Yaponiyada haqiqiy ish haqlari sakkiz oydan beri oshmoqda: subsidiya va soliqlarni kamaytirish asos boʻlmoqda, bankrotlik toʻlqini hamda foiz stavkalarining oshishi kutilishi Markaziy bankni ikkiyuzlama holatga solmoqda

Yaponiyada avgust oyida real ish haqi ketma-ket sakkizinchi oy o‘sishda davom etdi va so‘nggi o‘n yillik ichidagi eng uzoq davom etgan ko‘tarilish rekordini yangiladi, ish haqi va narxlar o‘rtasidagi sog‘lom aylana shakllana boshlagandek. Biroq, ma’lumotlarning asosiy tayanch omillarini – hukumat subsidiyalari natijasida tushgan inflyatsiya ko‘rsatkichi va yaqin orada amalga oshiriladigan oziq-ovqat soliqlari pasayishini tahlil qilsak, bu tiklanish yuzaki ko‘rinishidan ancha murakkab ekani ayon bo‘ladi.

Yaponiya Mehnat, farovonlik va sog‘liqni saqlash vazirligi chorshanba kuni e’lon qildi, avgust oyida real naqd daromadlar (ijara haqlari hisobga olinmagandan so‘ng inflyatsiyaga moslashtirilgan qiymat) o‘tgan yilning shu davriga nisbatan 1,5% o‘sdi, bu iqtisodchilar prognozlariga mos keladi; asosiy ish haqi 3,8% ga, nominal ish haqi ham huddi shuncha – 3,8% ga oshdi va ketma-ket yettinchi oy 3% dan yuqorida qoldi, bu 1992-yildan buyon eng uzoq ko‘tarilish bo‘ldi. Lekin, bu o‘sishning yetarli qismi Koichi Takaichi hukumatining kommunal soha subsidiyalari va oziq-ovqat soliqlari pasayishi hisobiga ta’minlangan, sof bozorda shakllangan o‘sish emas.

Bundan tashqari, mehnat kuchi yetishmasligi sababli bankrotlik holatlari 2026-moliyaviy yilining birinchi yarmida 240 taga yetib, tarixiy maksimumga chiqdi; Over-night Index Swap (OIS) ma’lumotlariga ko‘ra, bozor Yaponiya Markaziy banki yil oxiriga qadar yana bir marta foiz stavkasini oshiradi deb baholagan ehtimollik 76% ni tashkil etmoqda. Ish haqlari o‘sishi, bankrotlik to‘lqini va foiz stavkasi ko‘tarilishi kutilayotgan sharoitda markaziy bank murakkab ahvolda qolmoqda.

Hukumat kelasi yil aprelidan boshlab oziq-ovqat savdo solig‘ini 8% dan 1% ga keskin pasaytirishni va ikki yil davomida amal qilishini rejalashtirmoqda. Agar amalga oshirilsa, qisqa muddatli iste’molni qo‘llab-quvvatlashi mumkin, biroq inflyatsiya ko‘rsatkichlarini yanada notekislashtirishi va monetar siyosat tempiga ta’sir qilishi ehtimoldan xoli emas; ish haqi-narx sikli haqiqatan mustahkamlanib bormoqda yoki yo‘qligi, aynan subsidiyalarning va soliqlarning ta’siri so‘nggach aniq bo‘ladi.

Sakkiz oy ketma-ket o‘sish: Subsidiyalar va soliqlar pasaytirilgan raqamlar

Koichi Takaichining kommunal subsidiyalari avgust oyida umumiy CPI (iste’mol narxlari indeksi) o‘sishini yillik hisobda 1,9% darajasida ushlab qoldi va Yaponiyani Katta Yettilik davlatlari ichida eng past inflyatsiya koʻrsatkichi bo‘yicha yetakchiga aylantirdi. Bosh vazir dushanba kungi hukumat ma’ruzasida narxlarni yumshatish choralari yordamida Yaponiya G7 ichida eng yuqori real ish haqi o‘sishiga erishganini ta’kidladi. Ya’ni, hozirgi ish haqidagi “sakkiz oy ketma-ket o‘sish”da yetarli ulushi byudjet mablag‘lari hisobidan aholining xarid qobiliyatini qo‘llab-quvvatlash orqali shakllangan, bozor mexanizmlari hisobidan emas.

Bonuslar, ortiqcha ishlash puli va tanlov og‘ishlarini chiqarib tashlab hisoblangan barqarorroq ko‘rsatkichga ko‘ra, to‘liq bandlikdagi xodimlar uchun ish haqi o‘sishi 2,8% ni tashkil etdi. Bu ko‘rsatkich asosiy ish haqining 3,8% o‘sishidan past bo‘lib, ish haqlaridagi o‘zgarishlar tarkibida cheklovlar borligini ko‘rsatadi.

Oziq-ovqat solig‘ini pasaytirish: qisqa muddatli ko‘mak va uzoq muddatli byudjet riski

Hukumat olib borayotgan oziq-ovqat savdo solig‘ini 8% dan 1% ga, ikki yil muddatga pasaytirish rejasi joriy yilgi favqulodda parlament bahslarining diqqat markazida qolmoqda. Ushbu rejaning yakuniy ko‘rinishi Koichi Takaichining byudjet siyosati va jamoatchilik orasidagi qo‘llab-quvvatlash darajasiga bevosita ta’sir qiladi.

Qisqa muddatli jihatdan, soliqlarni pasaytirish to‘g‘ridan to‘g‘ri oilalarning majburiy xarajatlarini kamaytiradi, real xarid qobiliyatini rossh qo‘llab-quvvatlaydi va dastlab CPI ko‘rsatkichlarini bosib, real ish haqi ma’lumotlarini “go‘zal”roq ko‘rsatadi. Lekin byudjet nuqtai nazaridan, savdo solig‘i Yaponiyadagi kam sonli barqaror daromad manbalaridan biri; oziq-ovqat solig‘ini deyarli nol darajagacha pasaytirish kelgusi ikki yilda byudjetdagi teshikni yanada kengaytiradi. Davlat qarzining nisbati rivojlangan davlatlar ichida eng yuqoriligi hisobga olinsa, ushbu choraning uzoq muddatli byudjet xavfi katta ahamiyatga ega.

Bankrotlik to‘lqini va 76%lik foiz ko‘tarilishi kutilishi: Markaziy bank ikkilanib qolmoqda

Ish haqlari o‘sishi bilan birga, kichik va o‘rta korxonalar uchun misli ko‘rilmagan xarajat bosimi ham yuzaga chiqmoqda. Tokyo Shoko Research dushanba chiqargan hisobotga ko‘ra, 2026-moliyaviy yilining birinchi yarmida ishchi topilmasligi sababli yuz bergan bankrotliklar 240 taga yetdi, bu rekord ko‘rsatkich; ularning yarmidan ko‘pi ishchi xarajatlari oshgani sabab yuzaga chiqqan, bu esa kichik biznes uchun moliyaviy bosimni ko‘rsatadi.

Shu bilan birga, korxonalarning daromadliligi umuman olganda yuqori darajada. Moliya vazirligi ma’lumotlariga ko‘ra, iyun oyida tugagan chorakda butun iqtisodiyot bo‘yicha doimiy foyda yuqori nuqtaga chiqdi, bu sun’iy intellektga doir talab va yen kursining pasayishi bilan bog‘liq; Yaponiya Markaziy bankining so‘nggi Tankan so‘rovida esa, yirik ishlab chiqaruvchi korxonalar ishonch indeksi so‘nggi sakkiz yilning eng yuqori darajasida turibdi. Yaponiya eng yirik kasaba uyushmasi odatda eng birinchi bo‘lib keyingi moliyaviy yil uchun ish haqi oshirish maqsadini e’lon qiladi, joriy yilda esa ushbu ittifoq a’zolari uchinchi yil ketma-ket 5% dan yuqori ish haqi o‘sishini oldilar.

Ish haqi doimiy o‘sib borayotgani Yaponiya Markaziy bankining foiz stavkasini oshirishga tayyorgarlik ko‘rayotganidan dalolat beradi. O‘tgan oy markaziy bank so‘nggi uch oyda ikkinchi bor asosiy stavkani ko‘tardi va inflyatsiyaning 2%li maqsadidan oshib ketishi xavfini ta’kidladi, ya’ni yana siyosatni qattiqlashtirish zarurligini bildirdi. Iqtisodchilarning aksariyati Markaziy bank 30-oktyabr majlisida hech qanday o‘zgarish qilmaydi deb kutmoqda, biroq Over-night Index Swap ga ko‘ra, chorshanba kuni Tokioda bozor yil oxirigacha stavka yana oshiriladi deb 76% ehtimol bilan baholamoqda.

Kelgusida eng yirik kasaba uyushmasining ish haqi bo‘yicha maqsadlari, 30 oktyabr Markaziy bank qarori va kelasi yil aprel oyida oziq-ovqat solig‘i pasaytirilishining real ta’siri diqqat markazida bo‘ladi. Xususiy iste’mol hali ham zaif, iyul oyigacha oilaviy xarajatlar ketma-ket sakkiz oy kamaymoqda.