SK Hynix (SKHY.US) 38 milliard dollar sarmoya qilib, ikkita yangi plastinka zavodini quradi AI saqlash quvvati bosqichma-bosqich kengaymoqda

Zhihui Moliya APP xabar berishicha, dunyodagi ikkinchi yirik xotira chipi ishlab chiqaruvchisi SK Hynix (SKHY.US) juma kuni e'lon qildi, boshqaruv kengashi jami 54 trillion von (taxminan 38 milliard dollar) hajmdagi yirik investitsiya rejasi bo‘yicha qaror chiqargan. Qabul qilingan rejaga ko‘ra kompaniya Koreyaning Yongin va Cheongju shaharlarida ikkita yangi “vinnyy fabrika” quradi va bu orqali AI davrida oshib borayotgan xotira chiplariga bo‘lgan ehtiyojni qondirish niyati bor. 2024-yil iyun oyida Koreya hukumati tomonidan e'lon qilingan "Uchta yirik super loyiha" milliy strategiyasidan so‘ng, SK Hynix ishlab chiqarish quvvatini kengaytirish borasida tubdan, amaliy qadam qo'ydi va HBM bozor yetakchisi sifatida ilgari ko‘rilmagan tezlikda quvvat kengaytirishni ro‘yobga chiqarayotganini ko‘rsatdi.

Ayni paytda kompaniya har bir aksiya uchun 375 von dividend to‘lashini ma'lum qildi va “aksiyadorlarga qo‘shimcha foyda” bo‘yicha faol tadqiqot olib borayotganini bildirdi. Batafsil tafsilotlar uchinchi chorakda aniqlanib, e'lon qilinadi. Bu qattiq “quvvat kengaytirish + aksiyadorlarga foyda” kombinatsiyasi ayni paytdagi xotira chipi sanoati sikli bahs-munozaralariga sabab bo‘lgan bir paytda bozorda ikki tomonlama signal berdi.

Investitsiya panoramasi: DRAM va NAND ikki yo‘nalishda, qurilish muddati jiddiy oldinga surildi

Yongin Y2 — SK Hynix kompaniyasining Yongin yarimo‘tkazgich klasteridagi to‘rt vinnyy fabrikadan ikkinchisi bo‘lib, umumiy qurilish maydoni taxminan 341 ming pyong (taxminan 1,13 million kvadrat metr). Reja bo‘yicha loyiha navbatdagi yilning iyul oyida boshlandi, 2029-yil iyun oyida birinchi toza xona ishga tushiriladi va asosan HBM kabi yangi avlod DRAM mahsulotlari ishlab chiqariladi. Hozirda Yongindagi birinchi vinnyy fabrika Y1 qurilishi davom etmoqda va taxminan navbatdagi yilning fevral oyida birinchi toza xona ishga tushiriladi.

Cheongju M17 esa NAND flesh xotira ishlab chiqarish markazi sifatida joylashadi, umumiy qurilish maydoni taxminan 206 ming pyong (taxminan 680 ming kvadrat metr). SK Hynix Cheongjuda yangi fabrika qurishga qaror qildi, chunki bu erda allaqachon M11, M12 va M15 nomli uchta NAND ishlab chiqarish inshootlari bor. Yangi vinnyy fabrika amaldagi ishlab chiqarish liniyalari bilan sinergiya va samaradorlikni oshiradi, joylashuv, elektr ta’minoti va suv infratuzilmasi deyarli tayyor. M17da qurilish keyingi yil fevralida boshlanadi, 2028-yil dekabrida birinchi toza xona ishga tushiriladi.

Alohida e’tiborga loyiq jihat – bu qurilish muddatining ancha oldinga surilishi. SK Hynix butun Yongin yarimo‘tkazgich klasterini tugatish muddatini dastlabki 2045-yildan 2033-yilga surib, 12 yilga qisqartirdi. Y2 qurilishi aynan shu maqsaddagi muhim ikkinchi bosqich qadam bo’lib, investitsiyalar 2031-yil oktyabriga qadar bosqichma-bosqich amalga oshiriladi.

Strategik asos: “Butlovchi qismlar”dan “AI yadro infratuzilmasi”ga paradigmali sakrash

SK Hynixning bu safargi agressiv quvvat kengaytirish qarori xotira chipi sanoati mohiyatiga tubdan qayta baho berilishidan kelib chiqadi. Kompaniya ochiqchasiga ta’kidlaydi: bu “o‘tkinchi yuqori o‘sish bo‘yi emas”, xotira endi oddiy butlovchi qismlar emas, balki AI unumdorligini belgilovchi asosiy infratuzilma bo‘lib, tuzilmaviy o‘sish bosqichiga kirdi.

Bozor bunday tahminni allaqachon dastlab tasdiqladi. Sanoat manbalariga ko‘ra, Samsung Electronics, Micron hamda SK Hynix kompaniyalarining DRAM va HBM 2027-yil yillik mavjud quvvati shartnomalar orqali to‘liq band bo‘lib bo‘lgan, uzoq muddatli shartnomali yirik mijozlar va kichik o‘rta mijozlarni qamrab olgan. OAVda umumlashtirilgan ta’minot zanjiri ma’lumotlariga ko‘ra, aksar mijozlar ularga kerakli hajmning faqat 60%dan 70%gachasini olgan xolos.

Bozor tadqiqot instituti Omdia prognoziga ko‘ra, 2025-yildan 2030-yilgacha DRAM va NAND flesh xotira bozoridagi yillik o‘sish sur’ati o‘rtacha 19%ni tashkil qiladi. SK Hynix o‘z bayonotida yana bir bor ta’kidladi: bu oddiy bir sanoat sikli emas, balki xotira yangidan AI yadro infratuzilmasiga aylangan va tuzilmaviy o‘sish bosqichiga kirdi.

Kompaniya rasmiy bayonotida asosiy strategik logikani quyidagicha izohladi: “AI davrida faqat texnologik raqobat ustunligi yetarli emas; asosiy raqobat bu – mijoz so‘ragan paytda yetarli mahsulotlar yetkazib bera olishdadir. Ushbu investitsion qaror bozor ehtiyojini batafsil baholagandan so‘ng qabul qilindi.”

Talab strukturasidan kelib chiqilsa, NAND flesh xotiraga talab enterprise darajadagi SSD (eSSD) lar asosida tez o‘sib borayapti. Shu bilan birga, AI inference jarayonidagi KV kechikma (kesh) talabi ham ortdi, agentik va fizik AI dasturlarining kengayishi bilan NAND flesh xotiradan foydalanish sohalari yanada kengayishi kutilmoqda.

SK Hynix shunday dedi: Bu safargi investitsiya nafaqat kelajakdagi o‘sish asoslarini mustahkamlab, balki Koreya yarimo‘tkazgich ekotizimi raqobatdoshligini ham kuchaytiradi va mintaqa iqtisodiyotining o‘sishiga turtki beradi. Yongin va Cheongjuda bir vaqtda amalga oshirilayotgan keng ko‘lamli sarmoya hamkor kompaniyalar uchun ham ko‘plab sinergiyali rivojlanish imkoniyatlarini yaratishi kutilmoqda.

Kompaniya, shuningdek, ta’kidladi: mijozlarning o‘rta-uzoq muddatli ehtiyojlariga ko‘ra, ishlab chiqarish infratuzilmasi oldindan rejalashtiriladi va talab yuzaga chiqishiga qarab quvvat bosqichma-bosqich oshiriladi.

Ushbu investitsiya, shuningdek, Koreya milliy strategiyasining bir qismi hisoblanadi. SK Hynix ilgari e’lon qilganidek, Yongin yarimo‘tkazgich klasteriga 600 trillion von, Cheongju ishlab chiqarish maydoniga esa 100 trillion von sarmoya yotqizadi. Yongin klasterining to‘liq ishga tushish muddati 2045-yildan 2033-yilga ancha oldinga surildi. Hozirda Y2 uchun zarur 1-bosqich elektr, suv infratuzilmasining 99 foizi tayyor.

Aksiyadorlarga foyda: Har bir akcya uchun 375 von dividend + 3-chorakda qo‘shimcha choralar e’lon qilinadi

Agressiv quvvat kengaytirish bilan birga, SK Hynix aksiyadorlarga foyda haqida ham kamdan-kam hollarda signallar berdi. Kompaniya har bir aksiya uchun 375 von naqd dividend to‘lashini ma’lum qildi. Qizig‘i shundaki, SK Hynix rasmiy hujjatlarda ko‘rsatdiki, aksiyadorlik qiymatini oshirish uchun qo‘shimcha sarmoya choralarini “faol ko‘rib chiqmoqda” va tafsilotlar 3-chorakda aniqlanib, e’lon qilinadi. Bu yil boshida e’lon qilingan aksiyadorlarga foyda choralaridan oldinroq sanaladi.

Bu “quvvat kengaytirish + foyda” kombinatsiyasi xotira chipi sanoati siklining keng muhokamalariga sabab bo‘lgan hozirgi fonda, kompaniyaning kelgusidagi pul oqimlariga ishonchi borligini ham, hamda sarmoya ko‘lami aksiyadorlik qiymatini kamaytirishi haqidagi xavotirlarni ham inobatga olgan ko‘rinadi.

Aksiya narxining bosim ostida qolishi va uzoq muddatli ssenariyning farqlanishi

Investitsiya rejasi hajmi juda katta bo‘lsa-da, bozor o‘sha kundagi reaksiyasi anchayin sust bo‘ldi. 7-avgust, Koreya KOSPI indeksi 0,60% pasaydi va 6258,71 punktda yopildi, bu 2022-yil dekabridan beri eng uzun sustlashuv davomiyligini ko‘rsatdi — ketma-ket 7-hafta tushib. SK Hynix kuniga deyarli 5% pasaydi, so‘nggi bir oyda 35%dan ko‘proqqa tushdi.

Bozordagi bu holat xotira chipi sanoatidagi asosiy ziddiyatni aks ettiradi: uzoq muddatli rivojlanish ssenariylari va qisqa muddatli sikl xavotirlari o‘rtasida kuchli tortishuv mavjud.

Optimistlarning asosiy dalili: LTA (uzoq muddatli yetkazib berish shartnomalari) xotira sanoati siklini tubdan o‘zgartiryapti. SK Hynix qariyb 10 ta mijoz bilan LTA muzokaralarini yakunladi; uzoq muddatli shartnomalar ulushi 50~60% ni tashkil etadi va asosan besh yillik. Bunday shartnomalarda narx va oldindan to‘lov shartlari bor va ular daromad uchun ancha xavfsiz. Omdia prognoziga ko‘ra, 2030-yilgacha DRAM va NAND ga talab o‘rtacha 19% o‘sishi kutiladi, va SK Hynix quvvati 2027-yilgacha band bo‘lgan.

Pessimistlarning xavotiri esa shundan iboratki: rekord darajadagi foyda ko‘pincha sanoat siklining cho‘qqisiga yetganini ko‘rsatadi. 54 trillion vonlik ulkan sarmoya butun sohada ta’minotni kuchaytiradi, agar AI ga talab o‘sishi sustlasha boshlasa yoki yirik mijozlar xarajatni kamaytirsa, xotira chipi narxlari keskin tushib ketishi mumkin. SK Hynix taxminan 6 barobar kelajakda P/E koeffitsiyentiga ega, ya'ni “arzon”ga o‘xshaydi, biroq sikl teskari o‘zgarsa, daromad keskin tushishi bilan baholanadigan kompaniya qiymati tezda oshadi.