Koreya brokerlari: Samsung va SK Hynix xotira chiplarining zaxirasi 10 kundan kam, kelasi yili tarixdagi eng jiddiy tanqislik yuz berishi mumkin

AI infratuzilmasiga investitsiyalar to‘lqini global saqlash chipi bozorini misli ko‘rilmagan ta’minot inqirozi chekkasiga olib kelmoqda.

Koreyaning KB qimmatli qog‘ozlar kompaniyasi 7-sentabr kuni e'lon qilgan tahlil hisobotida, Samsung Electronics va SK Hynix kompaniyalarining mavjud saqlash chipi zaxiralari hozirda 10 kundan kam bo‘lib, kelasi yili DRAM va NAND bo‘yicha bit talab ta’minotdan 10 foizdan ortiq o‘sishi kutilmoqda, natijada haqiqiy savdo uchun mo‘ljallangan saqlash chiplari zaxiralari tugab qolishi mumkin. KB qimmatli qog‘ozlar ilmiy-tadqiqot bo‘limi rahbari Kim Dong-won ushbu vaziyatni "tarixiy tanqislik" deb ta’riflamoqda.

Mazkur agentlik shuningdek, Samsung Electronics va SK Hynix aksiyalari so‘nggi uch oyda eng yuqori nuqtasidan 38% ga pasayganini, kelasi yil kutilayotgan daromadlar asosidagi P/E ko‘rsatkichi atigi 3 ga tenglashganini qayd etdi, bunday baholash "juda past" hisoblanadi va ushbu ikki kompaniya yarim o‘tkazgich sektori uchun asosiy tavsiya sifatida ko‘rsatildi, va kuchli qayta baholash jarayoni tez orada boshlanishi kutilmoqda.

AI investitsiyalari kuchaymoqda, saqlash chiplariga talab keskin oshmoqda

KB qimmatli qog‘ozlar kompaniyasi ta’kidlaydiki, yirik bulutli xizmat provayderlarining kelasi yilgi AI infratuzilmasi investitsiyalari ko‘lami keskin oshmoqda, bu yilgi ko‘rsatkichdan taxminan 60% ko‘payib, 1.3 trillion dollarga yetishi kutilmoqda.

Kim Dong-won bildiradiki, bu tendensiyaning asosiy harakatlantiruvchi kuchi shundaki, AI allaqachon bulutli AI xizmatlari, Token hisob-kitobi, Agentic AI va model hosting orqali bevosita daromad manbayiga aylanmoqda, AI'ning daromad rejasi aniqroq va amaliy bosqichga o‘tmoqda.

AI infratuzilmasiga investitsiyalarda saqlash chiplarining ulushi tez o‘smoqda.

KB qimmatli qog‘ozlar kompaniyasi taxmin qilishicha, ushbu ko‘rsatkich 2024 yildagi 14 foizdan 2025 yilda 40 foizga, 2026 yilga kelib esa 57 foizgacha ko‘tariladi va ikki yilda qariyb 4 barobar ortadi.

TrendForce (Global yarim o‘tkazgich tadqiqot instituti) yanada agressiv prognoz qilib, bu ulush 2026 yilga borib 68 foizga yetishini, ikki yil ichida deyarli 5 barobarga o‘sishini taxmin qilmoqda. Kim Dong-won bunday keskin o‘sishni HBM4 xotira hajmining ortishi, serverlarga xizmat qiluvchi DRAM talabining ko‘payishi va inference uchun korporativ SSD talabi bir vaqtda oshgani bilan izohlaydi.

HBM4 ishlab chiqarish imkoniyati umumiy DRAM ta’minotini qisqartiradi

KB qimmatli qog‘ozlar kompaniyasi alohida ta’kidlaydiki, oltinchi avlod yuqori tezlikli xotira — HBM4 ishlab chiqarilishining kengayishi umumiy DRAM ta’minotiga to‘g‘ridan-to‘g‘ri strukturaviy bosim o‘tkazadi.

Agentlik hisob-kitobiga ko‘ra, bir dona HBM4 plastinasini ishlab chiqarish uchun zarur bo‘lgan resurslar uch dona umumiy DRAM plastinasinikiga teng, bu degani, har bir HBM4 ishlab chiqarish bosqichi umumiy DRAM plastinalariga bo‘lgan resurslarni uch baravar qisqartirib boradi.

Agar umumiy plastina ishlab chiqarish hajmi cheklangan bo‘lsa, bu strukturaviy nomutanosiblik bozorga sotuv uchun qo‘shimcha bitlarni ta’minlashni cheklaydi va kelasi yilgi yetkazib berish tanqisligining asosiy omiliga aylanadi. Kim Dong-won kelasi yili DRAM va NAND bo‘yicha bit talabi ta’minotdan 10 foizdan ko‘pga oshishini va "tarixdagi eng keskin ta’minot bosimi" yuzaga kelishini kutmoqda.

Zaxiralar xavf ostida, Samsung va SK Hynix hajm tugab qolish xavfi bilan yuzlashmoqda

KB qimmatli qog‘ozlari ma’lumotlariga ko‘ra, joriy yil uchinchi choragida Samsung Electronics va SK Hynix kompaniyalarining saqlash chipi zaxiralari 10 kundan kamga tushib qolgan, hozirgi holat oddiy talab tiklanishdan kengroq bo‘lib, haqiqiy sotuvga mo‘ljallangan saqlash zaxiralari mutlaq tanqislikka kirib bormoqda.

Kim Dong-won ta’kidlashicha, kelasi yilda haqiqiy sotuvga mo‘ljallangan saqlash hajmining tugab qolishi ehtimoli haqiqatga aylanmoqda.

Kelasi yilda AI serverlari bir vaqtda HBM, server DDR5 va enterprise eSSD talabini o‘zlashtiradi, ko‘p turdagi talablarning uyg‘unlashuvi ta’minotni yanada qiyinlashtiradi. KB qimmatli qog‘ozlar kompaniyasi yuqoridagi shartlarda saqlash chiplari narxi jiddiy o‘sish ehtimoliga ega deb hisoblaydi.

Aksiya narxi keskin tushmoqda, KB qimmatli qog‘ozlar kompaniyasi qayta baholashga ishonmoqda

Fundamental istiqbol ijobiy bo‘lishiga qaramay, Samsung Electronics va SK Hynix aksiyalari so‘nggi uch oyda eng yuqori nuqtasidan 38% ga pasaygan, kelasi yilgi daromadlarning P/E ko‘rsatkichi taxminan 3 ga teng.

KB qimmatli qog‘ozlar ushbu baholash darajasi ikki kompaniyaning kelgusi uch yilda tarixiy eng yuqori natijalarga erishishi va yirik aksionerlarning muntazam daromad olishini inobatga olgan holda asl qiymatdan ancha past, deb hisoblaydi, bu "juda past baholash" holatidir.

Agentlik Samsung Electronics va SK Hynix kompaniyalarini yarim o‘tkazgich sektori uchun asosiy tavsiya qilingan tanlov sifatida ko‘rsatib, ikki kompaniya ayni vaqtda yuzaga kelgan juda past baholashdan kuchli qayta baholash jarayonini boshlashini prognoz qilmoqda.