Світовий розпродаж облігацій посилюється! Доходність австралійських облігацій досягла найвищого рівня за п’ятнадцять років, трейдери ставлять на те, що Резервний банк Австралії незабаром відновить підвищення ставок

За даними Jinse Finance, під впливом активних продажів суверенних облігацій у світі та стійких перевищень очікувань щодо інфляції й споживчих даних у країні, базова дохідність австралійських державних облігацій зросла до найвищого рівня з 2011 року. Наразі трейдери суттєво підвищили ставки на відновлення підвищення ставок від Австралійського резервного банку у найближчий час: ф'ючерси на процентні ставки показують, що ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів у листопаді перевищила дев’яносто відсотків.

Згідно з даними, дохідність 10-річних австралійських державних облігацій зросла на 10 базисних пунктів і досягла 5,19%, що є найвищим показником з липня 2011 року. Особливо чутливі до монетарної політики 3-річні державні облігації також піднялись на 7 базисних пунктів – до 4,73%.

На інших світових ринках, дохідність 10-річних державних облігацій США зросла на 3 базисних пункти, до 4,78%, досягнувши найвищого з січня 2025 року. Дохідність 10-річних японських державних облігацій піднялась на 5 базисних пунктів, до 2,99%, встановивши рекорд за тридцять років. За останніми даними трейдери підвищили очікувану ймовірність підвищення ставки Федеральної резервної системи (Federal Reserve) у вересні до 74%. Перед виступом голови Federal Reserve Уоша в Джексон-Холі про заходи щодо стримування інфляції минулої п’ятниці ця ймовірність становила лише 34%.

Стратег Mark Cranfield зазначив: «Трейдери суверенних облігацій країн G10 дедалі більше звертають увагу на японські бонди, а рух австралійських облігацій залежить не тільки від американських, а й все більше орієнтується на японські. Короткострокова перспектива залишається похмурою: вперта інфляція у поєднанні з великим бюджетним дефіцитом у США, Японії, Великій Британії та Франції».

Щодо Австралії, останні дані з бюро статистики показали, що у липні витрати домашніх господарств зросли на 1,1% порівняно з попереднім місяцем, майже у чотири рази перевищивши очікування ринку та забезпечивши третє поспіль місячне збільшення. Дані щодо витрат у липні були оприлюднені за день після публікації досі впертих інфляційних показників: середній скорегований індекс споживчих цін (CPI) у липні ріс на 3,6% у річному вимірі, загальний CPI піднявся на 3,5% – обидва показники перевищують цільовий діапазон Австралійського резервного банку від 2% до 3%. Після публікації цих двох даних валютний ринок майже повністю врахував підвищення ставки у листопаді.

Раніше ринок вважав, що заходи жорсткої політики почали давати ефект. Індекс цін на заробітну плату за другий квартал зріс на 3,2% у річному вимірі, при цьому темпи зростання заробітної плати у приватному секторі впали до 3,1% – найнижчого показника з червня 2022 року. У липні рівень безробіття піднявся з 4,4% до 4,5%, число зайнятих скоротилось на 16 тисяч, а рівень участі у робочій силі трохи знизився. Однак через стійкість повної зайнятості ринок вважає, що ринок праці поступово охолоджується, а не швидко слабне.

Голова Австралійського резервного банку Мішель Блок після серпневої зустрічі щодо ставки зазначила, що при необхідності ставку буде підвищено знову, і вважає, що «це досить ймовірно». Через тиждень заступник голови Ендрю Хаузер також попередив: якщо ризики підвищення інфляції будуть реалізовані і інфляція не почне спадати, банку доведеться підвищувати ставку ще раз.

Нові дані змусили ринок переглянути оцінки. Крива ф'ючерсів на 30-денну готівкову ставку ASX показує, що трейдери очікують збільшення ставки до 4,58% у листопаді, тобто ймовірність підвищення на 25 базисних пунктів від поточного рівня 4,35% складає близько 92%. До грудневої зустрічі ринок вже повністю врахував чергове підвищення на 25 базисних пунктів; ставка готівки, за прогнозами, досягне піку 4,67% у березні наступного року, що залишає ще близько 28% ймовірності для додаткового підвищення ставки.

Аналітики зазначають, що, незважаючи на те, що зростання доходності підтримується продажами глобальних облігацій, ключовим фактором є вітчизняні основи Австралії. Стійкість інфляції у поєднанні з сильними витратами домашніх господарств свідчить про те, що сигнал підвищення ставок для стримування попиту ще не повністю передався населенню. До вересневої зустрічі щодо ставки ринок уважно слідкуватиме за новими даними про зайнятість, інфляцію й споживання, щоб визначити, чи стане підвищення ставки реальним сценарієм, а не лише ставкою.