Незважаючи на нещодавнє зростання Bitcoin до рівня $70 000, дані з ринку деривативів свідчать про те, що інвестори залишаються обережними, і сильний бичачий імпульс ще не сформувався.
Хоча на ринку криптовалют помітне відновлення ціни, індикатори деривативів показують, що апетит до ризику залишається обмеженим. Незважаючи на зростання Bitcoin з $60 000 до діапазону $70 000, інвестори, здається, не поспішають відкривати агресивні довгі позиції.
Співвідношення фінансування, яке сплачується між власниками довгих і коротких позицій у безстрокових (ф'ючерсних) контрактах на Bitcoin, залишається нижче нуля. Від’ємне співвідношення фінансування вважається ведмежим сигналом, що свідчить про домінування коротких позицій на ринку й про те, що інвестори вимагають додаткову премію для утримання довгих позицій. Це свідчить про те, що, незважаючи на зростання цін, учасники ринку займають позиції для захисту від ризиків зниження.
Ще один важливий індикатор на ринку деривативів — дані про відкритий інтерес — також не показує ознак відновлення. За даними Coinglass, загальна сума відкритого інтересу у безстрокових ф'ючерсах на Bitcoin знизилася на 51 відсоток у порівнянні з піковим значенням у жовтні. Відсутність значного відновлення відкритого інтересу після падіння, що розпочалося в жовтні, свідчить про те, що інвесторська впевненість ще не була повністю відновлена.
Енді Мартінес, CEO Crypto Insights Group, заявив, що ліквідність і глибина ринку значно зменшилися після обвалу 10 жовтня, додавши: «Це призвело до того, що інвестори зменшили використання кредитного плеча й обрали більш консервативні стратегії. Ринок досі намагається переварити події після 10 жовтня».
Дані з опціонного ринку малюють схожу картину. За словами Гріффіна Ардерна, керівника відділу досліджень та опціонів у BloFin, імпліцитна волатильність Bitcoin, яка минулого четверга становила 83 відсотки, зараз впала до близько 60 відсотків. Це зниження свідчить про те, що ринок не очікує різких цінових рухів у короткостроковій перспективі.
Однак індикатори позиціонування все ще залишаються обережними. Індикатор 25-дельта call-put skew, який визначає баланс між страхом і жадібністю на опціонному ринку, показує сильну перевагу опціонів put. Це вказує на те, що інвестори мають високий попит на хеджування від ризиків зниження.
Ардерн заявила, що вплив кредитного плеча на ціни суттєво зменшився, що призвело до зниження волатильності та стабілізації цін. Однак вона підкреслила, що це також означає, що багато інвесторів фіксують прибутки або скорочують збитки на низьких рівнях, обирають стратегію вичікування або тимчасово виходять з ринку. За словами Ардерн, ринки, на яких домінує ведмежий настрій, зазвичай свідчать про період горизонтальної консолідації, а не про швидке відновлення.
З іншого боку, насичений макроекономічний календар підсилює обережну позицію. Ле Ші, керуючий директор Auros Hong Kong, зазначив, що, хоча минулого тижня ринок, здається, знайшов підтримку, учасники залишаються вкрай обережними через численні потенційні фактори ризику.
Ші заявив, що політичні події в Японії, волатильність на ринку дорогоцінних металів і побоювання щодо зростання акцій, викликаного AI, також обмежують апетит до ризику на крипторинку.
