Uol-strit Volsh Jyekson-Xol’ning birinchi chiqishini qanday baholayapti? “Qirg‘iy” yondashuv iyuldagi muloqotni “tuzatdi”, sentyabrda stavkani oshirmaslik AQSH Federal zaxira tizimining obro‘siga yana putur yetkazishi mumkin
“Yangi AQSh Federal rezervi axborot agentligi”ning xulosasiga ko‘ra, Federal rezerv hali inflyatsiyaga qarshi kurashni yakunlamagan bo‘lishi mumkin, Woshning nutqidagi muhim jihat — moliyaviy sharoitlar cheklovchi emasligi va inflyatsiyaning yaxshilanishi hali yetarli emasligidir. U aniq siyosiy yo‘nalish bermadi, sentyabr oyida foiz stavkasini oshirishni qo‘llab-quvvatlashini ochiq aytmadi. AQSh davlat obligatsiyalarining “qisqa muddatlisi foiz stavkasi oshirilishini talab qilsa, uzoq muddatlisi esa bosiqroq”, Volstritda esa “sentyabrda albatta foiz stavkasi oshiriladi” degan yagona fikr yo‘q. Tashkilot vakillarining fikriga ko‘ra, Wosh bozorda inflyatsiyaning yaqin orada pasayishiga umid qilmaslik va foiz stavkasining oshishiga tayyor bo‘lish lozimligini bildiradi, lekin investorlar GPS xohlaydi, u esa faqat kompas berdi; u ataylab oldindan ko‘rsatmalar bermayapti, ko‘p gapirgan bo‘lsa-da, mohiyatli ma’lumot yo‘q.
Amerika Qo‘shma Shtatlari Federal Rezerv Raisi Walsh Jekson Xoul yillik yig‘ilishida ilk bor ishtirok etib, Wall Street tomonidan kengaytirilgan talqinga ko‘ra, iyul FOMC yig‘ilishidan keyingi muloqotga “qattiq” yondashuv bilan tuzatish kiritdi.
Walshning nutqi Federal Rezervning 2% inflyatsiya maqsadi o‘zgarmasligini qat’iy tasdiqladi, hozirda umumiy moliyaviy sharoitlar cheklovchi emas deb hisoblaydi, yaqinda e’lon qilingan yaxshi PCE va CPI ma’lumotlari ham asosiy inflyatsiya tendentsiyasida sezilarli yaxshilanish bo‘lganini isbotlamaydi, va agar inflyatsiyaning “aniq va yetarlicha tez” pasayayotganiga ishonch bo‘lmasa, Federal Rezerv “hali ham vazifasi borligini” ochiq tan oldi. Reuters bu bayonotni Walshning hozirgacha foiz stavkalarini oshirish ehtiyojini tan olishga eng yaqin kelgan bayonoti sifatida baholadi.
Walshning bayonoti tezda Wall Street e’tiborini sentabr FOMC yig‘ilishiga qaratdi. JPMorgan aktivlari boshqaruvchisi Priya Misra bu nutqni “qattiqqo‘l nutq” deb ochiq aytdi, Walsh narxlar barqarorligiga Federal Rezervning sodiqligini kuchli ravishda tasdiqlayotganini aytdi hamda uni iyul matbuot anjumanidagi “muloqotdagi xatolik” uchun bir turda “tozalash” deb atadi; Aberdeen investitsiya direktori Matthew Amis esa, agar sentabrda Federal Rezerv foiz stavkalarini oshirmasa, tashkilotning ishonchliligi yana zarba olishi mumkinligini ogohlantirdi.
Shuningdek, Wells Fargo, Fidelis Capital kabi tashkilotlar Walshning nutqi yaqinda foiz stavkalarini oshirish uchun etarli joy qoldirgan, lekin ba’zi boshqa tashkilotlar u sentabr harakat yo‘nalishini aniq ko‘rsatmaganini ta’kidladi.
“Yangi Federal Rezerv axborot xizmati” deb ataluvchi jurnalist Nick Timiraos bu bahsning asosini ochib berdi: Walsh moliyaviy sharoitlar cheklovchi emas deb hisoblagan, va yaqindagi inflyatsiya ma’lumotlarining yaxshi natijalari ham asosiy tendentsiyalar “ahamyatli yaxshilandi” deb o‘ylashga olib kelmaydi, biroq Walsh aniq siyosat yo‘l xaritasini bermadi, sentabrda foiz stavkasi oshirilishiga aniq ishora ham qilmadi. Timiraos Walshning nutqini shunday jumlalantirdi: Federal Rezerv inflyatsiyaga qarshi kurashni hali yakunlamagan bo‘lishi mumkin.
Demak, bozor endi yanada qattiqqo‘l siyosiy tashxisni ko‘rayapti, lekin hanuz aniq “javob funktsiyas” yo‘q. CME ma’lumotlariga ko‘ra, Walshning nutqidan so‘ng sentabrda foiz stavkasi oshirish ehtimoli nutqdan oldin 35% atrofidan 50% ga oshdi; boshqa bozor ma’lumotlari esa ehtimolni qisqa vaqt ichida 60% gacha ko‘tarilishini ko‘rsatdi.
Qattiq nutq inflyatsiyaga qarshi ishonchni tikladi
Walsh bu safargi nutqi avvalo siyosiy muloqot darajasida “tuzatish” bo‘ldi.
JPMorgan aktivlari boshqaruvchisi Priya Misra Walshning nutqiga juda to‘g‘ridan-to‘g‘ri baho berdi:
“Bu qattiqqo‘l nutq.”
U Walsh siyosat yurituvchilar narxlar barqarorligiga sodiqligini yanada kuchli ko‘rsatayotganini ta’kidladi. Misra uchun eng muhim nuqta Walsh nutqining iyul FOMC yig‘ilishidan keyingi muloqot bilan bog‘liqligida. U bu nutqni iyul matbuot anjumanidagi “muloqotdagi xatolik” uchun kuchli javob deb hisoblaydi:
“Bu menga ko‘ra iyul matbuot anjumanidagi muloqot muammosiga kuchli javob edi.”
U buni hatto “clean-up act” — ya’ni iyul muloqotini “tozalash va yakunlash” deb atadi.
Boshqa yirik tashkilotlar mutaxassislar ham bunga rozilik bildirib o‘tdi.
Natixis bosh amerikalik iqtisodchisi Christopher Hodge Walshning bu nutqi iyul matbuot anjumaniga nisbatan “aniq yaxshilanish” bo‘ldi, ilgari bozor Federal Rezerv foiz stavkalarini oshirish ehtimolini past baholaganini, hozirda esa narxlash ancha asosli bo‘layotganini aytdi.
Hodge Walsh inflyatsiya muammosini ochiq tan olgani, 2% maqsadni aniq tasdiqlagani va Federal Rezerv inflyatsiya muammosi uchun mas’uliyatni zimmaga olgani orqali o‘zining inflyatsiyaga qarshi ishonchliligini kuchaytirganini ta’kidladi.
Nationwide bosh bozor strategiyasi Mark Hackett esa, Walsh o‘z oldidagi maqsadiga erisha oldi: bozorni keskin bezovta qilmagan holda, o‘z nuqtai nazarini uzatishni uddaladi.
Hackett bozorda ilgari 2% inflyatsiya maqsadi yumshatiladi, degan xato tushuncha bo‘lganini, lekin Walsh endi aniq aytgani uchun, bu sodir bo‘lmasligini anglatdi.
“U o‘z qattiqqo‘l pozitsiyasini barqaror va bosqichma-bosqich tasdiqlamoqda, qattiq keskinlik emas.”
Hackett buni quyidagicha ifodaladi:
Yaqin orada foiz stavkalari tushmasligini, oshishga tayyorgarlik ko‘rishni kuting.
“Yangi Federal Rezerv axborot xizmati” asosiy nuqtani oldi: Moliyaviy sharoitlar cheklovchi emas, inflyatsiya yaxshilanishi yetarli emas
Timiraos Walshning nutqini siyosiy qarorning o‘zi jihatidan talqin qilgan.
U aytadi, Walsh umumiy moliyaviy sharoitlar cheklovchi emas, kredit va qarz bozorlarida deyarli cheklovchi belgilar yo‘q; so‘nggi inflyatsiya ma’lumotlari ham Walsh uchun asosiy tendentsiyalarda yaxshi o‘zgarish borligini ko‘rsatmaydi.
Walshning asl so‘zlari quyidagicha edi:
“Umumiy moliyaviy sharoitlarni cheklovchi deb atash menga qiyin.”
So‘nggi inflyatsiya ma’lumotlariga doir esa, Walsh shunday dedi:
“Garchi yoz faslida PCE va KPI ma’lumotlari kutilganidan yaxshi bo‘lsa-da, bu men uchun asosiy tendentsiyalar ahamiyatli yaxshilandi, degani emas.”
Timiraos o‘z xabar va ijtimoiy tarmoqlarda aynan shu gaplarni alohida ajratib ko‘rsatdi.
Uningcha, bu — bozor oxirgi bir necha oyda yaxshi chiqqan inflyatsiya natijalari sababli, Walsh pozitsiyasining yumshoqroq bo‘lishini kutmasligi kerakligini anglatadi. Walsh diqqat-e’tiborida asosiy inflyatsiya tendentsiyasi davomli va yetarlicha tez 2% maqsadga tomon harakat qilishining o‘zi turibdi.
Walsh faqat kompas beradi, GPS emas
Walsh bu safargi nutqida yana bir muhim jihat bor: U bozorga siyosiy prinsiplarini ochiq aytdi, ammo aniq siyosiy reaksiyalarni yashirdi.
SEI Investments bosh investitsiya rasmiysi Nathan Shetty Walsh PCEda 2% maqsad qat’iy ekani va nutqidan faqat qattiqqo‘l yondashuv anglash mumkinligini bildirdi.
Lekin F.L. Putnam investitsiya boshqaruvi kompaniyasi bosh bozor strategiyasi Ellen Hazen esa, Walsh Federal Rezervning reaksion funktsiyasini ochiqlamaganini va natijada bozor hanuz “qora quti”da qolganini aytdi.
Walshning o‘zi tushuntirdi: siyosiy reaksiyani ortiqcha ochiqlash Federal Rezervni cheklab qo‘yishi mumkin, bu aynan 2021-yildagi haddan tashqari oldindan ko‘rsatma berishda ham shunday bo‘lgandi.
Hazen buni shunday izohladi: Walsh Federal Rezerv siyosatini iqtisodiy o‘zgarishga moslashtirib, tezda javob bera olish uchun egiluvchanlikni saqlamoqchi, lekin bozor bu usulni yaxshi kutib olmasligi mumkin.
Andersen Capital asoschisi Peter Andersen esa xarakterli bir misoldan foydalanadi:
Investorlar GPS xohlashadi, Federal Rezerv esa ularga faqat kompas beradi.
Uning tushunchasiga ko‘ra, investorlar Walsh iqtisodiy istiqbol va siyosiy yo‘llarini batafsil bayon qilishini xohlashadi, lekin Walsh yangi Federal Rezerv endi ilgari bo‘lganidek, juda ko‘p oldindan prognoz bermaydi, bozor esa shu “yangi tizim”ga moslashishi lozimligini aytyapti.
“Agar sentabrda foiz stavkalari oshmasa, ishonchlilik yana taraqlaydi”: Wall Street sentabrga yana pul tikishni boshladi
Bozor uchun asosiy o‘zgarish hamon sentabrda foiz stavkasi oshirish ehtimoli yana asosiy muhokamaga kirishi bo‘lib qolmoqda.
Aberdeen investitsiya direktori Matthew Amis Walsh bu nutqi sentabr yig‘ilishini muhim ssenariy sifatida ko‘rsatdi:
“Agar ular foiz stavkalarini oshirmasa, ishonchlilik yana zarba ko‘radi.”
Bu gap Walsh inflyatsiya haqidagi qat’iy pozitsiyasini sentabr siyosiy harakati bilan bog‘lab qo‘yadi: agar Walsh asosiy inflyatsiya tez va yetarlicha pasaymasa, Federal Rezerv “hali ham qandaydir ish qilishi” shart deb alohida ta’kidlagan bo‘lsa, va kelajakda ma’lumotlar aniq yaxshilanmasa, sentabrda hamon hech narsa bo‘lmasa, bozor Federal Rezervning qattiqqo‘l bayonotlarining siyosiy “qiymati”ga shubha bilan qaraydi.
Wells Fargo investitsiya tadqiqot instituti global strategiyasi Gary Schlossberg ham, Walsh ochiq aytmagan bo‘lsa ham, “hamma nuqtalarni birlasak”, kamida bir marta yoki undan ko‘proq foiz stavkalarini oshirish signali berilganini aytdi.
U aytdi: agar inflyatsiya aniq pasaymasa — u bu sodir bo‘lmaydi deb hisoblaydi — keyingi 6-8 oy ichida inflyatsion bosim hatto kuchayishi mumkin. Sentabrda foiz stavkasi oshmasa ham, Federal Rezerv ehtimol bilan yil boshida hamon harakat qiladi.
Fidelis Capital cheklangan daromadlar bo‘limi boshlig‘i Chris Gunster bozor sentabrda foiz stavkasi oshirish ehtimoli 50% dan yuqorilashini ochiq ko‘rsatmoqda deb hisoblaydi.
U Walsh aytgan bir nechta omil: inflyatsiya hali ham maqsaddan yuqori, mehnat bozori barqaror, iqtisodiy ko‘rsatkichlar mustahkam — Federal Rezerv uchun yaqin orada foiz stavkasini oshirish uchun siyosiy imkoniyat yaratadi, deydi.
“Qisqa muddat foiz stavkasining oshishini aytyapti, uzoq muddat esa xotirjam”: Bozor Walsh tashxisini savdoga aylantirdi
Walsh nutqidan so‘ng AQSH davlat obligatsiyalari bozori zudlik bilan javob berdi, ayniqsa qisqa muddatda aniq sezildi.
Reuters ikki yillik AQSH davlat obligatsiyalari rentabelligi 11 bazaviy punktga oshib, 4,34% ga yetdi va bir oylik yangi maksimumni ko‘rsatganini; o‘n yillik daromadlik 5 punktga oshib, 4,72% ga yetganini, 30-yillik daromadlik esa kamroq o‘sganini xabar qildi.
O‘zi bozor Walsh nutqiga bir talqin: treyderlar qisqa vaqtda siyosiy foiz stavkasi oshish ehtimolini ko‘proq baholayapti.
Michael Rosen fikricha, qisqa muddatli AQSH obligatsiyalari pasayib, uzoq muddat o‘sib, bozor Federal Rezerv siyosati yo‘nalishini qayta baholayapti — inflyatsiyani asosiy muammo sifatida ko‘radigan Federal Rezerv, qisqa muddatli stavkalar hali ham ko‘tarilishi mumkinligini bildiradi.
Fidelis Capital'dan Gunster ham qisqa muddatli rentabellikning oshishi, uzoq muddatli rentabellikning ortda qolishi, natijada daromadlik egri chizig‘i tekislanib borayotganini va bu bozor Federal Rezerv stavkasi oshishiga pul tikayotganidan dalolat beradi, deydi.
Biroq bu bozor reaktsiyasi Wall Streetda “sentabrda foiz stavkalari oshishi aniq” degan mutlaqo bir xulosani anglatmaydi.
Spartan Capital bosh bozor iqtisodchisi Peter Cardillo Federal Rezerv sentabrda harakat qilmasligi mumkin, deb hisoblaydi.
U aytdi: Walsh yozgi inflyatsiya ma’lumotlari yaxshilanganini tan oldi, lekin “hali ham ishonchli emas”, Federal Rezerv ehtimol qochmasdan yana sentabr va oktabr inflyatsiya ma’lumotlarini kutib, shundan so‘ng harakat qiladi.
Boshqacha qilib aytganda, bozor yana foiz stavkasini oshirish ehtimoli oshayotganini hisobga olyapti, lekin sentabrda foiz stavkasini oshirish yoki yo‘qligini so‘nggi ma’lumotlar hal qiladi.
Walsh hanuz oldindan ko‘rsatma berishdan ehtiyot qilmoqda — “Ko‘p gapirdi, lekin mazmuni yo‘q”
Hamma tashkilotlar ham Walsh bu nutqi siyosiy muloqot bo‘yicha “batamom tuzatish” qilgan, deb hisoblamaydi.
Moneycorp savdo va tuzilmaviy mahsulot boshlig‘i Eugene Epstein Walsh nutqi dastlab qattiqqo‘ldek tuyulganini, lekin ichida hamon ancha kamchilik borligini aytadi.
Uning bahosi juda tanqidiy:
“Walsh ko‘p gapirdi, lekin bu gaplar ichida real mazmun deyarli yo‘q.”
Epstein Walsh ilgari bir necha marta FOMC oldidan xuddi shunday qattiqqo‘l signal bergan, lekin siyosat real harakatga o‘tmaganini eslaydi.
Shuning uchun u bozor yana “qattiqqo‘l gaplar bilan ko‘tarilib, keyin real siyosat yo‘qligini aniqlab, ko‘ngli qolishi” xataridan xavotirda.
Harris Financial Group boshqaruvchi hamkori Jamie Cox buni quyidagicha ifodalaydi:
“Walsh juda ko‘p gapirdi, aslida esa hech narsa demadi.”
Uningcha, Walsh o‘rtaga yo‘l tutishni xohlayapti: bir tomondan inflyatsiyaga qarshi ishonchni qayta uyg‘otmoqchi, ikkinchi tomondan oldindan dastur ko‘rsatib, kelajak siyosatni cheklamoqchi emas.
Bu aynan “kompasni beradi, GPS emas” iborasini eng mos tushuntiradigan joy: Walsh bozorga qanday ma’lumotlar Federal Rezervni harakatga keltirishini aytayapti, lekin qaysi yig‘ilishda aniq harakat bo‘lishini ochiqlamayapti.
“Sentabrda foiz stavkasi oshmaslik xavfi aslida siyosatda emas, ishonchlilikda”
Wall Street tahlilchilarining baholariga ko‘ra, Walsh bu marta bozorga sentabrda foiz stavkasi oshishini va’da qilgani emas, yanada qattiqqo‘l siyosiy mantiqni qayta o‘rnatgani eng e’tiborga molik:
Agar ish o‘rinlari barqaror, iqtisod hamon mustahkam, asosiy inflyatsiya esa 2% ga yetarlicha tez pasaymayotgan bo‘lsa, mavjud moliyaviy sharoitlar cheklovchi emas, Federal Rezerv siyosiy foiz stavkalarini yana oshirish ehtimolini e’tibordan soqit qilolmaydi.
Shu sababdan Amis, agar sentabrda foiz stavkasi oshirilmasa, bu Federal Rezervning ishonchiga yana ziyon bo‘lishi mumkin, deb hisoblaydi.
Biroq boshqa tomondan, Cardillo, Epstein va boshqalar ham ogohlantiradi: qattiqqo‘l muloqot — bu siyosiy qaror degani emas.
Walsh hanuz oldindan aniq yo‘nalish ko‘rsatmaslik siyosatini davom ettirmoqda, sentabrda foiz stavkalarini oshirishga ham va’da bermagan, aniq mexanik reaksion funktsiya ham berilmagan.
Demak, Wall Streetda eng aniq xulosa quyidagicha bo‘lishi mumkin:
Walsh Jekson Xoul nutqi orqali iyuldagi muloqotdagi xatolikni qattiqqo‘l tarzda to‘g‘irlashga erishdi; sentabrda foiz stavkasi oshirilish ehtimoli ancha oshdi, ammo oxir-oqibat bu qaror kelasi ish va inflyatsiya ma’lumotlariga bog‘liq bo‘ladi.
Walsh uchun esa, siyosiy sinov “bozor uning nutqini to‘g‘ri tushunyaptimi yoki yo‘qmi” emas, balki ko‘proq ochiq savol: agar ma’lumotlar aniq yaxshilanmasa, Walsh sentabrda bu qattiqqo‘l tashxislarni haqiqiy foiz stavkasi oshirishga aylantiradimi-yo‘qmi.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
2009-yildan beri eng qattiq Jackson Hole nutqi! Wash birinchi chiqishi bilan AQShning ikki yillik obligatsiyalari daromadliligini 10 bazaviy punktdan ko‘proqqa ko‘tardi
Ikki yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi kun davomida bir necha bor 10 bazaviy nuqtadan oshib, bir oylik yuqori darajaga yetdi. Agar Vazifa nutqidan keyin ikki yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligining zudlikdagi o'sishini baholasak, Vazifa bu safar bozor reaktsiyasi hatto Powellning 2022 va 2023 yillardagi Jackson Holedagi nutqlaridan ham oshdi. Swap bozori hozirda allaqachon pul tikyapti, kelgusi yilning iyuligacha Federal Reserve bir necha marta foiz stavkalarini oshirishi mumkin.
Vaş "hawkish" bayonotlari AQSH Federal rezerv tizimining inflyatsiyaga qarshi qat'iyati bilan bog‘liq shubhalarni yumshatdi, qisqa muddatli obligatsiyalar tushib ketdi, oltin narxi kun davomida 2% dan ko‘proqqa pasaydi
Walsh ogohlantirdi: agar asosiy inflyatsiya aniq va yetarlicha tezlikda 2% maqsadga qaytmasa, Federal Reserve "hali ham bajarilishi kerak bo‘lgan ish bor", va bozor darhol qisqa muddatli stavkalar bo‘yicha kelajakdagi kutishlarini oshirdi. Uning nutqidan so‘ng, AQSh dollari mustahkamlandi, ikki yillik AQSh g‘aznachilik obligatsiyalari daromadi bir kun ichida 10 bazaviy punktga oshdi, iqtisodiy jihatdan sezgir aksiyalar bosimga uchradi, kichik kapitalizatsiyali aksiyalar va transport aksiyalari pasaydi.
Federal rezerv raisi Wosh foiz stavkalarini oshirish signallarini berdi! Inflyatsiya hali barqaror pasaymaganini ogohlantirdi, 2% maqsadini qat'iy himoya qiladi
AQSH Federal Rezervi raisi Wosh juma kuni AQSHda inflyatsiya hanuz sezilarli darajada barqaror pasaymaganini, Federal Rezerv inflyatsiyaning 2% maqsad sari yetarlicha tez sur’atda qaytishini to‘liq ishonch bilan tasdiqlamagan taqdirda, siyosat ishlab chiquvchilari hali ham choralar ko‘rishi kerakligini aytdi.
Kripto narxlari
Ko'proq
