Bank of America підтримує SK Hynix (SKHY.US): суперцикл у сфері зберігання даних набирає обертів, а повернення для акціонерів може досягти 100 трильйонів корейських вон.

За даними Jinse Finance, Bank of America зберіг рейтинг "купувати" для південнокорейського гіганта з виробництва чипів пам’яті SK Hynix (SKHY.US) із цільовою ціною 250 доларів США. Bank of America підкреслив кілька ключових інвестиційних моментів, включаючи дефіцит постачання пам’яті, зростання кількості довгострокових угод (LTA) та високі показники прибутковості.

Аналітична команда Bank of America під керівництвом Саймона Ву зазначила, що явище "зниження комплектації" — тобто зменшення обсягу пам’яті на пристрій або GPU/CPU — наразі спостерігається передусім у ПК, смартфонах і недорогих GPU/ASIC. За словами аналітиків Bank of America, це свідчить саме про дефіцит постачання мікросхем пам’яті, а не про спад кінцевого попиту. Щодо високотехнологічних застосувань, у тому числі наступного покоління GPU, виробники продовжать використовувати конфігурації з великою місткістю пам’яті, і явища зниження комплектації тут не очікується. Попри будівництво нових фабрик з виробництва пластин, площі чистих приміщень все ще обмежені, тож і розширення виробництва DRAM і NAND також залишається обмеженим. Спираючись на ці фактори, Bank of America вважає, що дефіцит постачання пам’яті збережеться навіть у довгостроковій перспективі.

На рівні бізнес-моделі Bank of America зазначає: із поширенням довгострокових угод (LTA) середня ціна продажу мікросхем пам’яті (ASP) має тенденцію до стабілізації, уникаючи історичних різких коливань.

Що стосується повернення капіталу акціонерам, SK Hynix підтвердила політику повернення понад 50% акціонерського капіталу, включаючи нещодавно оголошену програму викупу акцій на 40 трильйонів корейських вон. За прогнозами Bank of America, окрім цього викупу, SK Hynix у 2026 році виплатить дивіденди приблизно на 30 трильйонів корейських вон, а співвідношення дивідендів до викупу складе близько 40:60.

Команда Ву зазначила: “На нашу думку, залишковий вільний грошовий потік (FCF), що підлягає виплаті, ймовірно, буде розподілений у квітні 2027 року дивідендами та/або викупом акцій після річних загальних зборів акціонерів у березні 2027 року. Під впливом суперциклу на ринку мікросхем пам’яті, ASP та обсяги продажів зростатимуть одночасно, завдяки чому вільний грошовий потік SK Hynix у 2027 році перевищить 200 трильйонів корейських вон. Це дозволить компанії забезпечити сумарне повернення акціонерам понад 100 трильйонів корейських вон у 2027 році”.

У середу після закриття американських бірж, сильний прогностичний звіт NVIDIA підштовхнув акції виробників чипів догори, і SK Hynix ADR виріс на 5%, до 165,92 долара США. Раніше повідомлялося, що Samsung Electronics і SK Hynix планують у другій половині цього року збільшити постачання 8-шарової пам’яті HBM4 для NVIDIA.

У четвер вранці індекс Kospi Південної Кореї піднімався на 2,8%, а акції SK Hynix на біржі Кореї зростали на 3,7%.