Світова "золота лихоманка" отримала нового потужного учасника! Центральний банк Південної Кореї вперше за 13 років інвестує в золото, у другому кварталі непомітно придбав ETF на 250 мільйонів доларів США

Додаток Zhìtōng Caíjīng APP повідомляє, що Центральний банк Південної Кореї своїми діями оголошує про повернення до глобального табору центральних банків, які купують золото. Згідно з документом 13F, поданим Центральним банком Південної Кореї до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) 12 серпня, станом на кінець другого кварталу 2026 року банк володіє 679 765 акціями SPDR Gold Trust (найбільшого у світі ETF на фізичне золото) на суму приблизно 250,4 млн доларів США. Це перша інвестиція Центрального банку Південної Кореї у золото з 2013 року, тобто за останні 13 років.

Чому обрано ETF, а не фізичне золото?

Найбільш примітною структурною особливістю цієї інвестиції є те, що Центральний банк Південної Кореї інвестував не у фізичне золото, а у ETF на золото. SPDR Gold Trust – це ETF на золото, що котується на біржах США і відслідковує зміну цін на спотове золото. Станом на кінець другого кварталу ціна ETF становила близько 400 доларів за акцію. Ця позиція не з’являлася у квартальному звіті за перший квартал, що свідчить про те, що інвестицію було здійснено між квітнем і червнем цього року.

Згідно з офіційною заявою Центрального банку Південної Кореї, ETF на золото класифікується як іноземні цінні папери та включається до національних валютних резервів, а не до офіційних запасів золота. Ця класифікація має важливе бухгалтерське та стратегічне значення — офіційний запас фізичного золота Центрального банку залишився незмінним на рівні 104,4 тонни і не збільшувався з 2013 року.

З практичної точки зору, ETF надають більшу ліквідність і більш зручний спосіб торгівлі у порівнянні з фізичним золотом. Для центрального банку, який не мав справ з золотом протягом 13 років, створення експозиції до золота через ETF — це спосіб "випробування" з нижчим порогом і більшою гнучкістю — не потрібно нести витрати на зберігання й транспортування фізичного золота, при цьому зберігається можливість оперативної зміни позицій.

Різниця між ETF на золото і фізичним золотом дуже важлива для управління резервами: фізичне золото, як правило, утримується як довгостроковий резервний актив, у той час як ETF може купуватися і продаватися як інші фінансові цінні папери. Створюючи позиції через ETF, Центральний банк Південної Кореї фактично отримує додаткову експозицію до коливань цін на золото у своїх валютних резервах, не змінюючи офіційні статистичні показники запасів золота.

Чому саме зараз? — стратегічний розворот після 13-річної "золотої перерви"

Центральний банк Південної Кореї повернувся на ринок золота, завершивши 13-річну "золоту перерву". За цей час глобальні центральні банки неодноразово масово купували золото, але Південна Корея залишалася осторонь.

Причини цього заслуговують уваги. Після того, як Центральний банк Південної Кореї у 2011-2013 роках загалом придбав 90 тонн золота, він припинив закупівлі, і у наступні роки частка золота у валютних резервах трималася на рівні близько 3,5%, займаючи лише 39-40 місце у світі. Станом на кінець червня валютні резерви Південної Кореї становили 427,36 млрд доларів США, з яких золота — лише 4,79 млрд доларів, тобто 1,1%. За цим показником країна займає 98 місце у світі серед 100 країн — лише Чилі й Колумбії мають нижчий показник.

З огляду на таку низьку частку золота у резервах, Центральний банк Південної Кореї нарешті вирішив зробити стратегічний розворот у 2026 році. На початку серпня було оголошено про наміри збільшити частку золота у валютних резервах у середньостроковій та довгостроковій перспективі, а також про створення нових каналів закупівлі золота у вітчизняних постачальників для експорту. Це перший подібний крок банку за останні шістдесят років.

Економіст Hanwha Investment Securities, Choi Kyuho, прокоментував: "Центральний банк Південної Кореї наразі має дуже низьку частку золота в резерві. Якщо порівнювати зі світовими стандартами, у нього є значний простір для подальших закупівель золота. Я вважаю, що вони поступово збільшуватимуть обсяг золота в резерві."

Глобальний фон: у другому кварталі центральні банки купили 289 тонн золота — історичний максимум

Стратегічний розворот Центрального банку Південної Кореї стався на тлі зростання світового тренду купівлі золота центральними банками. За даними World Gold Council, у другому кварталі 2026 року глобальні центральні банки та інші офіційні установи збільшили чисті резерви золота на 289 тонн, що на 62% більше ніж за аналогічний період минулого року, а порівняно з першим кварталом — на 411% більше, встановивши історичний рекорд для другого кварталу.

Особливо важливою є майбутня динаміка щодо золота з боку центральних банків. За недавнім дослідженням World Gold Council, 45% опитаних центральних банків прогнозують збільшення резервів золота протягом наступного року, а 60 країн очікують зростання глобального попиту на офіційне золото у наступні п’ять років. Цей структурний попит забезпечує довгострокову підтримку для ринку золота.

Deutsche Bank прогнозує, що до кінця року ціна золота може піднятися до 4700 доларів за унцію. SPDR Gold Trust у середині липня знизився до рівня 360 доларів, але вже відновився до приблизно 404,9 доларів. Центральний банк Південної Кореї сформував позицію під час початку цього відновлення у другому кварталі.

Висновки для ринку: нова глава "нормалізації золотої експозиції" центральних банків

Інвестиція Центрального банку Південної Кореї несе кілька важливих сигналів:

По-перше, процес "нормалізації" експозиції до золота у резервних портфелях центральних банків світу продовжує набирати темпи. На тлі дедоларизації, зростання геополітичних ризиків та невизначеності щодо інфляції, все більше центральних банків переглядають структуру активів валютних резервів. Як 13-та країна у світі за обсягом валютних резервів, Південна Корея збільшуючи частку золота з 1,1% до середнього світового рівня, формує значний додатковий попит.

По-друге, ETF стають новим каналом для купівлі золота центральними банками. Традиційно банки купують золото безпосередньо у вигляді злитків. Відкриття позиції через ETF, як зробив Центральний банк Південної Кореї, може стати прикладом для інших центральних банків, які ще не активно купують золото, особливо якщо потрібно оперативно створити експозицію без впливу на ринок фізичного золота.

По-третє, "двоступеневий" підхід Центрального банку Південної Кореї заслуговує уваги. Спочатку через ETF створюється експозиція до золота, далі починається поступова закупівля фізичного золота — що підтверджують оголошені у серпні рамки закупівлі вітчизняного золота. Керівник департаменту управління валютними резервами Центрального банку Південної Кореї зазначив, що геополітичні ризики стали постійною характеристикою світового середовища, а багато центральних банків використовують золото для диверсифікації валютних резервів.