Goldman Sachs bosh iqtisodchisi: CPI muloyim bo‘ladi, bandlik allaqachon pasaygan, foiz stavkalarini oshirish shart emas

Huitong Yangiliklari 12-avgust xabari—— Goldman Sachs bosh iqtisodchisi Hazus iyul CPI o‘rtacha bo‘lishini, umumiy oylik o‘sish taxminan 0,05%, yadro esa 0,19% bo‘lishini kutmoqda, bu iyun oyi sekinlashuv tendensiyasiga mos keladi. U tariflar, neft narxlari kabi vaqtinchalik omillar kamayayotganini ta’kidlab, Goldman Sachs yil ichida foiz stavkasini oshirish kerak emasligini bashorat qilmoqda.

Sharqiy sakkizinchi hudud vaqti bilan chorshanba kuni kechasi soat 20:30da (UTC+8), AQSH iyul oyidagi CPI ma’lumoti e’lon qilinadi va bu hisobot har qachongidan ham muhimroq — u Federal zaxira tizimining sentabr oyidagi foiz stavkasi qarori uchun "ajratuvchi chiziq" bo‘lishi mumkin.

Goldman Sachs bosh iqtisodchisi hamda global investitsiya tadqiqotlari rahbari Hazus ommaviy axborot vositalariga bergan intervyusida iyul CPI natijalari iyundagidek o‘rtacha bo‘lishini, umumiy CPI 0,05% atrofida, asosiy CPI esa 0,19% atrofida bo‘lishini, ikkalasi ham bozor kutganiga mos yoki bir oz past bo‘lishini ta’kidladi.

Hazus aniq ko‘rsatib o‘tdiki, Goldman Sachs yil oxirigacha foiz stavkalarini oshirish zarurligini ko‘rmayapti, ijaralar va ish haqlari inflyatsiyasi tinimsiz pasayib borishi kabi tabiiy pasayish kuchlari keyingi qisqishni ortiqcha qilgani uchun. Federal zaxira tizimi raisi Walsh asosiy inflyatsiya ko‘rsatkichini o‘zgartirishi mumkinligini bildirgan bo‘lsa-da, Hazus hali ham asosiy PCE Federal zaxiraning asosiy e’tibor markazida bo‘lishini kutmoqda.

CPI prognozi: O‘rtacha raqamlar iyundan boshlab sekinlashuvni mustahkamlaydi

Hazus iyul CPI umumiy oylik o‘sishda taxminan 0,05%, yadroda esa 0,19% atrofida o‘rtacha raqamlarni ko‘rsatishini kutmoqda, bu bozor konsensusiga mos yoki biroz past. Bu, uning fikricha, iyundan boshlab inflyatsiyaning sustlashishi tendensiyasini yanada mustahkamlab, Federal zaxira tizimi sentabr yig‘ilishigacha bo‘lgan bosimni yengillashtiradi.

Hazus 2026 yilgacha bo‘lgan besh oyda inflyatsiyaning kutilmaganda yuqori bo‘lishini bir nechta vaqtinchalik omillarga bog‘ladi: tariflarning o‘tish effekti, neft narxlarining umumiy ko‘rsatkichlarga ta’siri va Jahon chempionati bilan bog‘liq ta’sirlar.

U tariflarning oylik ta’siri deyarli tugaganini, biroq yillik o‘tish effekti hali asosiy PCE inflyatsiyasiga 0,7 foiz punkt atrofida hissa qo‘shishini aytib o‘tdi — asosiy PCE hozir yillik 3,3% ni tashkil etadi.

U bu tariflarning inflyatsiyaga ta’siri kelgusi 6-12 oy ichida asta-sekin nolga yaqinlashishini kutmoqda.

Mehnat bozori: Goldman Sachs bandlik tendensiyasini keskin pasaytirdi

Iyul oyidagi nohukumat bandlik hisobotiga ko‘ra, bandlik soni 23 mingga kamaydi, kutilgan 80 ming o‘sishga nisbatan ancha past, bu Goldman Sachs ni oylik bandlik o‘sish tendensiyasini avvalgi 75 mingdan taxminan 5000 odamga keskin pasaytirishga majbur qildi.

Hazus tushuntirishicha, bu raqamlar so‘nggi uch oydagi o‘rtacha ish haqi ma’lumotlari va so‘nggi to‘qqiz oydagi xonadonlar so‘rovi asosida o‘rtacha og‘irlikli hisoblangan — xonadon so‘rovi ma’lumotlarining shovqini kattaroq bo‘lgani uchun uzoqroq muddat tanlangan — shunday qilib, oylik o‘zgaruvchan natijalardan asosiy tendensiyani aniqlash ko‘zda tutilgan. Bu keskin pasayish mehnat bozori oylik o‘zgaruvchanlik ortida tez sekinlashayotganini ko‘rsatadi.

Siyosiy istiqbol: Yil ichida foiz stavkalarini oshirish shart emas

Hazus aniq ko‘rsatib o‘tdiki, Goldman Sachs yil oxirigacha foiz stavkalarini oshirmaydi.

U, shu bilan birga, ijaralar va ish haqlari inflyatsiyasi davomli pasayishi kabi tabiiy pasayish kuchlari keyingi qisqishni ortiqcha qilgani uchun ushbu yo‘nalishni to‘g‘ri deb biladi, biroq foiz stavkalarining oshirilishi ehtimoli hali ham mavjudligini ham tan oldi.

Federal zaxira tizimi inflyatsiya ko‘rsatkichini o‘zgartirishi mumkinligi haqidagi savolga Hazus hali ham asosiy PCE Federal zaxiraning e’tibor markazi bo‘lib qolishini, hatto 2027 yildan keyin ham, kutayotganini bildirdi.

U, Walsh tomonidan ko‘rsatkichlarni o‘zgartirish ehtimoli borasidagi so‘zlari “ochiq talqin uchun joy qoldiradi, aniqlik kiritilishi zarur” deb hisoblaydi.

2% inflyatsiya maqsadi haqida Hazus Walshning qat’iy pozitsiyasini ma’qullab, 2% hali ham “to‘g‘ri raqam” ekanini, uzoq muddatda bir necha foiz punktga og‘ish — masalan, pandemiyagacha o‘tgan yigirma yilda inflyatsiya o‘rtacha 1,6%-1,7% bo‘lgan — jiddiy muammo emasligini aytdi.

Iqtisodiy istiqbol: O‘sish barqaror, inflyatsiya esa hanuz dolzarb muammo

AQSH iqtisodiy holati haqida so‘ralganida, Hazus “yetarlicha yaxshi” deya javob berdi — yaqin bir yoki ikki yil ichida YAIM o‘sishi 2%-2,5% bo‘lishini, bu iqtisodiyotning uzoq muddatli imkoniyatlariga mos kelishini va ishsizlik darajasi past va barqaror bo‘lishini taxmin qildi.

Biroq u, inflyatsiya hanuz o‘tgan besh yildagi haddan tashqari narx oshishining asosiy muammosi ekanini tan oldi hamda AQSH iqtisodi 2027 yilga kirar ekan, inflyatsiya bo‘yicha yaxshiroq yo‘nalishda rivojlanishiga ishonch bildirdi, garchi bu jarayon dastlab kutilganidan uzoqroq vaqt talab qilsa ham.

Xulosa

Goldman Sachs bosh iqtisodchisi Hazus iyul CPI ni o‘rtacha — umumiy oylik o‘sish taxminan 0,05%, yadro esa 0,19% — iyundagi sekinlashuv tendensiyasiga mos deb bashorat qilmoqda.

U 2026 yilgacha bo‘lgan besh Oyda inflyatsiyaning kutilmaganda yuqori chiqishini tariflar, neft narxi va Jahon chempionati effekti kabi vaqtinchalik omillar bilan bog‘lamoqda, ularning ta’siri asta-sekin kamaymoqda. Goldman Sachs oylik bandlik tendensiyasini taxminan 5000 odamga keskin pasaytirgan bo‘lib, mehnat bozori tez soviy boshlaganini ko‘rsatmoqda.

Hazus aniq ko‘rsatib o‘tdiki, Goldman Sachs yil ichida foiz stavkalarini ko‘tarish kerak emas deb hisoblaydi, chunki ijara va ish haqlari inflyatsiyasi boshlagan pasayish keyingi qisqishni ortiqcha qilmoqda. U AQSH iqtisodi bo‘yicha umumiy optimistik munosabatda bo‘lsa-da, inflyatsiya hanuz so‘nggi besh yildagi asosiy muammo ekanini tan oldi. CPI ma’lumotlari ushbu taxminlarning to‘g‘ri yoki noto‘g‘riligini tasdiqlaydi yoki tuzatadi.