Foiz stavkasining oshirilishi kutilmalari keskin pasaydi, oltin kuchli tiklandi

　　Manba: Sinxua Moliyaviy Yangiliklari

　　Sinxua Moliyaviy Yangiliklari, Pekin, 4-sentabr — Xalqaro oltin bozori kuchli tiklanishni boshdan kechirdi, spot oltin 3-sentabr kuni savdo davomida 4510.51 dollar/unsiyaga ko‘tarilib, hafta bo‘yicha yangi cho‘qqiga chiqdi. Ushbu tez ko‘tarilishning asosiy sababi Federal Zaxira banki (Fed) a’zosi Vallerning kutilmagan tarzda “keksa dovushli” signal berishi bo‘ldi, buning ustiga dollar va AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi bir vaqtda pasayishi, hamda Yaqin Sharqdagi geosiyosiy vaziyatning beqarorligi ham qo‘shilib, ilgari uzoq vaqt bosimda bo‘lgan oltinga yana investorlarning e’tiborini qaytardi.

　　Avvalroq bozor Fed sentabr oyida foiz stavkasini oshirish bo‘yicha asosan “qattiq” yondashuv kutgandi, Fed raisi Volshning Jackson Holy yillik yig‘ilishidagi “qattiq dovushli” bayonotlari natijasida, sentabrdagi foiz oshirish ehtimoli 65%dan yuqori bo‘lgan edi va oltin uzoq muddat davomida qadriyat bosimida qolgandi. “Qo‘zg‘aluvchan dovushli” deya tanilgan Valler esa 3-sentabrda ochiq faoliyatda bozorga kutganidan ancha yumshoq yondashuv signalini berdi, u aniq bildirib o‘tdiki, yaqin kunlarda e’lon qilinadigan avgust inflyatsiya ma’lumotlari bosimning yengillashayotganini tasdiqlasa, u sentabr o‘rtasidagi yig‘ilishda foiz stavkasini o‘zgartirmaslikni qo‘llab-quvvatlaydi, hattoki “inflyatsiyani pasaytirishga imkon berish”ga chaqirdi, ya’ni foizlarni erta oshirish inflyatsiya tushishini to‘xtatib qo‘ymasligi kerakligini ilgari surdi. U, shuningdek, oshirish ehtimoli to‘liq yopilmaganini, inflyatsiya kutilganidan yuqori chiqsa, qattiqlashtirish siyosatini qo‘llab-quvvatlashini ham bildirib o‘tdi.

　　Ushbu bayonotlar moliya bozorini zudlik bilan silkitdi va foiz oshirishga doir kutishlar keskin tushib ketdi. CMA FedWatch asbobi ma’lumotlariga ko‘ra, Fed sentabr oyida foiz stavkasi oshirish ehtimoli bayonotdan oldin 62% atrofida bo‘lgan bo‘lsa, bayonotdan so‘ng 50%ga tushdi. Bond bozori ham kuchli ta’sir ko‘rsatdi, AQShning 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi bir kunda 3.8 baza punktga pasayib 4.756%ni tashkil etdi, bu 25-avgustdan beri eng katta kundalik pasayishdir; foizlarga sezgir bo‘lgan 2 yillik obligatsiyalarning daromadliligi esa 5.6 baza punktga tushib, 4.33% ni ko‘rsatdi. Dollar indeksi ham kuchsizlandi va savdo davomida 98.83, ya’ni oxirgi ikki hafta past nuqtasiga tushdi. Bu esa, oltin tutish imkoniyati xarajatini to‘g‘ridan-to‘g‘ri pasaytirdi va dollar hisobidagi oltinni yanada jozibali qildi. Avval, oltin narxi o‘tgan bir oy ichidagi eng past nuqtaga tushgani tufayli, texnik jihatdan ortiqcha pasayishdan qayta tiklanish ehtiyoji ham bozor ishtirokchilariga impuls berdi va bu safargi yirik o‘sishga olib keldi.

　　Yaqin Sharqdagi geosiyosiy vaziyat esa bu safar murakkab rol o‘ynadi. So‘nggi ikki kun ichida Yaqin Sharqdagi ziddiyatlar keskinlashdi, AQSh Eron nishonlariga havo hujumi o‘tkazib, Eron ham javob berdi va xalqaro neft narxi to‘rt kun o‘sdi. Neft narxi ko‘tarilishi inflyatsiya kutishlarini yuksaltirishi, demak, Fed stavkani oshirishi uchun asos bo‘lishi mumkin edi va so‘nggi bir nechta savdo kunida ham aynan shu mantiq hamda “qattiq dovushli” bayonotlar oltin narxini ikki haftalik past nuqtaga tushirib yubordi. Biroq Vallerning “keksa dovushli” signal berishi esa “neft narxi o‘sishi — inflyatsiyaning kuchayishi — foiz oshirish kutilishi — oltin qadriyatining tushishi” manfiy zanjirini uzdi va oltinning xavfsiz boshpana sifatidagi yordami yana paydo bo‘ldi.

　 Qisqa muddatda, oltin narxi asosiy iqtisodiy ko‘rsatkichlar natijalariga bog‘liq bo‘lib qoladi. Hozirgi vaqtda bozor diqqat markazida ikki asosiy ko‘rsatkich bor: birinchisi — yaqin kunlarda e’lon qilinadigan AQSh avgust noishlab chiqarish bandlik (Non-farm Payrolls) ma’lumotlari bo‘lib, kutilayotgan yangi ish o‘rinlari soni 56 ming, ishsizlik darajasi esa 4.1%da qolishi taxmin qilinmoqda; ikkinchisi — kelasi hafta e’lon qilinadigan AQSh avgust CPI inflyatsiya ma’lumotlari, bu ikki ko‘rsatkich sentabr yig‘ilishida Fed siyosatini bevosita belgilaydi. Avval e’lon qilingan avgust ISM xizmat ko‘rsatish PMI narxlari indeksi so‘nggi ikki yildagi eng yuqori ko‘rsatkichni qayd etdi, bu inflyatsiya bosimini doimiy ekanini ko‘rsatmoqda va Fed stavkani o‘zgartirmasdan turishini qiyinlashtiradi, ya’ni oltin narxi qisqa muddatli prognozlarda ma’lumotlar kutilishiga qarab o‘zgarishi mumkin.

　 O‘rta va uzoq muddatda, oltin narxining o‘sishini asoslaydigan fundamental mantiq o‘zgarmagani ko‘rinmoqda. Butun dunyo markaziy banklari doimiy ravishda oltin zaxiralarini oshirmoqda, markaziy banklarning deyarli yarimi keyingi 12 oyda ham oltin sotib olishni davom ettirishni rejalamoqda, Xitoy markaziy banki esa 21 oydan beri ketma-ket o‘sishda. Xalqaro baland qarz miqdori, geosiyosiy bo‘linishlar va dollardan voz kechish tendensiyasi — bularning barchasi oltinni strategik daraja sifatida jozibador qiladi. Biroq, shuni ham esda tutish kerakki, sentabrda foiz oshirish ehtimoli butunlay yo‘qolmagan, yil davomida kamida bir marta oshirilishi ehtimoli yuqori bo‘lib turibdi va bu qisqa muddatda oltin narxining ko‘tarilishi uchun muayyan to‘siq bo‘lib qoladi, shuning uchun kelgusida ma’lumotlar natijasiga qarab siyosiy kutishlarni diqqat bilan kuzatish zarur.

　　(Muallif: Van Shenxao, Zhongzhou Fyuchers katta tahlilchisi, investitsiya maslahati litsenziya raqami: Z0021754)

Mas’ul muharrir: Zhu Henan