Non-qishloq xo‘jaligi oldindan bashorati: Mehnat bozori AQSH Federal Rezervining foiz stavkasini oshirish kutilmalarini tinchlantira oladimi? AQSH fond bozori, dollar va oltin muhim sinovga duch kelmoqda

Huìtōng sayti, 4-sentabr—— Yaqinda e’lon qilinadigan avgust oyi noishlab-chiqarish bandlik hisobotlari sentabr oyidagi FOMC yig‘ilishi uchun juda muhim ahamiyatga ega, ayniqsa Federal rezerv “sher” ohangida ishoralar bergan va inflyatsiya xavotirlari kuchaygan bir vaqtda. Bozor konsensus prognozlariga ko‘ra, yangi ish o‘rinlari soni taxminan 56 mingga oshadi, ishsizlik darajasi esa 4,1% darajasida qolishi kutilmoqda. So‘nggi ADP ma’lumotlarining sust bo‘lishi va boshqa sovish belgilarini hisobga olsak, mehnat bozori barqarorligi kelajakdagi stavka oshirish qarorlariga to‘g‘ridan-to‘g‘ri ta’sir ko‘rsatadi. Kutganlardan yuqori ma’lumotlar siyosiy qattiqlashuv kutilmalarini kuchaytirishi, texnologik aksiyalar va oltinni pasaytirishi, dollarni esa qo‘llab-quvvatlashi mumkin; aksincha, kutilmalardan anchagina past natijalar esa stavka oshirish kutilmasini zaiflashtirishi, oltin va o‘suvchi aksiya qiymatlariga ijobiy ta’sir ko‘rsatishi, dollarni esa pasaytirishi mumkin.

Amerika Mehnat statistikasi byurosi Pekin vaqti bilan 4-sentabr kechasi 20:30da avgust oyining noishlab-chiqarish bandlik hisobotini e’lon qiladi. Federal rezerv raisi Warsh Jackson Hole’dagi yig‘ilishda yirik “sher” ohangida nutq so‘zlagani va xalqaro neft narxlari ko‘tarilib, inflyatsiya xavotirini qayta kuchaytirgani ortidan, ushbu bandlik ma’lumotlari sentabr FOMC yig‘ilishidan oldingi eng muhim makroiqtisodiy ko‘rsatkichlardan biriga aylanadi.

Avgust noishlab-chiqarish bandligi o‘sishi kutilmoqda, ammo Amerika mehnat bozori hanuz sekin kengaymoqda

So‘nggi paytlarda AQSh mehnat bozori ancha sovib bormoqda. Iyul oyidagi noishlab-chiqarish bandligi kutilmaganda 23 mingga kamaydi, ishsizlik esa 4,1% darajasida qoldi. Shu bilan birga, may va iyun oylari bo‘yicha birlik natijalari jami 103 mingga pasaytirildi, bu resurslar mehnat bozori avvalgi hisob-kitoblarga qaraganda ancha sust ekanini ko‘rsatmoqda. Avgust oyida o‘rtacha soatlik ish haqi yillik 3,2% o‘sdi, mehnatga qatnashish foizi esa 61,4%da barqaror qoldi.

E’lon qilinayotgan avgust hisobotiga ko‘ra, eng so‘nggi so‘rov natijalarida noishlab-chiqarish bandligi sonining qariyb 56 mingga ortishi (bir hafta ilgari bu ko‘rsatkich 58 ming atrofida edi) va ishsizlik darajasi 4,1% da qolishi kutilmoqda. Ma’lumotlarga ko‘ra, agar avgust natijalari kutilgan darajada chiqsa, amerika mehnat bozori iyuldagi qisqarishdan mo‘’tadil tiklanishiga guvohlik beradi. So‘nggi yillarda deyarli har oy 100 ming va hatto yuz minglab yangi ish o‘rinlari yaratilganini hisobga olsak, hozirgi ish o‘rinlari o‘sishi ancha sekinlashgan.

Yangi chiqqan ADP statistikasi ham ushbu hukmni tasdiqladi. Avgust oyida AQSh xususiy sektori faqat 38 ming ish o‘rni yarata oldi, bozor kutgan 48 mingdan kam, iyulda tuzatilgan 46 mingdan ham past bo‘lib, bu joriy yilning yanvaridan buyon eng past o‘sish sur’ati hisoblanadi. Shundan, ta’lim va sog‘liqni saqlash xizmatlari 45 ming yangi ish o‘rni ochgan bo‘lsa, ishlab chiqarish sektori 17 ming, professional va biznes xizmatlar esa 16 mingga qisqardi, bu esa korxonalar hali ham ehtiyotkorona ishga olishni davom ettirayotganini ko‘rsatadi.

Diqqat qilish joizki, Warsh Jackson Hole’dagi nutqida, agar Federal rezerv inflyatsiya 2% maqsadiga yetarli tezlikda qaytayotganiga to‘liq ishonch hosil qilmasa, siyosatchilar ko‘proq choralar ko‘rishga majbur bo‘lishini ta'kidladi. Ushbu nutqdan so‘ng, bozor sentabrda stavka oshishi kutilmasini sezilarli oshirdi. So‘nggi haftagacha foiz stavkasi bozorida sentabrda 25 baza nuqtaga oshirish ehtimoli 60% atrofida bo‘lib turgan.

Shu bilan birga, AQSh va Eron o‘rtasidagi ziddiyatlar xalqaro neft narxlarini yana o‘sishiga olib keldi, AQSh uzoq muddatli davlat obligatsiyalari rentabelligi ham tez ko‘tarildi. Shuningdek, avgustdagi noishlab-chiqarish bandliklari mehnat bozori hali ham yetarli darajada barqaror bo‘la oladimi-yo‘qmi, Federal rezerv sentabrda keyingi stavka oshiradimi-yo‘qmi, to‘g‘ridan-to‘g‘ri ta’sir qiladi.

——masalan, yangi ish o‘rinlari 100 mingdan ortsa va ishsizlik foizi 4,1% darajasida yoki pastroqligicha qolsa——bu iyuldagi bandlik pasayishi qisqa muddatli tebranish bo‘lganini anglatadi. Mehnat bozori barqarorligi va yuqori inflyatsiya, sentabrda stavka oshishi ehtimolini yanada oshiradi.

demak, mehnat bozori hanuz kengaymoqda, biroq juda sekin. Bu natija o‘zi sentabr siyosati uchun yetarli bo‘lmasligi mumkin, Federal rezerv keyinchalik e’lon qilinadigan avgust PPI va CPI statistikalarini ham hisobga oladi.

bu mehnat bozori Federal rezerv kutilganidan tezroq sovib borayotganini anglatadi. Inflyatsiya yuqori bo‘lsa ham, central bank stavkani oshirish uchun yuksak to‘siqqa duch keladi.

Noishlab-chiqarish bandligi qanday qilib AQSh fond bozoriga, dollar va oltinga ta’sir qiladi?

AQSh aktsiyalariga kelsak, S&P500 indeksi yilda hozircha 12% dan ortiq o‘sdi, kompaniyalar daromadi va sun’iy intellektga sarmoyalar texno-aktsiyalarga qo‘llab-quvvatlash bermoqda, lekin AQSh davlat obligatsiyalari daromadi va Federal rezerv stavka oshirishi kutilmalari qiymatlarni cheklamoqda. Agar noishlab-chiqarish bandligi kutilmagan darajada yuqori chiqqan bo‘lsa, bozor sentabrda stavka oshadi deb yanada ishonchi ortadi – daromadlar ko‘tarilib, yuqori baholanuvchi texnologik aktsiyalarga bosim beradi, Nasdaq indeksi Dow Jones’dan ko‘ra sezgirroq bo‘ladi. Aksincha, agar bandlik o‘sishi biroz kutilmalardan past, lekin aniq turg‘unlik belgisi ko‘rinmayotgan bo‘lsa, stavka oshiruvi kutilmalari pasayib, daromadlar tushishi va bu esa aksincha, o‘suvchan hamda texno-aktsiyalar uchun foydali bo‘ladi. Ehtiyot bo‘lish kerakki, agar bandlik kutilganidan ancha past bo‘lsa va ishsizlik osha, bozor iqtisodiy turg‘unlik va kompaniyalar daromadidan xavotir olib, AQSh fon bozoriga bosim tushadi.

Dollar uchun esa, noishlab-chiqarish bandligi qisqa muddatli harakatlariga to‘g‘ridan-to‘g‘ri ta’sir qiladi. Kutilganidan yuqori bandlik Federal rezerv inflyatsiyani nazoratda ushlab turishga ko‘proq imkoniyat beradi, sentabrda stavka oshishi kutilmalari ortadi va bu dollar indeksini kuchaytiradi. Agar bandlik o‘sishi ancha 50 mingdan past yoki yana manfiyga o‘tsa, bozor hozirgi taxminan 60% darajadagi stavka oshirish istiqbolini pasaytiradi, qisqa muddatli obligatsiyalar daromadi esa tushib, dollar bosim ostida qoladi.

Oltin (XAUUSD) uchun esa, noishlab-chiqarish bandligining kalit ta’siri Federal rezerv stavka oshirish kutilmalariga va davlat obligatsiyalari daromadiga bog‘liq. Juma kuni soat 10:20 (UTC+8) gacha, joriy oltinning narxi taxminan 4480 dollar atrofida bo‘lib, bu asosan dollar va obligatsiya daromadlarining pasayishi tufayli; bozor hali ham sentabrda stavka oshish ehtimolini 50% atrofida deb baholamoqda. Agar noishlab-chiqarish bandligi kutilganidan ancha kuchli chiqsa, xususan yangi ish o‘rinlari 100 mingdan ortiq bo‘lsa va ish haqi ham tez o‘sayotgan bo‘lsa, davlat obligatsiyalari daromadi va dollar yana kuchayishi, oltin esa yana sotilish bosimiga duch keladi va 100 kunlik o‘rtacha harakatlanuvchi ko‘rsatkich 4360 va hatto 4290 dollar darajasini tekshirishi mumkin. Aksincha, agar bandlik o‘sishi kutilganidan ancha past bo‘lsa, bozor sentabrda stavka oshirish kutilmasini tushiradi, oltin daromadlar pasayishidan foyda ko‘rib, yanada balandroq sakrashi mumkin, 200 kunlik o‘rtacha ko‘rsatkich qarshiligi 4533 atrofidan oshib, hatto keyingi bosqichda 4700 dollar darajasiga chiqishi mumkin.

Pekin vaqti bilan 10:21da, spot-oltin narxi 4476,32 dollar/unsiya darajasida.