Основні моменти фінансового звіту Marvell за другий квартал 2027 фінансового року: виручка склала 2,74 мільярда доларів, що на 37% більше у річному вимірі, підвищено прогноз на поточний і наступний рік, але після закриття торгів акції впали приблизно на 8%

Основні тези

У другому кварталі фінансового року 2027 (на момент 1 серпня 2026) Marvell має дохід у розмірі 2,7393 мільярда доларів, що на приблизно 36,5–37% більше у річному вимірі та на 13% – у квартальному вимірі. Це на 39 млн доларів більше від середнього прогнозу, озвученого 27 травня, і трохи перевищує ринкові очікування 2,71–2,72 млрд доларів. Негапова розбавлена прибутковість на акцію складає 94 центів, що на 40% більше у річному вимірі, перевищуючи минулорічний показник у 67 центів, а також трохи випереджає ринкові очікування 0,92–0,93 долара. Чистий прибуток за GAAP – 308 млн доларів, розбавлений прибуток на акцію – 33 центів. Дохід від дата-центрів становить 2,1715 млрд доларів (+46% рік до року, +18% квартал до кварталу), у загальному доході – 79%. Негапова маржа валового прибутку – 58,9%, що на 0,5 процентного пункту менше у річному вимірі.

Компанія підвищила прогноз доходу на фінансовий рік 2027 до близько 12 млрд доларів (що на 45% більше у річному вимірі, було ~11,5 млрд доларів), на 2028 рік – приблизно 18 млрд доларів (+50%, раніше ~16,5 млрд доларів), при цьому для дата-центрів очікується зростання на ~60%. Прогноз на третій квартал – середній дохід 3,15 млрд доларів (±5%), негапова прибутковість на акцію – 1,10 долара (±0,05), обидва показники перевищують тодішні очікування Wall Street.

Попри загальне підвищення цифрової динаміки, акції після закриття торгів знизилися на ~7,8% до ~222,62 долара. Ринок зосередився на тому, що прискорення кастомізації відбудеться лише у другій половині року, а великі доходи від контракту з Google відобразяться переважно в 2029 фінансовому році і пізніше.

1. Загальні показники доходу та прибутку

• Дохід: 2,7393 млрд доларів, +36,5–37% рік до року, +13% квартал до кварталу; рекордний квартал, на 39 млн доларів більше за прогноз компанії.
• Негапова розбавлена EPS: 94 центів, +40% рік до року (67 центів рік тому), +14 центів квартал до кварталу (з 80 до 94 центів).
• GAAP розбавлена EPS: 33 центів; чистий прибуток GAAP – 308 млн доларів, негаповий – 865,9 млн доларів.
• GAAP маржа валового прибутку: 53,1%, негапова – 58,9% (рік тому негапова була 59,4%).
• Операційний прибуток GAAP: 459,7 млн доларів, маржа – 16,8%; негаповий операційний прибуток: 1,0032 млрд доларів, маржа – 36,6% (+180 б.п. рік до року, +160 б.п. квартал до кварталу).
• Операційний кешфлоу: 605,5 млн доларів; капітальні витрати – 126,7 млн доларів, свобідний кеш-флоу – 479 млн доларів.
• Гроші та їх еквіваленти: 3,9328 млрд доларів (на момент 1 серпня 2026). За квартал викуплено акцій на 200 млн доларів, дивіденди – приблизно 53,9 млн доларів.

Основні фінансові показники (офіційні дані)

2. Показники діяльності дата-центрів (основний бізнес)

• Дохід від дата-центрів: 2,1715 млрд USD, +46% рік до року, +18% квартал до кварталу, частка у загальному доході – 79% (рік тому – 74%, минулого кварталу – 76%), перевищує очікування LSEG (~2,13 млрд USD).
• CEO Matt Murphy зазначив, що зростання обумовлене широким попитом на портфель продуктів дата-центрів: сильний попит на сполучення (Connectivity), кастомізація (Custom) прискориться з другої половини фінансового року 2027.
• Компанія очікує суттєве зростання випуску кастомізованих чипів у другій половині 2027FY, у 2028FY відповідний дохід перевищить минулорічний у понад раз; драйвери – XPU і периферія, включаючи CXL та кастомізовані мережеві продукти.
• Під час конференції підтверджено: у 8-K розкрито розширення комерційної угоди з надмасштабним клієнтом та підписання варрантів – аналітики вказують на Google. Murphy заявив, що це охоплює вже реалізовані проекти, нові замовлення, а також потенційні майбутні, що включають AI-акселератор, контролер зберігання, мережеву карту, контролер інтерфейсу пам'яті та продукти для комп'ютингу поблизу пам’яті для екосистеми TPU.
• Murphy зазначив, що ця угода і нові проекти роблять management більш впевненими: у 2029FY і наступних роках масштаб доходу від кастомізації буде “значно більшим”. Більше деталей – на Дні інвестора 6 жовтня 2026 року.

3. Показники інших бізнес-напрямів

• Дохід з телекомунікацій та інших напрямів: 567,8 млн USD, +10% рік до року, -3% квартал до кварталу; частка у доході – 21% (рік тому – 26%).
• Цей сегмент більше не є основним двигуном зростання, його частка витісняється дата-центрами.
• Розширення пам’яті CXL названо ключовою технологією для розгортання AI-інференсу; компанія отримала нові дизайн-замовлення, клієнти змінюють архітектуру у зв’язку з дефіцитом пам’яті.

4. Капітал, розподіл і майбутні плани

• Операційний кешфлоу за квартал – 605,5 млн USD; викуп акцій – 200 млн USD, дивіденди – 53,9 млн USD.
• На кінець кварталу: загальні активи – 27,5546 млрд USD, довгостроковий борг – 4,9629 млрд USD, власний капітал – 18,5316 млрд USD.
• Прогноз доходу на FY2027 – 12 млрд USD (+45%), вище попереднього (близько 11,5 млрд USD).
• Прогноз доходу на FY2028 – 18 млрд USD (+50%), вище попереднього (~16,5 млрд USD); дата-центри ймовірно зростуть на ~60% рік до року.
• Кастомізовані чипи: у другій половині 2027FY прискорення, у 2028FY – більше ніж удвічі; розширена угода з надмасштабним клієнтом вплине на масштаб у 2029FY і далі.
• День інвестора: 6 жовтня 2026, Нью-Йорк, фокус – довгострокова стратегія AI-інфраструктури.

5. Прогноз на наступний квартал (Q3 FY2027, на момент 31 жовтня 2026)

• Дохід: 3,15 млрд USD ±5%, середнє значення – +15% квартал до кварталу, +50% рік до року; більше від тодішнього прогнозу LSEG/FactSet (3,0–3,04 млрд USD).
• Негапова EPS: 1,10 долара ±0,05; GAAP EPS: 0,53 долара ±0,05.
• GAAP маржа валового прибутку: 52,9–53,9%; негапова – 57,5–58,5%, середнє значення менше ніж у Q2 (58,9%).
• GAAP операційні витрати: ~1,015 млрд USD; негапові – ~655 млн USD.
• Базова кількість акцій – ~900 млн, розбавлена – ~921 млн.

Порівняння прогнозів

6. Ринковий контекст та побоювання інвесторів

• Головна суперечність – не “чи було перевершення очікувань цього кварталу”, а “наскільки перевершено та чи не надто далеко відсунуті майбутні прогнози”. Акції від початку року майже потроїлись на AI-торгах, інвестори прагнуть негайного врахування кастомізації у прогнозах, а не ще півроку–рік очікування.
• Після закриття торгів падіння на ~7,8%: Q2 перевершив прогноз лише незначно, маржа валового прибутку знизилась рік до року, в Q3 знову вказано зниження маржі – це нівелює підвищення доходу та річного прогнозу.
• Угода з Google у медіа описується як потенційно обсягом ~120 млрд USD до 2033FY, з можливістю володіння до ~12,2 млрд USD акцій, але менеджмент прямо спрямовує масштаб доходу від кастомізації на 2029FY і далі, і це ринок сприймає як “дальні перспективи не вирішують близьких проблем”.
• Структура зростання все ще сильно прив’язана до дата-центрів (уже 79%). Більше видимий зараз – connectivity, кастомізація є основою розповіді, але вихід на обсяги затримується; телеком і інше падає квартал до кварталу, не компенсує різницю у темпах.
• Якість прибутку: розрив між GAAP і негаповими даними значний (Q2: негапова EPS 94c vs GAAP 33c), причина – компенсація акціями і амортизація нематеріальних активів від купівель. Ринок торгує за негаповими даними, але витрати на амортизацію та мотивацію залишатимуться.
• День інвестора 6 жовтня – наступна важлива точка: якщо не буде чітко описано криву набору кастомізації, час підтвердження доходу від проекту Google, шлях до маржі – оцінка ринку буде й далі розтягується.

Одна фраза – висновок: Це звіт із “невеликим перевищенням даних та підвищенням прогнозів, але час реалізації кастомізації і великих контрактів з Google все ще відкладено”. Короткострокова оцінка залежить від того, наскільки ринок цінує підвищення до 12/18 млрд доларів, чи переносить витрати часу після перевищення очікувань на ~74%.

Обмежена акція на акції:Серпневі бонуси для нових користувачів:  купіть акції США та отримайте акції Nvidia у подарунок Торгувати зараз – вигідніше!

Ви новачок у спотових акціях rtoken? Почали знайомство зі спотовими акціями? Ось кілька навчальних відео, які допоможуть вам швидко розібратися!

«Що таке спотові акції, чим вони відрізняються від традиційних американських акцій»

«Спотові акції vs акційні контракти vs традиційні акції США: плюси, мінуси, власність та порівняння з важелем»

«Як вибрати хороші токени акцій або ETF на UEX? Два ключових показники для уникнення помилок»

Відмова від відповідальності

Цей матеріал – лише довідка, не є інвестиційною рекомендацією.