Своп-ринок повністю врахував підвищення ставки у вересні, а Nomura пішла ще далі: у крайніх випадках Банк Японії може цього року застосувати рідкісну "потрійну атаку".

За даними додатку Zhihu Finance, Nomura Securities нещодавно зазначила, що якщо тиск на знецінення єни продовжить наростати, Банк Японії у крайніх випадках може тричі поспіль підвищити відсоткову ставку до грудня цього року.

Yujiro Goto, керівник стратегії валютного напрямку Nomura, в інтерв’ю заявив, що підвищення ставки на 25 базисних пунктів цього місяця «виглядає розумно», а «якщо слабкість єни триватиме і дійде до позначки 160, не виключено послідовних підвищень у жовтні та грудні».

Слова Goto підкреслюють різку зміну ринкових очікувань щодо політики Банку Японії — раніше регулятор був обережним у нормалізації монетарної політики. Цього тижня на тлі очікувань швидшого посилення політики і чуток про можливу зміну структури активів Японського державного пенсійного інвестиційного фонду, єна вже зміцнилась більш ніж на 2%, а курс долара до єни торгується біля позначки 156.

Дані зі своп-ринку свідчать, що ринок вже цілком закладає підвищення ставки Банком Японії на 25 базисних пунктів до вересня, а також враховує у цінах імовірність подальшого підвищення до січня наступного року. Голова Банку Японії Kazuo Ueda натякав, що дії на поточному засіданні можливі; а один з найястребиніших членів політичного комітету Hajime Takata теж не виключив як суттєве, так і послідовне підвищення ставок.

Попри це, три послідовних підвищення ставки — вкрай агресивний крок для центробанку, який роками боровся з дефляцією і тримав вартість запозичень майже на нулі.

Базовий сценарій Goto є поміркованішим. На його думку, доцільно і необхідно, аби Банк Японії підвищував ставку хоча б раз на квартал, і він утримує цільовий курс долара до єни на рівні 154.

Goto також зазначив, що позиція уряду Японії щодо монетарної політики може стати ключовою змінною для стійкості єни. Інвестори уважно стежать за сигналами від прем'єр-міністра Sanae Takaichi — раніше вона займала стриману позицію щодо підвищення ставок, і ринки прагнуть зрозуміти, чи підтримає вона подальше посилення політики Банком Японії.

«Якщо вона й надалі буде негативно налаштована щодо підвищення ставок, ринок буде розчарований, а єна може знову зазнати розпродажу», — зазначив Goto. Навпаки, якщо Sanae Takaichi утримається від коментарів або підкреслить незалежність центробанку, він вважає, що єна може закріпитися вище позначки 150.

Крім того, дії Федеральної резервної системи США також можуть стати новим каталізатором. Останні виступи представників ФРС вказують, що американські політики не мають намірів поспішати з підвищенням ставки у вересні. За словами Goto, якщо ФРС залишить політику без змін, а Банк Японії продемонструє ястребиний сигнал, слабкий долар може повернутися і курс долара до єни проб'є рівень 155 раніше, ніж очікує ринок.