CNY: Soat strelkalarining orqaga qaytishi
Keng ma'noda, valyuta kursining narxlari xalqaro to'lov balansiga asoslanadi va bundan tashqari, savdo mantiqi (joriy hisob) va moliyaviy mantiqqa (kapital hisob) bo'linadi. Faqatgina, turli valyutalarning savdo xususiyati va moliyaviy xususiyati og'irligi har xil; bir xil valyuta uchun esa, har xil davrlarda savdo va moliyaviy xususiyatlar dinamik tarzda o'zgaradi.Masalan, bir soatning doimiy orqaga tebranishi kabi.
Tarixan, RMB sof savdo valyutasi bo'lgan, biroq so'nggi yillarda CNYning moliyaviy xususiyati sezilarli darajada kuchaydi.So‘nggi yillarda CNY kursini bosim ostiga qo‘yadigan ko‘plab mantiq aslida kapital hisob mantiqidir.Masalan, AQSH va Xitoy o'rtasidagi foiz farqi ijobiydan salbiyga o'tdi, bu klassik foiz stavkasi mantiqidir; hatto eksportchi korxonalarning valyutani konvertatsiya qilish masalasi ham, yuzaki qaraganda, joriy hisob masalasi bo‘lsa-da, aslida juda kuchli moliyaviy xususiyatga ega.
Lekin, 2025-2026 yillardagi ko'plab belgilar RMB kursining savdo xususiyati tiklanayotganini ko'rsatmoqda.Masalan, AQSH fond bozorida daromad olish imkoniyati sezilarli darajada pasaygan; yana bir misol, CNYning manfiy Carry bosimi kamaymoqda, AQSH obligatsiyalariga sarmoya qilishdan foiz daromadi olsa-da, valyuta kursidan zarar ko‘rilmoqda; tovar xomashyolari ehtimol super siklda, lekin tovar sarmoyalari uchun ichki yoki tashqi bozor ahamiyatli emas...Umuman olganda, xorijdagi dollar sarmoyasining narxi pasaymoqda, shunga ko'ra, RMB kursining savdo xususiyati qayta tiklanadi.
Pandemiya boshlanishidagi bir necha yil davomida, mamlakatimiz eksport valyuta konvertatsiyasi ko'rsatkichi o'rtacha 66% atrofida bo'lgan, so'nggi ikki yilda 62% ga tushdi. Agar kelajakda eksportchi korxonalar valyutani konvertatsiya qilish istagi neytral holatga qaytsa, har oy banklararo valyuta bozorida 15 milliard AQSH dollari (taxminan 100 milliard RMB) qo'shimcha valyuta konvertatsiya talabi paydo bo'ladi.Yil boshida konvertatsiya talabining o'sishi menimcha, qisqa muddatli hodisa emas, bu ehtimol sikl soatining orqaga tebranish kuchini aks ettiradi.
Agar shunday bo‘lsa, savdo xususiyatining tiklanishi o‘rta muddatli nuqtai nazardan kuchliroq RMB kursini keltirib chiqaradi.
Bugungi taqdimot yakuni:
1. Valyuta kursining narxlari xalqaro to'lov balansiga asoslanadi va bundan tashqari savdo mantiqi (joriy hisob) va moliyaviy mantiqqa (kapital hisob) bo'linadi.Shuni ta'kidlash joizki, savdo va moliyaviy xususiyatlar dinamik tarzda o'zgaradi, masalan, bir soatning doimiy orqaga tebranishi kabi;
2.2025-2026 yillardagi ko'plab belgilar RMB kursining savdo xususiyati tiklanayotganini ko'rsatmoqda.Dollarga nisbatan RMB aktivlarining nisbiy ustunligi pasaymoqda, tovar sarmoyalari esa supra-suveran xarakterga ega bo‘lib, ichki yoki tashqi bozor deb farq qilmaydi... Umuman olganda, CNYning moliyaviy xususiyatini bosim ostiga qo‘yuvchi omillar zaiflashmoqda, savdo xususiyati esa tabiiy ravishda qaytadi;
3. RMB kursi uchun kuchli eksport va katta savdo profitsiti aniq omillar, lekin noaniqlik valyutani konvertatsiya qilishning davomiyligida. Menimcha, yil boshida konvertatsiya talabining oshishi qisqa muddatli hodisa emas, bu ehtimol sikl soatining orqaga tebranish kuchini aks ettiradi. Shubhasiz, savdo xususiyatining tiklanishi RMB kursining o‘rta muddatli nuqtai nazardan kuchayishiga olib keladi.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
AI Kapital Byurosi: "Uzoq muddatli majburiyat"ning tafsilotlari -- Nvidia va bulut gigantlarining "ko‘rinmas tayanchi"
Morgan Stanley ning so‘nggi hisobotiga ko‘ra, Google, Meta, Microsoft kabi texnologiya gigantlari balansdan tashqari 1,3 trillion AQSh dollaridan ortiq majburiyatlar yig‘ib ulgurgan. Xarid majburiyatlari hali bajarilmasdan oldin faqat eslatma sifatida ko‘rsatilmoqda, 675 milliard dollarlik ijaraga oid majburiyatlar hali balansga kiritilmagan. Elektr energiyasi PPA shartnoma shartlari farqiga ko‘ra ijaraga olish, xarid qilish yoki hosilaviy instrumentlar sifatida farqlanmoqda, “oldindan to‘lash va bahslashmaslik” shartnomalari esa uchinchi tomon moliyalashtirish tuzilmalariga chuqur singib ketgan. Oracle ning majburiyatlari miqdori kelajakdagi naqd pul oqimining yetti barobariga teng. Agar AI ga bo‘lgan talab kutilmaganda o‘zgarsa, ushbu mohirona ishlab chiqilgan buxgalteriya sxemalari oshkor bo‘ladi.
Chiplar eksport o‘sishining deyarli sakkizdan uch qismini tashkil etdi, Janubiy Koreya iqtisodiyoti “tuxumlarni AI savatiga” qo‘yayaptimi?
Sun'iy intellekt (AI) infratuzilmasiga bo'lgan talabning davomli o'sishi natijasida, Koreyada avgust oyida eksport chiplar yetakchiligida yuqori sur'atlarda o‘sishni davom ettirdi. Biroq, ushbu hayratlanarli o‘sish sur’ati tashqaridan “Keyingi bosqichda nima bo‘ladi?” degan xavotirlarni ham keltirib chiqardi.
Kripto narxlari
Ko'proq
