Основні моменти фінансового звіту Broadcom за третій квартал 2026 фінансового року: дохід зріс на 86% у порівнянні з минулим роком та встановив новий рекорд, дохід від AI-напівпровідників збільшився на 221% до 16,7 мільярдів доларів, прогноз трирічного шляху доходів від AI підвищено до 230 мільярдів доларів у 2028 фінансовому році.

Основні положення

Broadcom (AVGO.US) оголосив фінансові результати за третій квартал 2026 фінансового року, що завершився 2 серпня 2026 року, після закриття торгів на східному узбережжі США 2 вересня 2026 року: загальний дохід склав $29,591 млрд, що на 86% більше у порівнянні з минулим роком, трохи перевищив прогноз ринку на рівні приблизно $29,4–29,45 млрд, встановивши новий квартальний рекорд доходів; скоригований прибуток на акцію (EPS) — $3,32, що на 96% більше у порівнянні з минулим роком, перевищивши очікування ($3,21–3,24). Зростання майже повністю забезпечене індивідуальними AI-акселерторами (XPU) та AI-мережевими чипами: дохід від AI-напівпровідників склав $16,7 млрд, що на 221% більше у порівнянні з минулим роком та на 54% більше у порівнянні з минулим кварталом, складаючи близько 56% від загального доходу за квартал. Операційний прибуток non-GAAP — $20,095 млрд (+92% рік до року), маржа прибутку близько 67,9%; вільний грошовий потік — $13,665 млрд (+95%), що становить 46% від доходу.

Прогноз загального доходу на четвертий квартал — близько $34,8 млрд (+93% рік до року), що трохи нижче очікувань ринку ($35–35,05 млрд), розцінюється ринком як “недолік”;

Однак прогноз AI-напівпровідників — $21,7 млрд (+236%), трохи перевищує прогноз ($21,33 млрд). Керівництво підвищило прогноз доходу від AI-напівпровідників на 2026 фінансовий рік із $56 млрд до $58 млрд і окреслило видимий шлях до $115 млрд в 2027 році та $230 млрд у 2028 році, також зазначаючи, що EPS в 2028 році може перевищити $30. Акції закрили стандартну сесію зі зниженням на 0,7%, після торгів падали понад 5–6%, частково відіграли під час телефонної конференції.

⚡️ Обмежена акція:Торгуйте американськими акціями 24/7, від 1 USDT, миттєві перекази коштів. Торгуйте ще вигідніше! Натисніть для ідеального трейдингу американськими акціями

Детальний розбір

1. Загальний дохід та прибуток

• Загальний дохід $29,591 млрд, зростання на 86% (з $15,952 млрд минулого року), поквартально виріс із $22,187 млрд у Q2, трохи перевищив очікування.
• GAAP розведений EPS — $2,68 (0,85 дол. у минулому році, +215% рік до року); non-GAAP розведений EPS — $3,32 (+96% рік до року), що перевищує очікування ($3,21–3,24).
• GAAP операційний прибуток $15,955 млрд (+171% рік до року); non-GAAP операційний прибуток $20,095 млрд (+92%), маржа прибутку близько 67,9% (+240 б.п. рік до року).
• GAAP чистий прибуток $13,088 млрд (+216% рік до року); non-GAAP чистий прибуток $16,372 млрд (+95% рік до року).
• Операційний грошовий потік $14,197 млрд (+98% рік до року); капітальні витрати $532 млн; вільний грошовий потік $13,665 млрд (+95% рік до року), 46% від доходу.
• Готівка і еквіваленти на кінець кварталу $23,975 млрд, більше ніж $19,628 млрд минулого кварталу; дивіденди за квартал приблизно $3,1 млрд, квартальна дивідендна ставка $0,65 на акцію, буде виплачена 30.09.2026.
• Маржа валового прибутку близько 75%, падіння на 210 б.п. поквартально (через зростання частки AI-продукції), але все ще вища за попередній прогноз (~74%).

1. AI-напівпровідники / Індивідуальні чипи та мережі

• Дохід від AI-напівпровідників $16,7 млрд (+221% рік до року, +54% поквартально), перевищив аналітичний прогноз $15,93 млрд; близько 56% від загального доходу і 80% від доходу випуску напівпровідників.
• Загальний дохід від напівпровідникових рішень $20,839 млрд (+127% рік до року), 70% від загального доходу; non-AI напівпровідники близько $4,1 млрд, на рівні минулого кварталу без AI (~$4,2 млрд).
• Обсяг поставок XPU зріс більше ніж у 3,5 рази рік до року, частка в AI доході — 73%; AI-мережевий дохід зріс більше ніж у 2,5 рази. Q4 адміністрація прогнозує, що дохід від XPU та AI-мереж впаде приблизно в три рази рік до року.
• Розвиток продуктів: масові поставки Ironwood TPU v7 для Anthropic та Google, стартує масове виробництво TPU v8i для Google; поставка першого кастомізованого акселератора Jalapeño для OpenAI; кастомна MTIA для Meta почне масове виробництво у поточному кварталі. Tomahawk 6 запущений для всіх масштабних AI-клієнтів, Tomahawk Ultra — для Ethernet scale-up з низькими затримками.
• Генеральний директор Чен Фуян: “Попит на індивідуальні AI-акселертори та мережеві продукти залишається дуже високим.” Протягом наступних років щорічно поставлятимемо продукти, пов'язані з “сотнями мільярдів TPU”, з аналогічним темпом росту AI-мережевого доходу, як і XPU.

1. Інші бізнес-напрями (інфраструктурне програмне забезпечення / VMware)

• Дохід від інфраструктурного програмного забезпечення $8,752 млрд (+29% рік до року), 30% від загального доходу (у минулому році — 43%, розбавлений стрімким зростанням напівпровідників).
• Щорічний регулярний дохід (ARR) від програмного забезпечення зріс на 15% рік до року; non-GAAP маржа програмного забезпечення близько 94%, операційна маржа ~84% (+650 б.п.), забезпечує основу для прибутку й грошового потоку.
• Зростання софту в основному завдяки інтеграції з VMware. Компанія оголосила VMware Private AI Cloud для безпечної роботи AI поряд із існуючими програмами та наголосила на поверненні навантажень у приватні хмари.
• Прогноз софту на Q4 — $8,7 млрд (+25% рік до року), приблизно так само, як у попередньому кварталі.

1. Виробничі потужності, капітальні витрати та клієнтська видимість

• Попит перевищує пропозицію, вузькі місця — основа (substrate), HBM, вафлі та виробничі потужності. Прогноз капітальних витрат на Q4 — близько $1,4 млрд, залучатиметься для фабрики оснований у Сінгапурі (починаючи з FY27), розширення виробництва індій-фосфідних фотонних та лазерних потужностей.
• Компанія заявила, що вже забезпечила необхідні поставки для досягнення AI-доходу у 2027 та 2028 фінансових роках. Раніше підписала багаторічну угоду з Samsung для диверсифікації виробництва.
• Клієнтська структура: потреба в AI-потужностях зосереджена у близько шести клієнтах XPU, які розробляють передові моделі.
  • Anthropic: 2026 встановить близько 1 ГВт Ironwood; 2027 додатково близько 5 ГВт TPU v8i, стане найбільшим XPU-клієнтом року; 2028 ще близько 10 ГВт додаткових прогнозів.
  • OpenAI: 2027 Jalapeño близько 1,3 ГВт; 2028 Jalapeño і нове покоління більше 5 ГВт, претендує на друге місце серед XPU-клієнтів.
  • Meta: різні покоління MTIA, прогноз близько 3 ГВт до 2028 року.
  • Google: довгострокові угоди по TPU та мережах, щорічний масштаб TPU протягом наступних кількох років перевищує “десятки мільярдів доларів.”
• Керівництво оцінює розміщення близько 10 ГВт у 2027 та 20 ГВт у 2028; вартість одного ГВт — близько $20–30 млрд.
• Разом із Apollo, Blackstone тощо, створили фінансову платформу для потужностей, мета — понад 20 ГВт до кінця 2028; у червні завершено перше фінансування у $35 млрд для підтримки приблизно 1 ГВт для Anthropic, компанія може надати обмежену гарантію залишкової вартості (потенційні зобов'язання).

1. Прогноз наступного кварталу та середньостроковий орієнтир

• Q4 FY2026 (до 1 листопада 2026) загальний дохід ≈ $34,8 млрд (+93% рік до року, +18% квартал до кварталу); більшість агентств прогнозують трохи нижчий дохід, ніж $35–35,05 млрд.
• Q4 напівпровідники ≈ $26,1 млрд (+136%); з них AI-напівпровідники $21,7 млрд (+236%), трохи більше прогнозу ($21,33 млрд), 62% від квартального доходу.
• Q4 non-GAAP операційна маржа ≈ 66% (на рівні минулого року, менше поточного кварталу [67,9%]); валова маржа ≈ 73% (зростання XPU та пам'яті).
• Дохід від AI-напівпровідників за 2026 фінансовий рік підвищено до $58 млрд (з $56 млрд), зростання на 186% рік до року.
• 2027 дохід від AI-напівпровідників — $115 млрд (майже вдвічі більше); 2028 — $230 млрд (майже вчетверо більше порівняно 2026 фінансового року), EPS > $30 у 2028 (вище консенсусу $26,42).

1. Ринкова ситуація та занепокоєння інвесторів

• Ключова дилема: “результати сильні, але недостатньо сильні”: дохід за Q3, EPS, AI-доходи перевищили очікування, але прогноз Q4 не дотягнув до піднятого консенсусу, тому акції впали після торгів. Аналітики зазначають, що за високих очікувань у сфері AI, невелике beat/raise не підтримує високу оцінку.
• Тенденція валової маржі вниз: збільшення частки AI (особливо XPU+HBM) тягне комбіновану маржу вниз, прогноз Q4 — ~73%. Керівництво наголошує, що це питання структури, а не погіршення прибутковості продуктів, і закликає ринок більше звертати увагу на операційну маржу та операційний важіль.
• Клієнти і конкуренція: висока концентрація на декількох лабораторіях моделі; масштабні компанії одночасно цікавляться у кількох кастомних чипів. Ринок також турбує готовність електроенергії, землі, дата-центрів — чи це уповільнить розгортання потужностей в ГВт.
• Переломний момент на телефонній конференції: три роки прогнозу AI-доходу (58 → 115 → 230 млрд) і видимість Anthropic / OpenAI-клієнтів частково компенсували “надмірну залежність від Google”, післяторгова просадка звузилась.
• Зниження частки софту не означає слабкість софту, а лише швидше експансія AI-напівпровідників; софт і надалі дає високоприбутковий грошовий потік для дивідендів та реінвестування.

Якщо ви новачок у торгівлі акціями rtoken, тільки починаєте знайомитися з торгівлею акціями спот? Ось кілька освітніх відео, які допоможуть розібратись!

Що таке спот-акції та чим вони відрізняються від традиційних американських акцій

Спот-акції vs акційні контракти vs традиційні американські акції: всі плюси і мінуси, права власності та порівняння плечей

Як обрати найкращі акційні токени або ETF на UEX? Два ключові показники для уникнення помилок

Відмова від відповідальності

Цей матеріал слугує лише для ознайомлення, не є інвестиційною рекомендацією.

Відмова від відповідальності

Цей матеріал слугує лише для ознайомлення, не є інвестиційною рекомендацією.