Huachuang Qimmatli Qog'ozlar: Ish bilan ta'minlash ma'lumotlari Federal rezervning hozircha hech qanday harakat qilmasligini qo'llab-quvvatlaydi

Uztoiq iqtisodiyoti ilovasi xabariga ko‘ra, Huachuang Securities chiqarilgan tadqiqot hisobotida aytilishicha, bandlik ma’lumotlari Federal zaxira tizimining hozircha harakat qilmaslik siyosatini qo‘llab-quvvatlaydi. Federal zaxira tizimi uchun barqaror bandlik inflyatsiyaga e’tiborni va qaror qabul qilishning asosiy yo‘nalishini o‘zgartirishning asosiy taxmini hisoblanadi; aynan shu asosda, inflyatsiyaga toqatsizlik darajasidagi farqlar Federal zaxira tizimi ichidagi kelishmovchiliklarni oshirib yubordi. So‘nggi ikki oyda bandlikning izchil sekinlashuvi, "zaif lekin yemirilmagan" holatga o‘tishi, harakat qilmay turib, inflyatsiya yanada pasayishini kutish va kuzatish mohiyatini asosli qilmoqda, shuningdek, ichki kelishmovchiliklarni bartaraf etishga ham yordam beradi. Hozircha biz hanuz Federal zaxira tizimi shu yili foiz stavkasini o‘zgartirmasdan ushlab turishi mumkin deb hisoblaymiz, 1997 yilgi "oldini olish uchun foiz ko‘tarilishi" holatiga o‘xshash sabablar yetarli emas.

Huachuang Securities asosiy fikrlari quyidagicha:

Iyul oyi NFP (Nonfarm Payrolls) ma’lumotlari qisqacha sharhi

1, Q’o‘shimcha NFP bandlik soni -23 ming, kutilgan 80 ming, oldingi ikki oy bo‘yicha jami pasaytirildi 103 ming. Bandlik o‘sishi asosan ta’lim va sog‘liqni saqlash xizmatlari (+25 ming, oldingi +54 ming), qurilish (+22 ming, oldingi +5 ming), professional va biznes xizmatlari (+18 ming, oldingi +34 ming) sohalarida bo‘ldi; bandlik qisqarayotgan tarmoqlar esa to‘rtta: davlat sektori (-53 ming, oldingi -10 ming), dam olish va mehmonxona sohalari (-40 ming, oldingi -43 ming), chakana savdo, moliya.

2, Ishsizlik darajasi 4.2% dan 4.1% ga tushdi, kutilgani 4.2%. Mehnat ishtiroki 61.5% dan 61.4% ga pasaydi, kutilgani 61.6%. Uy xo‘jaliklari so‘rovida mehnatkashlar soni 264 mingga kamaydi, bandlar soni 87 mingga tushdi, ishsizlar soni 178 mingga kamaydi, mehnat faol bo‘lmaganlar 381 mingga oshdi.

3, Xususiy sohada soatlik ish haqi oyga nisbatan 0.1%, kutilgani 0.3%, oldingi 0.3%, yilga nisbatan o‘sish sur’ati 3.2%, kutilgan 3.5%, oldingi 3.4%. Haftalik ish soati 34.3 soatda qolgan. Haftalik ish haqi oyga nisbatan 0.1% o‘sdi.

4, Bozor ichida bu yil foiz oshirish bo‘yicha kutishlar pasaydi: Federal fondlar fyuchers bozorida sentyabr oyida foiz oshirilishi ehtimoli 57% dan 44% ga tushdi, bu yilgi foizlarni oshirish ehtimoli 1.35 martadan 1.13 martaga tushdi.

Bandlik ma’lumotlari to‘liq sovidi

Birinchidan, umumiy ko‘rsatkichlardan, qo‘shimcha NFP bandlik kutilmaganda salbiyga o‘tdi, oldingi ikki oy natijalari jiddiy pasaytirildi. So‘nggi uch oy davomida o‘rtacha yangi NFP bandlik 77 mingdan 20 mingga tushdi, bu xorijiy tashkilotlar hisoblagan balans darajasining eng past chegarasiga yaqin. Tashkiliy nuqtayi nazardan, sohalar bo‘yicha bandlik ham qoniqarli emas. Garchi shu oyning yangi NFP bandligi mahalliy davlat ta’lim sohalari (-50 ming, oldingi -11.6 ming) tomonidan juda tortilgan bo‘lsa-da, xususiy sektor bandligi ham zaif; mehmonxona, chakana savdo va moliya sohalarida bandlik qisqardi, birinchi ikkitasi ehtimoliy jahon chempionati vaqtinchalik ishlariga ehtiyojning pasayishi bilan bog‘liq. Faqatgina sun’iy intellekt qurilishi ishtiyoqi ko‘rsatilayotgan qurilish sohasida bandlik nisbatan kuchli o‘sdi.

Ikkinchidan, ishsizlik darajasi kutilgandan tezroq pasayishda davom etdi, lekin buning asosiy sababi "ko‘proq odam ish topgani" emas, balki "ko‘proq odam mehnat bozoridan chiqib ketgani"dir. Garchi asosiy yoshlar guruhi (25-54 yosh) ishtiroki biroz ko‘paygan bo‘lsa-da, o‘smirlar va yoshi kattalarning ishtiroki ancha pasaydi. Shu yildan beri mehnat ishtiroki doimiy pasayib, ishsizlik darajasining bandlik bozoriga ishora qilish ahamiyatini susaytirdi. Muqobil ko‘rsatkich sifatida bandlar va aholining nisbati ishlatiladi; shu yildan beri bu nisbiy ko‘rsatkich taxminan 0.8 punktga tushdi, o‘tgan yili esa atigi 0.3 punkt tushgandi.

Uchinchidan, zaif bandlik o‘sishi sharoitida ish haqi o‘sish sur’ati kutilganidan past, yil boshiga nisbatan eng past darajaga tushdi (2021 yil iyunidan buyon). O‘rta va uzoq muddatli inflyatsiya kutishlari va inflyatsiya-ish haqi spiralasi, vaqtincha narx shoklarini barqaror inflyatsiyaga aylantiruvchi asosiy uzatish kanali bo‘lib qolmoqda. Hozirgi vaqtda, o‘rta va uzoq muddatli inflyatsiya kutishlari barqaror, ish haqidagi yillik o‘sish sur’ati uzluksiz pastlab bormoqda, ichki ikkilamchi inflyatsiya xavfi past.

Bandlik ma’lumotlari Federal zaxira tizimining harakat qilmasligiga yordam beradi

Iyul oyi NFP bandlik ma’lumotlari to‘liq sovidi va oldingi taxminlarni yana bir bor tasdiqlaydi: yil boshidan aynan bandlikning aniq tiklanishi uzoq davom etmaydi, bandlik "qizigan" holati yana bir bor inkor qilindi.

Federal zaxira uchun, barqaror bandlik - inflyatsiyaga e’tibor qaratish va qaror qabul qilish yo‘nalishini o‘zgartirishning asosiy taxmini; shu asosda, inflyatsiyaga toqatsizlik darajasidagi farqlar Federal zaxira ichida kelishmovchiliklarni kuchaytirdi. So‘nggi ikki oyda bandlik doimiy sovib, "zaif lekin yemirilmagan" holatga o‘tdi; bu, harakat qilmay turib inflyatsiyaning pasayishini kuzatib borish va ichki kelishmovchiliklarni bartaraf qilish uchun asosli ekanligini ko‘rsatmoqda. Hozircha Federal zaxira tizimi shu yili foiz stavkasini saqlab qolishi mumkin, 1997 yilgi "oldini olish uchun foiz ko‘tarilishi" voqeasiga o‘xshash sabablar yetarli emas.

Bozor nuqtayi nazaridan, AQSH aksiya bozori uchun foiz oshirish bosimining yumshashi makro siyosiy qarshilik ssenariysi xavfini pasaytiradi, makro xavf ishtiyoqida ijobiy o‘zgartirishlar yuz beradi. AQSH davlat obligatsiyalari nuqtayi nazaridan, haqiqiy foizlar o‘sish bosimini yumshatishiga olib keladi, agar inflyatsiya kutilganidan yuqori bo‘lmasa, qisqa va uzoq muddatli obligatsiya foizlari ehtimol bosqichli yuqori diapazonda, jiddiy o‘sish ehtimoli past.

Xavf eslatmasi: Geosiyosiy to‘qnashuvlarning noaniqligi, sun’iy intellekt sanoatining noaniqligi.