Ринок стейблкоїнів на 33 трильйони доларів і агенти на основі штучного інтелекту змінюють платіжний ландшафт, покладаючи край «статичній премії».

Засновниця Ark Invest Cathie Wood вважає, що Circle (CRCL) є потенційним ключовим бенефіціаром технологічних змін у традиційній фінансовій системі, зазначаючи, що короткостроковий фондовий ринок залишається неефективним у оцінці довгострокової вартості компанії.

Wood опублікувала повідомлення на соціальній платформі X, вказавши, що акції Circle з моменту первинного публічного розміщення зросли на 84%. Однак це різко контрастує з Visa та Mastercard — акціями цих двох компаній з моменту виходу на біржу у 2006 та 2008 році зросли приблизно у 33 рази та 150 разів відповідно.

Вона вважає, що аналітики, які здобули репутацію за купівлю акцій зрілих фінансових сервісів під час падіння, можуть не усвідомлювати потенціал деструктивності емітентів стейблкоїнів.

Вуд зазначила: “Попри те, що з моменту IPO акції CRCL зросли на 84%, цей річний графік показує неефективність відкритого ринку акцій у короткостроковій перспективі. Довгострокові результати багатьох аналітиків фінансових сервісів базуються на акціях V та MA, і вони не розуміють Circle як деструктивної компанії.”

Динаміка ринку стейблкоїнів та деструктивні зміни у діяльності існуючих компаній

Коментар Wood став відповіддю на аналітику, якою поділився партнер Artemis та Oobit Alex Obchakevich, що підкреслив значні відмінності у недавній динаміці акцій платіжних компаній.

Попри те, що Visa з початку року зросла приблизно на 5%, а Mastercard лише на 1%, Circle після сильного відскоку за останній місяць у 30% все ж знизилася за 12 місяців на 42%. За словами Obchakevich, ринок поступово відмовляється від думки про те, що платіжні мережі заслуговують на премію через перевагу у дистрибуції, у той час як емітенти стейблкоїнів все ще схильні до впливу коливань процентних ставок. Він зауважив, що Circle завдяки отриманню ліцензії федерального трастового банку, прибутковості у другому кварталі та подвоєнню доходів від транзакцій, вийшла за межі чисто процентної моделі. У липні обсяг транзакцій USDC становив близько 849 мільярдів доларів, що складало 62% всього ринку стейблкоїнів.

Тим часом, конкурентні бар’єри традиційних мереж, здається, зменшуються. Mastercard нещодавно витратила 180 мільйонів доларів на придбання BVNK, яка раніше забезпечувала інфраструктуру для платіжних функцій Visa зі стейблкоїнами — цей іронічний момент підкреслює розмиття меж між існуючими компаніями та новими гравцями. Обидві ці компанії також приєдналися до Open Standards Alliance, який стоїть за OUSD, і фактично стали активними учасниками ринку емісії, замість того щоб залишатися нейтральними платниками, як вважалося раніше.

Ончейн-дані підкреслюють невідкладність змін: минулого року обсяг переказів стейблкоїнів досяг 33 трильйонів доларів, річний темп зростання становив 72%, а все більше AI-агентів обходять традиційні структури комісійних при здійсненні угод. Як зауважує Обчакевич, ринок більше не просто обирає між старими та новими рейками — він розділяється на три різні напрямки ставок: дистрибуція, емісія та цифрові валюти за підтримки альянсу. Він підсумував: ціна за бездіяльність більше не є нульовою.