Імовірність підвищення ставки зросла за тиждень з 37% до 67%, президент Федерального резервного банку Нью-Йорка: зростання прибутковості довгострокових облігацій відображає стійкість економіки

Ставки на підвищення процентної ставки Федеральною резервною системою цього місяця стрімко зросли протягом тижня, однак виступ одного з посадовців ФРС забезпечив незначну підтримку для напруженого облігаційного ринку.

За даними інструменту FedWatch CME Group, ймовірність підвищення ставки Федеральною резервною системою на 25 базисних пунктів у цьому місяці збільшилася з 37% тиждень тому до приблизно 67%, тобто майже на 30 процентних пунктів.

Така зміна очікувань відображає судження ринку про тривалу високу інфляційну напругу та загалом сильні економічні показники. Виступ президента Федерального резервного банку Нью-Йорка Вільямса у середу дещо охолодив очікування підвищення ставки, що призвело до невеликого зниження прибутковості американських держоблігацій у четвер і тимчасового перепочинку для ринку облігацій.

Втім, у загальному контексті тиск на облігаційних інвесторів фактично не послабився. Ціни на нафту стабільно утримуються вище $90 за барель, а зростаюче геополітичне напруження між Іраном та Сполученими Штатами ще більше підсилює занепокоєння щодо інфляції, залишаючи необхідність жорсткої позиції центральних банків незаперечною.

Ймовірність підвищення ставки різко зросла: інфляція та геополітичні ризики як рушійні фактори

Ймовірність підвищення ставки цього місяця за тиждень зросла з 37% до 67%, що стало результатом поєднання декількох факторів. Ціни на нафту залишаються вище $90 за барель, ескалація напруженості між Іраном і США чинить додатковий тиск на енергоресурси, що призводить до посилення занепокоєння щодо інфляції й зміцнює очікування продовження жорсткої монетарної політики Федеральною резервною системою.

У той же час, майбутні ключові економічні дані змушують ринок зберігати підвищену пильність. Дані по зайнятості ADP, які були оголошені у середу, виявилися нижчими за очікування, але більше уваги приділяється звіту щодо зайнятості поза сільським господарством США, який буде оприлюднений у п’ятницю, а також індексу споживчих цін (CPI) за 11 вересня.

Ці два показники безпосередньо вплинуть на рішення щодо монетарної політики Федеральної резервної системи, а також стануть ключовими змінними для можливого подальшого зміцнення очікувань підвищення ставки.

Висловлювання Вільямса у середу забезпечило ринку деяку підтримку. Він зазначив, що зростання прибутковості довгострокових облігацій відображає міцні фундаментальні показники економіки, а не лише неконтрольовані інфляційні очікування, і підкреслив, що для ухвалення рішення щодо ставки необхідно побачити більше даних.

За оцінками аналітиків, ці заяви були сприйняті ринком як сигнал, що Федеральна резервна система не поспішає фіксувати курс на підвищення ставки, що дозволяє певною мірою скорегувати раніше завищені очікування.

Однак виступ Вільямса лише незначно пом’якшив ситуацію і суттєво не вплинув на основні ринкові очікування щодо підвищення ставки. Наступним важливим посадовцем Федеральної резервної системи буде член Ради керуючих Воллер, який виступить у четвер. Воллер у липні заявляв, що найближчим часом може знадобитися додаткове підвищення ставки, і його останні коментарі можуть вплинути на ринкові очікування.

Крім того, варто звернути увагу на високі ціни на нафту, стійкі інфляційні очікування та високу ймовірність підвищення ставки Федеральною резервною системою — все це створює значну невизначеність для облігаційних інвесторів.

Після виступу Воллера, дані по зайнятості поза сільським господарством у п’ятницю та подальший звіт по CPI стануть важливими тестами для перевірки стійкості поточних очікувань щодо підвищення ставки та значною мірою визначать майбутній напрямок ринку облігацій.