Yen yana 160ni buzdi, Vashington aralashuv signalini qayta chiqarishni rad etdi! Yen savdo markazi sentyabr markaziy bank yig'ilishiga yo'nalmoqda

Zhihui Moliya Ilmiy-tadqiqot Ilovasi xabar bermoqda, AQSh va Yaponiya 7-iyul 31-kuni birgalikda intervensiya qilganidan keyin yen taxminan 163 dan 155 atrofisigacha ko‘tarilib, yana o‘z o‘sishini davom ettirdi va o‘tgan juma kuni yana tezda qadrsizlanib, 1 dollar 160 yen to‘sig‘ini oshib ketdi. AQSh moliya vaziri Benzent yakshanba kuni bergan intervyusida yen kursining harakati “anchagina boshqariladi”, bu “boshqarilmaydigan tebranish” emasligini aytdi. Bu bozorda tartibni saqlash uchun berilgan signal bo‘lib, yen kuchayishiga kafolat emas. Bu shuningdek, 160 punktli daraja avtomatik ravishda intervensiyani ishga tushiradigan qat’iy chiziq emasligini anglatadi, siyosatning javob funksiyasi asosan qadrsizlanish tezligi, bir tomonli spekulyatsiya va buning Yaponiya davlat obligatsiyalari hamda global moliya bozori uchun infeksiyalash xavfiga ko‘proq ahamiyat beradi.

Qisqa muddatda AQSh va Yaponiyaning yana birgalikda intervensiya zaruriyati biroz pasaydi, haqiqiy yen himoya chizig‘i esa 17—18-sentabr Yaponiya Markaziy bankining yig‘ilishi va keyingi foiz stavkalari o‘zgarishiga o‘tdi. Ya’ni, qisqa muddatli intervensiya kutilmalarining pasayishidan so‘ng, sentabr oyidagi Yaponiya Markaziy bankining monetar siyosati va keyingi choraklik foiz stavkasi ko‘tarilish borasidagi qarorlari yen narxini yangitdan belgilaydi.

Uoll-strit yirik moliyaviy gigantlarining yen kursi haqidagi umumiy fikri shuki: “Intervensiya faqat vaqt sotib ola oladi, trend esa faqat foizlar farqi qisqarishi natijasida o‘zgaradi” — ya’ni, barqaror yen qadri uchun Yaponiya Markaziy bankining normallashtirishni tezlashtirishi, Federal rezerv stavkalari/Yaponiyaning AQSh obligatsiyalari daromadlari pasayishi yoki yapon kapitalining o‘z vatanidagi aktivlarga qaytishi kerak; lekin aniq narx bo‘yicha yagona konsensus yo‘q.

Bank of America yil oxirigacha dollar/yen kursini 149 deb kutmoqda, Citi esa 155 deb kutmoqda; Morgan Stanley hozirgi adolatli qiymatni hamon 165—167 deb hisoblaydi, lekin AQSh kredit muhitining o‘zgarishi bilan asta-sekin 155 ga ko‘tariladi deb bashorat qilmoqda; Goldman Sachs avvalgi 12 oylik maqsadli kursi 165 bo‘lsa, JPMorgan to‘rtinchi chorak uchun 164 deb taxmin qilgan.

Benzent yen harakatini “anchagina boshqariladigan” deb atadi, bu boshqarilmaydigan tebranish emas

AQSh moliya vaziri Skott Benzent yakshanba oqshomida bergan bayonotida, yaqinda yen kursining harakati “anchagina nazoratda” ekanini, yening yana qadrsizlanishi xalqaro bozorlar uchun kuchli intervensiyaga olib keladigan o‘ta noaniqlik emasligini bildirdi.

Juma kuni yen kursi 1 dollar 160 yen to‘sig‘idan o‘tdi; bu daraja investorlarga intervensiya ehtimolini oshirishi mumkin deb keng ko‘riladi, shu sababli bozor AQSh va Yaponiyaning yarning kuchini yana bir marta tiklashiga diqqatli bo‘lib turibdi.

Benzent yakshanba kuni jurnalistlarga, Yaponiyaning Markaziy banki kursning ko‘proq qadrsizlanishini oldini olish uchun uzluksiz foizlarni ko‘tarishi kerakmi degan savolga shunday javob berdi: u Bosh vazir Takashi Sanaening qo‘llovi bilan bank rahbari Ueda Kazuo monetar siyosatda “to‘g‘ri ishni qiladi” deb kutadi.

“Men ularga nima qilishni aytmayman”, dedi Benzent Yaponiya Markaziy banki foizlarni tez-tez ko‘tarishi kerakmi, degan savolga javob berar ekan. “Shunchaki aytmoqchimanki, biz ehtimol ‘Abenomika’ning oxiriga yetdik; Abenomika — bu Yaponiyaning inflyatsiyadan chiqarilishi uchun mo‘ljallangan siyosat to‘plami.”

Abenomika marhum Bosh vazir Abe Shinzoning 2013-yildagi davrida e’lon qilingan bo‘lib, nol foiz yoki hatto manfiy foiz stavkalar asosidagi keng ko‘lamli monetar rag‘batlantirish, katta miqdordagi fiskal xarajatlar va Yaponiyaning o‘sish salohiyatini oshiruvchi qator chora-tadbirlardan iborat edi. Shu orqali mamlakat uzoq davom etgan deflyatsiyadan qutulishi kerak edi.

Benzent, G20 moliya rasmiylari konferensiyasi doirasida ikki kunlik uchrashuvlarda Ueda Kazuoga uchrashishni rejalashtirayotganini bayon qildi. Bu yig‘ilish dushanba kuni Shimoliy Karolina shtati Ashvill shahrida ochiladi.

“Abenomika”dan “Takaichinoma”ga o‘tish, sentabr Yaponiya Markaziy banki foizlarni oshirish yechimi yen kursining haqiqiy himoya chizig‘imi?

“Men uni 15 yildan beri taniman. U juda zo‘r iqtisodchi. Insonlar, menimcha, uning bozorga sezgirligini past baholashmoqda”, dedi Benzent, Yaponiya Markaziy banki prezidenti Ueda Kazuoni nazarda tutgan holda.

Yen hanuzgacha boshqarilmaydigan tebranishda yuribdimi degan savolga Benzent shunday javob berdi: “Yo‘q, menimcha, vaziyat ancha nazorat ostida.”

Yaponiya va AQSh joriy yil 31-iyul kuni kamyob birgalikda yen sotib olish intervensiyasini o‘tkazdi— bu ikki davlat yening va Yaponiya davlat obligatsiyalarining sotilishiga va buning global bozorga tarqalishini oldini olishga qat’iy qaror qilganini ko‘rsatadi.

Benzentning bu safargi yen bo‘yicha shoshilmay baholashi, bir oy avval Vashington va Tokioning birgalikda intervensiyasi haqida uning bildirgan fikrlaridan farq qiladi; o‘shanda u bu harakatni “boshqarilmaydigan” kurs tebranishlariga javob deb ta’riflagandi.

Yenning zaiflashuvi import narxlarini va umumiy inflyatsiyani ko‘tarish orqali Yaponiyadagi siyosiy qaror qabul qiluvchilar uchun murakkab muammoga aylandi. Buning asosiy sababi Yaponiya Markaziy bankining sekin foiz ko‘tarishi hisoblanadi, bu esa Yaponiya va AQSh o‘rtasidagi foizlar farqini yuqori darajada ushlab turmoqda.

Benzentning Yaponiya Markaziy banki haqidagi izohlari bank sentabr oyining 17—18 kunlari kutilayotgan muhim monetar siyosat yig‘ilishi oldidan aytildi. Ba’zi xabardor manbalar ilgari ba’zi OAVlarga Markaziy bank sentabrda foizlarni oshirish muqarrar va bundan keyin ham yiliga ikki marta emas, undan tezroq oshirishga o‘tadi, deb tushuntirishgan edi.

Benzent avval ham bir necha marta Yaponiya Markaziy banki foizlarni oshirishini chaqirgan, bu ham bozor deyarli to‘liqligicha sentabr oyi oshirish ehtimolini inobatga olishiga sabab bo‘ldi; agar shunday bo‘lsa, bu iyun oyidan beri navbatdagi foizni oshirish bo‘ladi.

Ba’zi tahlilchilar, agar Yaponiya Markaziy banki sentabrda emas, oktyabrda foizlarni ko‘tarmasa, bozor har chorakda bir marta foiz oshirish kutilmasini kuchaytirishi mumkinligini aytishmoqda, hozir yiliga ikki marta o‘zgarishda qolmoqda.

O‘tgan oy Ueda Kazuo Yaponiya Markaziy banki narxlar inflyatsiya xavfiga jiddiy e’tibor qaratishini bildirdi; agar moliyaviy muhit judayam yumshoq bo‘lsa, foizlarni tezlashtirib oshirish ehtimoli istisno qilinmaydi.

Biroq, bankning bu “hauk”cha (qattiq) muloqoti yenga barqaror va samarali asos yaratishga hali erishmadi.

Aksiyadorlarga do‘stona yondashuvchi yangi siyosat qarshi obligatsiya bozori bosimi: moliyaviy kengayish va monetar qisqarish to‘qnashuvi

Benzent hozirgi harakatlarni “nazorat ostida” deb baholadi; bu esa yana intervensiya qilinish yoki qilinmasligi bozordagi muvozanat darajasiga bog‘liq, deganidir va bu ham 160 darajaga yetilganiga bog‘liq emas. Lekin valyuta intervensiyasi faqat vaqtinchalik pasaytirishni ta’minlaydi, yen kursining asosiy harakatini esa faqat foizlarni tez ko‘tarish va Yaponiya hamda AQSh o‘rtasidagi farqning qisqarishi belgilaydi.

Benzent yakshanba kuni bergan intervyusida Yaponiya endi “deflyatsiyani yengdi”, bosh vazir Takashi Sanae boshchiligida “Takaichinoma” ga o‘tmoqda, endi Yaponiya o‘tgan yillardagi iqtisodiy rag‘batlantirish siyosatlarining natijasidan bahramand bo‘lishi mumkinligini ta’kidladi.

Benzent “Takaichinoma” aksiyadorlarga yanada do‘stona bo‘lib, ayniqsa mehnat bozorida keng ko‘lamli deregulatsiya amalga oshirildi, bu esa hukumat aralashuvining kamayishini anglatadi.

“Menimcha, ular Abenomikaning muvaffaqiyatidan xursand bo‘lib kutishlari va bu strategiya natijasini davom ettirishlari kerak”, — dedi Benzent Yaponiya fiskal siyosati bo‘yicha maslahat berarkan.

Takashi Sanae, Abenomikani himoya qiluvchi siyosatchi, o‘sish sohalariga investitsiyalarni rag‘batlantirish va hayot narxining ko‘tarilishi natijasida oilalarga tushadigan bosimni yumshatishga qaratilgan keng ko‘lamli xarajatlar dasturini e’lon qilgan.

Tanqidchilar ushbu fiskal kengaytiruvchi siyosatni Yaponiya Markaziy bankining inflyatsiyani jilovlash uchun amalga oshirayotgan qattiqlashtiruvchi monetar siyosati bilan ziddiyatli deb hisoblaydi.

Investorlar Yaponiyaning ulkan qarzdorligi uchun tobora xavotirga tushayotgani tufayli, Takashi Sanaening keng ko‘lamli xarajat dasturi Yaponiya 10 yillik asosiy obligatsiya daromadliligini joriy oyda 2,945%ga chiqardi va bu so‘nggi 30 yildagi eng yuqori darajani qayd etdi.