди забезпечують основу для експансії, але з'являються довгострокові фінансові ризики

Циклічний підйом галузі напівпровідників забезпечує Південній Кореї надійну базу для розширення бюджету. Наступного року очікується, що загальний дохід країни складе 880,8 трильйона вон — на 205,6 трильйона вон більше, ніж у цьому році. Зокрема, надходження від податків зростуть на 194,2 трильйона вон завдяки потужному експорту напівпровідників. Оскільки приріст ВВП перевищить приріст державного боргу, рівень боргу знизиться з 51,6% до 48,3%.

Однак тимчасова фінансова стабільність не може приховати довгострокові структурні загрози. Згідно з «Планом державного фінансового управління на 2026–2030 роки», бюджет уряду Південної Кореї до 2030 року перевищить рубіж 1 квадрильйона вон. Протягом президентського терміну Лі Чже Мьона бюджетний приріст складе 331,9 трильйона вон, що майже дорівнює загальному приросту трьох попередніх президентів за 13 років.

До того ж швидке зростання жорстких витрат робить бюджет уразливішим. Наступного року зарплати держслужбовців підвищаться на 3,9% — це найбільше зростання з 2011 року, а кількість державних службовців збільшиться на 3851 особу. Також збільшуються витрати на соціальні пакети: весілля, народження, виховання дітей тощо. Аналітики попереджають: як тільки витрати зростають, скоротити їх дуже важко, а великі проєкти без реальної оцінки ефективності інвестицій можуть стати «бумерангом» для бюджету. В умовах, коли поширення AI може лише посилити структурні суперечності на ринку праці, просте розкидання коштів без точкових рішень для індустрії та працевлаштування навряд чи принесе Південній Кореї довгострокову економічну вигоду.